本文關(guān)鍵詞：用仿真法和核密度估計(jì)法對(duì)期權(quán)套利的收益分布的估計(jì)

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【摘要】：歐式期權(quán)合約使得期權(quán)持有者有權(quán)在將來一定時(shí)刻以一定價(jià)格買入(賣出)某資產(chǎn),而資產(chǎn)的市場價(jià)格是不確定的。為了控制風(fēng)險(xiǎn),期權(quán)的空頭在賣出期權(quán)的同時(shí)可以買入若干份標(biāo)的資產(chǎn)構(gòu)造一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)中性組合,但隨著股價(jià)和時(shí)間的變化,需要不斷對(duì)沖股票的頭寸以保持組合中性�，F(xiàn)實(shí)中交易費(fèi)用的存在使得連續(xù)對(duì)沖有過高的交易成本,只好在某些時(shí)點(diǎn)進(jìn)行對(duì)沖,并在風(fēng)險(xiǎn)控制與控制成本上選擇對(duì)沖策略,使得對(duì)沖策略存在套利機(jī)會(huì)。 本文利用MATLAB軟件模擬出一系列股價(jià),然后針對(duì)區(qū)間對(duì)沖和固定時(shí)點(diǎn)對(duì)沖策略比較分析了套利策略的收益分布狀況。由于這個(gè)套利策略的收益分布是未知的,本文采用非參數(shù)估計(jì)法。在給定波動(dòng)率、對(duì)沖策略、交易成本規(guī)模的情況下,用仿真法得到影響收益分布的參數(shù)；用核密度估計(jì)法在給定的參數(shù)集下得到條件收益分布的密度函數(shù),并利用密度函數(shù)推出風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者：在市場波動(dòng)率較大時(shí)頻繁對(duì)沖獲得效用較好；在市場波動(dòng)較小時(shí),采用保完即忘策略較好；而在市場波動(dòng)中等時(shí),采用0.25區(qū)間對(duì)沖策略效用最優(yōu)。
【關(guān)鍵詞】：對(duì)沖策略 期權(quán)套利 核密度估計(jì) 交易成本
【學(xué)位授予單位】：華中師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F830.9
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 1 緒論9-11
• 1.1 研究背景與意義9
• 1.2 研究對(duì)象與方法9-11
• 2 對(duì)沖策略11-14
• 2.1 Delta中性對(duì)沖11-12
• 2.2 Delta中性對(duì)沖策略的分類12-13
• 2.2.1 靜態(tài)對(duì)沖與動(dòng)態(tài)對(duì)沖12
• 2.2.2 連續(xù)對(duì)沖和間斷性對(duì)沖12-13
• 2.3 Delta中性交易因子Γ13-14
• 3 期權(quán)套利策略14-18
• 3.1 Black-Scholes期權(quán)定價(jià)模型14-15
• 3.1.1 基本假設(shè)14-15
• 3.1.2 B-S公式15
• 3.2 期權(quán)套利模型15-17
• 3.3 交易成本17
• 3.4 Monte-Carlo模擬17-18
• 4 實(shí)驗(yàn)設(shè)計(jì)18-31
• 4.1 估計(jì)股票價(jià)格路徑18-19
• 4.2 利用對(duì)立變量技術(shù)減小方差19
• 4.3 核密度估計(jì)19-20
• 4.3.1 核函數(shù)定義19-20
• 4.3.2 核函數(shù)K(·)的選擇20
• 4.3.3 窗寬h_n的選擇20
• 4.4 收益分布分析20-24
• 4.4.1 不考慮交易費(fèi)用的間斷對(duì)沖20-22
• 4.4.2 交易模式的三維測度22-23
• 4.4.3 有交易費(fèi)用的間斷對(duì)沖23-24
• 4.5 輸入?yún)?shù)集24-27
• 4.6 用核密度估計(jì)法對(duì)收益分布的估計(jì)27-30
• 4.7 最優(yōu)對(duì)沖策略30-31
• 5 總結(jié)與展望31-32
• 參考文獻(xiàn)32-34
• 致謝34

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

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本文編號(hào)：663535