發(fā)布時間：2017-08-20 10:03

  本文關(guān)鍵詞：期權(quán)市場散戶對價格預測能力的檢驗

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【摘要】：機構(gòu)投資者與散戶是期權(quán)市場上的兩大交易主體。通常認為機構(gòu)投資者是信息交易者,而對于散戶是否具備對價格預測的能力則有待研究。參考Cao等(2009)對限價委托簿信息挖掘方法,利用臺指期權(quán)(TXO)日內(nèi)高頻數(shù)據(jù),可以檢驗臺指期權(quán)市場散戶對未來價格的預測能力。研究發(fā)現(xiàn),臺指期權(quán)市場散戶具有對未來價格顯著預測信息,而且其揭示檔不同位置信息含量存在差別。作為新興市場的代表,臺灣期權(quán)市場的投資者類型結(jié)構(gòu)與中國大陸非常相似。因此,這一研究結(jié)論對中國大陸改善期權(quán)市場運行機制具有現(xiàn)實的參考意義。
【作者單位】： 廈門大學經(jīng)濟學院;
【關(guān)鍵詞】： 散戶投資者 限價委托簿 預測 臺灣期權(quán)市場
【基金】：國家自然科學基金青年項目“投資者風險偏好:度量與應用”(71101121);國家自然科學基金“波動率微笑:隱含信息與動態(tài)建模”(71471155);國家自然科學基金“資產(chǎn)價格中隱含通貨膨脹信息的提取、分析與應用”(71371161);國家自然科學基金青年項目“限價指令簿的信息內(nèi)涵研究:基于市場微觀結(jié)構(gòu)的視角”(71301137)
【分類號】：F832.5;F224
【正文快照】： 一、概述無論是現(xiàn)貨市場還是衍生品市場都存在兩大交易主體——散戶與機構(gòu)投資者。通常認為機構(gòu)投資者擁有更專業(yè)人員,對整個市場的經(jīng)濟走勢具備更深入的分析與處理信息能力。因此,機構(gòu)投資者通常被認為是信息交易者。相較之下,過去研究普遍認為散戶獲取信息較少,對信息的深度

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本文編號：705958