本文關(guān)鍵詞：期權(quán)市場(chǎng)散戶對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)能力的檢驗(yàn)

  更多相關(guān)文章： 散戶投資者 限價(jià)委托簿 預(yù)測(cè) 臺(tái)灣期權(quán)市場(chǎng)

【摘要】：機(jī)構(gòu)投資者與散戶是期權(quán)市場(chǎng)上的兩大交易主體。通常認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者是信息交易者,而對(duì)于散戶是否具備對(duì)價(jià)格預(yù)測(cè)的能力則有待研究。參考Cao等(2009)對(duì)限價(jià)委托簿信息挖掘方法,利用臺(tái)指期權(quán)(TXO)日內(nèi)高頻數(shù)據(jù),可以檢驗(yàn)臺(tái)指期權(quán)市場(chǎng)散戶對(duì)未來(lái)價(jià)格的預(yù)測(cè)能力。研究發(fā)現(xiàn),臺(tái)指期權(quán)市場(chǎng)散戶具有對(duì)未來(lái)價(jià)格顯著預(yù)測(cè)信息,而且其揭示檔不同位置信息含量存在差別。作為新興市場(chǎng)的代表,臺(tái)灣期權(quán)市場(chǎng)的投資者類型結(jié)構(gòu)與中國(guó)大陸非常相似。因此,這一研究結(jié)論對(duì)中國(guó)大陸改善期權(quán)市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制具有現(xiàn)實(shí)的參考意義。
【作者單位】： 廈門(mén)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 散戶投資者 限價(jià)委托簿 預(yù)測(cè) 臺(tái)灣期權(quán)市場(chǎng)
【基金】：國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好:度量與應(yīng)用”(71101121);國(guó)家自然科學(xué)基金“波動(dòng)率微笑:隱含信息與動(dòng)態(tài)建�！�(71471155);國(guó)家自然科學(xué)基金“資產(chǎn)價(jià)格中隱含通貨膨脹信息的提取、分析與應(yīng)用”(71371161);國(guó)家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目“限價(jià)指令簿的信息內(nèi)涵研究:基于市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)的視角”(71301137)
【分類號(hào)】：F832.5;F224
【正文快照】： 一、概述無(wú)論是現(xiàn)貨市場(chǎng)還是衍生品市場(chǎng)都存在兩大交易主體——散戶與機(jī)構(gòu)投資者。通常認(rèn)為機(jī)構(gòu)投資者擁有更專業(yè)人員,對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)具備更深入的分析與處理信息能力。因此,機(jī)構(gòu)投資者通常被認(rèn)為是信息交易者。相較之下,過(guò)去研究普遍認(rèn)為散戶獲取信息較少,對(duì)信息的深度

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5 徐信U，

本文編號(hào)：705958