本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨市場和現(xiàn)貨市場信息傳播實證研究

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【摘要】：滬深300指數(shù)期貨是我國市場上唯一的一款股指期貨產(chǎn)品,具有良好的市場代表性。一經(jīng)推出,就拉開了我國資本市場“雙邊市”的序幕。一般而言,股指期貨市場成熟度對新信息的反應能力成正比,期貨市場成熟度越高,反應能力越強,價格發(fā)現(xiàn)功能更強。成熟的股指期貨市場可以避免市場的巨大波動,增加資本市場的穩(wěn)定性,完善資本市場結(jié)構(gòu)。 文章從兩方面對滬深300股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的信息傳播情況進行相關(guān)研究：一是期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的先行---滯后關(guān)系,這是分析信息在兩市場間的傳播方式簡單而有效的方法；二是期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的價格發(fā)現(xiàn)功能,這是分析不同市場間對新信息的不同反應速度,以及不同市場價格中新信息的融入比率。首先,從滬深300股指運行至今進行整體研究,然后從滬深300股指期貨最早開始運行的半年與最近半年時間進行對比研究,分別研究兩市場信息傳播情況的變化。研究結(jié)果表明：在整體性研究中,滬深300期貨市場領(lǐng)先現(xiàn)貨市場,價格引導能力比現(xiàn)貨市場強并領(lǐng)先37mmin,而現(xiàn)貨市場引導能力比期貨市場相對弱領(lǐng)先28min,期貨市場價格發(fā)現(xiàn)能力強,對新信息反應速度要快于現(xiàn)貨市場,且沖擊反應相對持久,在信息傳遞中居于主導地位。對比性研究中前階段股指期貨的價格引導能力比現(xiàn)貨市場強并領(lǐng)先11min,而現(xiàn)貨市場引導能力比期貨市場相對弱領(lǐng)先3min,后階段的股指期貨的價格引導能力比現(xiàn)貨市場強并領(lǐng)先16min,而現(xiàn)貨市場引導能力比期貨市場相對弱領(lǐng)先10min,這說明股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)能力越來越強。對新信息的融入貢獻度方面由最初開始半年的以期貨市場為主變?yōu)橐宰罱肽甑默F(xiàn)貨市場為主。
【關(guān)鍵詞】：期貨市場 現(xiàn)貨市場 VECM模型 信息傳播
【學位授予單位】：青島大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F724.5;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-3
• Abstract3-6
• 第一章 緒論6-15
• 1.1 選題背景6-8
• 1.1.1 股指期貨的產(chǎn)生及發(fā)展6-7
• 1.1.2 股票指數(shù)期貨的投資優(yōu)勢及其功能7-8
• 1.2 股指期貨價格預測的國內(nèi)外現(xiàn)狀8-13
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀9-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-13
• 1.3 本文研究內(nèi)容與寫作框架13-14
• 1.3.1 研究內(nèi)容13-14
• 1.3.2 本文結(jié)構(gòu)框架14
• 1.4 本文的研究意義14-15
• 第二章 股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳播的研究方法15-23
• 2.1 現(xiàn)貨市場與期貨市場效率關(guān)系15-16
• 2.2 期貨市場與現(xiàn)貨市場關(guān)系研究16-18
• 2.3 股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳遞研究方法18-23
• 2.3.1 平穩(wěn)性檢驗、協(xié)整檢驗以及Granger因果關(guān)系檢驗18-19
• 2.3.2 向量自回歸模型、向量誤差修正模型19-21
• 2.3.3 方差分解與脈沖響應函數(shù)分析21-23
• 第三章 基于整體數(shù)據(jù)股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳播實證分析23-34
• 3.1 數(shù)據(jù)選取與統(tǒng)計特征23-24
• 3.2 平穩(wěn)性檢驗24-25
• 3.3 協(xié)整檢驗25
• 3.4 Granger因果關(guān)系檢驗25-28
• 3.5 建立向量誤差修正模型(VECM)28-31
• 3.6 脈沖響應分析與方差分解分析31-34
• 第四章 基于分段數(shù)據(jù)股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳播實證分析34-48
• 4.1 初期階段股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳播實證分析34-40
• 4.1.1 初期數(shù)據(jù)選取與統(tǒng)計分析34-35
• 4.1.2 初期平穩(wěn)性檢驗35
• 4.1.3 初期Granger因果關(guān)系檢驗35-36
• 4.1.4 初期建立向量誤差修正模型(VECM)36-38
• 4.1.5 初期脈沖響應分析與方差分解分析38-40
• 4.2 末期階段股指期貨與現(xiàn)貨市場信息傳播實證分析40-48
• 4.2.1 末期數(shù)據(jù)選取與統(tǒng)計分析40-41
• 4.2.2 末期平穩(wěn)性檢驗41-42
• 4.2.3 末期Granger因果關(guān)系檢驗42-43
• 4.2.4 末期建立向量誤差修正模型(VECM)43-45
• 4.2.5 末期脈沖響應分析與方差分解分析45-48
• 第五章 結(jié)論分析48-51
• 5.1 本文研究結(jié)論48-49
• 5.2 本文創(chuàng)新之處49
• 5.3 本文工作展望49-51
• 參考文獻51-54
• 攻讀學位期間的研究成果54-55
• 附錄55-58
• 致謝58-59

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前6條

1 李婷;劉向麗;李成武;;股指期貨與股市聯(lián)動效應研究——滬深300股指期貨高頻數(shù)據(jù)的證據(jù)[J];東北財經(jīng)大學學報;2012年01期

2 盧斌;華仁海;;基于MCMC方法的中國期貨市場流動性研究[J];管理科學學報;2010年09期

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6 閆海峰;董琦;;使用高頻數(shù)據(jù)分析股指期貨的推出對我國現(xiàn)貨市場波動性與信息定價效率的影響[J];中國證券期貨;2011年01期

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本文編號：663951