本文關鍵詞：基于泊松跳躍的最佳并購時機比較研究

  更多相關文章： 并購時機 實物期權(quán) 最優(yōu)停時 協(xié)同效應 泊松跳躍

【摘要】：基于最優(yōu)停時理論、實物期權(quán)方法、平滑粘貼條件和道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)轉(zhuǎn)換,通過時機模型構(gòu)建與求解,比較分析了無泊松跳躍和有泊松跳躍兩種情形下的最佳并購時機。研究結(jié)果顯示,驅(qū)動企業(yè)并購的主要是協(xié)同效應;企業(yè)并購存在僅與并購雙方相對股價有關的最佳并購時機及其對應的并購區(qū)域;泊松跳躍使并購閾值下界和并購閾值上界右移,并購區(qū)域變寬,選擇最佳并購時機需要更多信息;在相對股價進入并購區(qū)域時,即可實施并購,否則,主并方的最佳策略為持有等待期權(quán),即繼續(xù)等待。研究結(jié)論可為企業(yè)選擇最佳并購時機,尤其是國有企業(yè)選擇產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時機提供直接理論指導和實踐借鑒。
【作者單位】： 河南工業(yè)大學管理學院;
【關鍵詞】： 并購時機 實物期權(quán) 最優(yōu)停時 協(xié)同效應 泊松跳躍
【基金】：國家自然科學基金青年項目(71403081,70973096) 河南工業(yè)大學高層次人才基金項目(2013BS014);河南工業(yè)大學人文社會科學創(chuàng)新人才培育項目(2014SKCX02) 河南省教育廳人文社會科學研究項目(2014-qn-035);河南省教育廳科學技術研究重點項目(13A630199、13A790178) 鄭州市軟科學項目(20141096)
【分類號】：F271;F224
【正文快照】： 0引言在并購實踐中,并購雙方均有權(quán)利而非義務進行并購,考慮到并購具有不可逆性,并購成本與收益具有不確定性,并購時機選擇具有靈活性,這使得并購決策類似于行權(quán),存在提前或推遲行權(quán)的可能,即企業(yè)并購存在最佳并購時機,然而,隨著目前經(jīng)濟、社會、環(huán)境等系統(tǒng)復雜性的不斷提高,

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 涂平暉,張子剛,王世春;實物期權(quán)的分類及其實例分析[J];武漢理工大學學報(信息與管理工程版);2003年05期

2 于洋,王輝,杜永怡;計算機軟件在實物期權(quán)研究中的應用[J];商業(yè)經(jīng)濟;2004年03期

3 劉峰;;實物期權(quán)及其在風險投資中的應用[J];北方經(jīng)濟;2006年04期

4 扈文秀;甄士民;樊宏社;;平行復合實物期權(quán)的定價研究[J];系統(tǒng)工程理論與實踐;2006年11期

5 段世霞;扈文秀;;并式復合實物期權(quán)定價方法研究[J];工業(yè)技術經(jīng)濟;2007年03期

6 扈文秀;甄士民;樊宏社;;因果復合實物期權(quán)的定價[J];系統(tǒng)工程;2007年03期

7 潘永明;李茂勝;;基于動態(tài)模式的實物期權(quán)管理研究[J];技術經(jīng)濟與管理研究;2007年05期

8 詹筱霞;;基于實物期權(quán)的投資最優(yōu)時機研究[J];江西理工大學學報;2007年06期

9 國艷;鄭靜麗;;實物期權(quán)研究綜述[J];合作經(jīng)濟與科技;2009年11期

10 陳璇;;實物期權(quán)在內(nèi)蒙古奶牛養(yǎng)殖決策中的應用初探[J];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學學報(社會科學版);2011年03期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊建明;張超;李嘉豪;;實物期權(quán)在鈾礦項目經(jīng)濟評價中的應用[A];2005年全國金屬礦山采礦學術研討與技術交流會論文集[C];2005年

2 魏素艷;肖淑芳;陳琰;;高新技術企業(yè)實物期權(quán)的識別與估價[A];中國會計學會高等工科院校分會2007年學術年會暨第十四屆年會論文集[C];2007年

3 曾明華;雷曉玲;李長林;馮恩民;;競爭環(huán)境下專利價值的實物期權(quán)評估[A];中國運籌學會第八屆學術交流會論文集[C];2006年

4 蔣德權(quán);;中國上市公司高管層股權(quán)激勵契約設計——來自實物期權(quán)思想的新視角[A];第三屆（2008）中國管理學年會——人力資源管理與組織行為分會場論文集[C];2008年

5 郭子雪;齊美然;張露;;基于模糊實物期權(quán)的礦業(yè)權(quán)價值評估[A];“兩型社會”建設與管理創(chuàng)新——第十五屆中國管理科學學術年會論文集（上）[C];2013年

6 李瑋瑋;盛巧燕;吳優(yōu);;基于實物期權(quán)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資決策研究[A];第七屆中國科技政策與管理學術年會論文集[C];2011年

7 王傳起;;淺議創(chuàng)新項目的靈活性價值[A];黑龍江省綏化市首屆學術年會論文集[C];2009年

8 郭健;;基于實物期權(quán)的企業(yè)投融資決策分析[A];第十二屆中國管理科學學術年會論文集[C];2010年

9 樊一陽;華燈峰;;實物期權(quán)視角下的政府采購[A];2008年度上海市社會科學界第六屆學術年會文集（經(jīng)濟·管理學科卷）[C];2008年

10 劉玉青;張金隆;毛明松;;基于實物期權(quán)的移動服務風險管理改進策略研究[A];信息化、工業(yè)化融合與服務創(chuàng)新——第十三屆計算機模擬與信息技術學術會議論文集[C];2011年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 許世剛;實物期權(quán)：風險投資決策新視角[N];江蘇經(jīng)濟報;2006年

2 劉嵐 祁軍 譯;實物期權(quán)超越凈現(xiàn)值[N];廠長經(jīng)理日報;2001年

3 王興梅 馮晶;實物期權(quán)在投資決策中的運用[N];中國審計報;2004年

4 湯益民 佘傳奇;實物期權(quán)定價理論及其在風險投資項目評價中的應用[N];期貨日報;2006年

5 本報記者　 吳靜淼;初試實物期權(quán) 金融街Excel雙贏[N];中國房地產(chǎn)報;2006年

6 張衛(wèi)東;礦業(yè)權(quán)評估中DCF法與實物期權(quán)互補性的運用[N];中國礦業(yè)報;2010年

7 徐娟;處置開發(fā)商囤地得動真格[N];福建日報;2013年

8 黃群慧 王欽;當前企業(yè)管理學科的理論前沿[N];中國社會科學院院報;2005年

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 呂秀梅;不確定環(huán)境下的競爭性投資：實物期權(quán)與博弈論[D];西南財經(jīng)大學;2011年

2 朱永飛;實物期權(quán)視角下的煤礦投資決策研究[D];天津大學;2014年

3 溫曉芳;實物期權(quán)在半導體產(chǎn)業(yè)投資決策中的應用[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2004年

4 宋丹丹;實物期權(quán)與部分信息若干問題研究[D];湖南大學;2013年

5 丁姍姍;不確定條件下基于實物期權(quán)的投資決策[D];浙江大學;2010年

6 夏暉;基于實物期權(quán)的技術創(chuàng)新擴散、競爭和交互模型研究[D];電子科技大學;2005年

7 王家華;基于實物期權(quán)方法的高技術企業(yè)投資決策研究[D];南京航空航天大學;2007年

8 彭若弘;實物期權(quán)波動率及價值對電信投資的影響研究[D];北京郵電大學;2011年

9 趙明;技術創(chuàng)新的實物期權(quán)管理研究[D];復旦大學;2004年

10 肖建;風險投資對我國科技創(chuàng)業(yè)項目基于實物期權(quán)的價值評估研究[D];西南交通大學;2010年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 姜睿;格爾木風電一期項目期權(quán)價值應用研究[D];西安石油大學;2015年

2 周銘宇;基于模糊復合實物期權(quán)的企業(yè)重大持續(xù)改進項目投資決策研究[D];昆明理工大學;2015年

3 陳凡明;企業(yè)云技術戰(zhàn)略投資研究[D];復旦大學;2013年

4 景建國;BT醫(yī)藥公司基于實物期權(quán)的在研新藥項目估值研究[D];蘭州大學;2015年

5 姜炎;農(nóng)地流入方的合理流轉(zhuǎn)期限研究[D];西安建筑科技大學;2015年

6 蔡政清;基于實物期權(quán)的移動金融風險管理[D];對外經(jīng)濟貿(mào)易大學;2015年

7 熊典林;基于實物期權(quán)理論的BTT項目延遲期權(quán)投資分析研究[D];江西理工大學;2015年

8 趙丹;基于實物期權(quán)的企業(yè)價值評估研究[D];華北電力大學;2015年

9 黃孔祥;實物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應用研究[D];廣西大學;2015年

10 管清清;我國房地產(chǎn)私募基金退出問題的研究[D];延安大學;2015年

，

本文編號：662528