本文關(guān)鍵詞：若干風(fēng)險對沖模型在中國股指期貨市場中的應(yīng)用

  更多相關(guān)文章： 套期保值 風(fēng)險對沖模型 股指期貨 模型有效性與普適性 現(xiàn)貨多樣化

【摘要】：股票市場風(fēng)險包括非系統(tǒng)化風(fēng)險和系統(tǒng)化風(fēng)險。通過分散化投資策略,可以降低非系統(tǒng)化風(fēng)險。股指期貨市場上的套期保值策略指的是現(xiàn)貨頭寸和滬深300股指期貨頭寸構(gòu)成一個投資組合,用期貨市場的盈利或者虧損對沖現(xiàn)貨市場虧損或者盈利,降低股票市場上現(xiàn)貨頭寸的系統(tǒng)化風(fēng)險。2010年正式推出的滬深300股票指數(shù)期貨為投資者提供了一個對沖股票市場中系統(tǒng)化風(fēng)險的工具。 本文在構(gòu)建盡可能多的套期保值組合中的現(xiàn)貨部分的研究框架下,采用動態(tài)套期保值中的移動窗口技術(shù),實現(xiàn)靜態(tài)風(fēng)險對沖模型動態(tài)地調(diào)整套期保值比率,采用方差減小率的套期保值有效性評價方法,測試10種靜態(tài)風(fēng)險對沖模型在中國滬深300股指期貨市場中的套期保值有效性,其中有效性包括最優(yōu)性和普適性。若某一種風(fēng)險對沖模型在對任一種現(xiàn)貨構(gòu)建方式都能產(chǎn)生最好的套期保值有效性,則說明這個模型具有套期保值有效性中的最優(yōu)性。若某一種風(fēng)險對沖模型并不是對于所有的現(xiàn)貨構(gòu)建方式都能產(chǎn)生最優(yōu)的套期保值有效性,但是在綜合考慮每一種現(xiàn)貨構(gòu)建方式下的套期保值效果后,該模型相對其他模型具有較好的套期保值效果,則說明這個模型具有套期保值有效性中的普適性。本文中研究時采用采用最新且最全的歷史數(shù)據(jù),105種現(xiàn)貨構(gòu)架方式和4種移動窗口形式,選擇用2種樣本數(shù)據(jù)范圍和2種套期保值期限長度研究樣本數(shù)據(jù)范圍不同和套期保值期限長度不同對風(fēng)險對沖模型的套期保值有效性和普適性的影響。 實證結(jié)果表明,(1)在中國滬深300股指期貨市場中,這10種風(fēng)險對沖模型并不存在某一種風(fēng)險對沖模型具有套期保值有效性中的最優(yōu)性。(2)在中國滬深300股指期貨市場中,最小CVaR風(fēng)險對沖模型的套期保值有效性中的普適性最好。(3)在2種樣本數(shù)據(jù)范圍和2種套期保值期限長度研究框架下,樣本數(shù)據(jù)范圍的變化和套期保值期限長度的變化對模型有效性中的最優(yōu)性和普適性結(jié)論沒有影響。
【關(guān)鍵詞】：套期保值 風(fēng)險對沖模型 股指期貨 模型有效性與普適性 現(xiàn)貨多樣化
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-19
• 1.1 選題背景11-14
• 1.2 本文研究方法14-15
• 1.3 本文研究內(nèi)容15-17
• 1.3.1 本文創(chuàng)新點15-16
• 1.3.2 論文研究思路圖16-17
• 1.4 本文實證框架17-19
• 第2章 風(fēng)險對沖模型及其業(yè)績評價理論19-30
• 2.1 國外研究綜述19-20
• 2.2 國內(nèi)研究綜述20-21
• 2.3 風(fēng)險對沖模型分類21-22
• 2.4 參數(shù)定義22-23
• 2.5 基于收益方差的套期保值比率23-26
• 2.5.1 最小方差風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率24
• 2.5.2 最優(yōu)均值—方差風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率24-25
• 2.5.3 夏普風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率25
• 2.5.4 最大期望效用風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率25-26
• 2.6 基于平均擴展基尼系數(shù)的套期保值比率26
• 2.6.1 最小平均擴展基尼系數(shù)風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率26
• 2.6.2 最優(yōu)均值—平均擴展基尼系數(shù)風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率26
• 2.7 基于廣義半方差的套期保值比率26-27
• 2.7.1 最小廣義半方差風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率27
• 2.7.2 最優(yōu)均值—半方差風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率27
• 2.8 基于風(fēng)險價值的套期保值比率27-29
• 2.8.1 全局最小VaR測度下風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率28
• 2.8.2 全局最小CVaR測度下風(fēng)險對沖模型及其套期保值比率28-29
• 2.9 套期保值有效性的評價方法29-30
• 第3章 實證準(zhǔn)備30-37
• 3.1 樣本選取與樣本區(qū)間設(shè)置30-32
• 3.1.1 樣本數(shù)據(jù)類型選取30
• 3.1.2 樣本數(shù)據(jù)范圍的設(shè)置30-32
• 3.1.3 樣本數(shù)據(jù)處理32
• 3.2 隨機ETF權(quán)重數(shù)與ETF組合的構(gòu)建32-34
• 3.2.1 隨機ETF權(quán)重數(shù)的構(gòu)建32-33
• 3.2.2 隨機ETF組合的構(gòu)建33-34
• 3.3 移動窗口的構(gòu)建方法34-35
• 3.4 套保有效性概念的細(xì)分35-37
• 3.4.1 有效性中的最優(yōu)性的定義35-36
• 3.4.2 有效性中的普適性的定義36-37
• 第4章 數(shù)據(jù)范圍S1框架下的實證研究37-48
• 4.1 套期保值期限與移動窗口的構(gòu)建37-38
• 4.2 套期保值比率序列與方差減少比率序列的構(gòu)建38-39
• 4.3 套保期限為3個月的實證研究39-44
• 4.4 套保期限為1個月的實證研究44-46
• 4.5 第4章實證小結(jié)46-48
• 4.5.1 風(fēng)險對沖模型普適性比較46-47
• 4.5.2 風(fēng)險對沖模型最優(yōu)性分析47-48
• 第5章 數(shù)據(jù)范圍S2框架下的實證研究48-60
• 5.1 套期保值期限與移動窗口的構(gòu)建48-49
• 5.2 套期保值比率序列與方差減少比率序列的構(gòu)建49-50
• 5.3 套保期限3個月的實證研究50-54
• 5.4 套保期限1個月的實證研究54-57
• 5.5 第5章實證小結(jié)57-60
• 5.5.1 風(fēng)險對沖模型普適性比較57-58
• 5.5.2 風(fēng)險對沖模型最優(yōu)性分析58-59
• 5.5.3 滬深300ETF對模型有效性測試的影響59-60
• 第6章 結(jié)論總結(jié)與展望60-62
• 6.1 本文研究結(jié)論60-61
• 6.2 本文的不足之處61-62
• 參考文獻62-65
• 附錄65-104
• 致謝104

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 遲國泰;余方平;劉軼芳;;基于VaR的期貨最優(yōu)套期保值模型及應(yīng)用研究[J];系統(tǒng)工程學(xué)報;2008年04期

2 遲國泰;趙光軍;楊中原;;基于CVaR的期貨最優(yōu)套期保值比率模型及應(yīng)用[J];系統(tǒng)管理學(xué)報;2009年01期

3 鄭承利;陳燕;;基于等熵一致性風(fēng)險測度的組合選擇[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2014年03期

，

本文編號：824702