本文關(guān)鍵詞：基于泊松跳躍的最佳并購時(shí)機(jī)比較研究

  更多相關(guān)文章： 并購時(shí)機(jī) 實(shí)物期權(quán) 最優(yōu)停時(shí) 協(xié)同效應(yīng) 泊松跳躍

【摘要】：基于最優(yōu)停時(shí)理論、實(shí)物期權(quán)方法、平滑粘貼條件和道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)轉(zhuǎn)換,通過時(shí)機(jī)模型構(gòu)建與求解,比較分析了無泊松跳躍和有泊松跳躍兩種情形下的最佳并購時(shí)機(jī)。研究結(jié)果顯示,驅(qū)動(dòng)企業(yè)并購的主要是協(xié)同效應(yīng);企業(yè)并購存在僅與并購雙方相對股價(jià)有關(guān)的最佳并購時(shí)機(jī)及其對應(yīng)的并購區(qū)域;泊松跳躍使并購閾值下界和并購閾值上界右移,并購區(qū)域變寬,選擇最佳并購時(shí)機(jī)需要更多信息;在相對股價(jià)進(jìn)入并購區(qū)域時(shí),即可實(shí)施并購,否則,主并方的最佳策略為持有等待期權(quán),即繼續(xù)等待。研究結(jié)論可為企業(yè)選擇最佳并購時(shí)機(jī),尤其是國有企業(yè)選擇產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的最佳時(shí)機(jī)提供直接理論指導(dǎo)和實(shí)踐借鑒。
【作者單位】： 河南工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 并購時(shí)機(jī) 實(shí)物期權(quán) 最優(yōu)停時(shí) 協(xié)同效應(yīng) 泊松跳躍
【基金】：國家自然科學(xué)基金青年項(xiàng)目(71403081,70973096) 河南工業(yè)大學(xué)高層次人才基金項(xiàng)目(2013BS014);河南工業(yè)大學(xué)人文社會(huì)科學(xué)創(chuàng)新人才培育項(xiàng)目(2014SKCX02) 河南省教育廳人文社會(huì)科學(xué)研究項(xiàng)目(2014-qn-035);河南省教育廳科學(xué)技術(shù)研究重點(diǎn)項(xiàng)目(13A630199、13A790178) 鄭州市軟科學(xué)項(xiàng)目(20141096)
【分類號】：F271;F224
【正文快照】： 0引言在并購實(shí)踐中,并購雙方均有權(quán)利而非義務(wù)進(jìn)行并購,考慮到并購具有不可逆性,并購成本與收益具有不確定性,并購時(shí)機(jī)選擇具有靈活性,這使得并購決策類似于行權(quán),存在提前或推遲行權(quán)的可能,即企業(yè)并購存在最佳并購時(shí)機(jī),然而,隨著目前經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境等系統(tǒng)復(fù)雜性的不斷提高,

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 涂平暉,張子剛,王世春;實(shí)物期權(quán)的分類及其實(shí)例分析[J];武漢理工大學(xué)學(xué)報(bào)(信息與管理工程版);2003年05期

2 于洋,王輝,杜永怡;計(jì)算機(jī)軟件在實(shí)物期權(quán)研究中的應(yīng)用[J];商業(yè)經(jīng)濟(jì);2004年03期

3 劉峰;;實(shí)物期權(quán)及其在風(fēng)險(xiǎn)投資中的應(yīng)用[J];北方經(jīng)濟(jì);2006年04期

4 扈文秀;甄士民;樊宏社;;平行復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)研究[J];系統(tǒng)工程理論與實(shí)踐;2006年11期

5 段世霞;扈文秀;;并式復(fù)合實(shí)物期權(quán)定價(jià)方法研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2007年03期

6 扈文秀;甄士民;樊宏社;;因果復(fù)合實(shí)物期權(quán)的定價(jià)[J];系統(tǒng)工程;2007年03期

7 潘永明;李茂勝;;基于動(dòng)態(tài)模式的實(shí)物期權(quán)管理研究[J];技術(shù)經(jīng)濟(jì)與管理研究;2007年05期

8 詹筱霞;;基于實(shí)物期權(quán)的投資最優(yōu)時(shí)機(jī)研究[J];江西理工大學(xué)學(xué)報(bào);2007年06期

9 國艷;鄭靜麗;;實(shí)物期權(quán)研究綜述[J];合作經(jīng)濟(jì)與科技;2009年11期

10 陳璇;;實(shí)物期權(quán)在內(nèi)蒙古奶牛養(yǎng)殖決策中的應(yīng)用初探[J];內(nèi)蒙古農(nóng)業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2011年03期

中國重要會(huì)議論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 楊建明;張超;李嘉豪;;實(shí)物期權(quán)在鈾礦項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)中的應(yīng)用[A];2005年全國金屬礦山采礦學(xué)術(shù)研討與技術(shù)交流會(huì)論文集[C];2005年

2 魏素艷;肖淑芳;陳琰;;高新技術(shù)企業(yè)實(shí)物期權(quán)的識別與估價(jià)[A];中國會(huì)計(jì)學(xué)會(huì)高等工科院校分會(huì)2007年學(xué)術(shù)年會(huì)暨第十四屆年會(huì)論文集[C];2007年

3 曾明華;雷曉玲;李長林;馮恩民;;競爭環(huán)境下專利價(jià)值的實(shí)物期權(quán)評估[A];中國運(yùn)籌學(xué)會(huì)第八屆學(xué)術(shù)交流會(huì)論文集[C];2006年

4 蔣德權(quán);;中國上市公司高管層股權(quán)激勵(lì)契約設(shè)計(jì)——來自實(shí)物期權(quán)思想的新視角[A];第三屆（2008）中國管理學(xué)年會(huì)——人力資源管理與組織行為分會(huì)場論文集[C];2008年

5 郭子雪;齊美然;張露;;基于模糊實(shí)物期權(quán)的礦業(yè)權(quán)價(jià)值評估[A];“兩型社會(huì)”建設(shè)與管理創(chuàng)新——第十五屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集（上）[C];2013年

6 李瑋瑋;盛巧燕;吳優(yōu);;基于實(shí)物期權(quán)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資決策研究[A];第七屆中國科技政策與管理學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2011年

7 王傳起;;淺議創(chuàng)新項(xiàng)目的靈活性價(jià)值[A];黑龍江省綏化市首屆學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2009年

8 郭健;;基于實(shí)物期權(quán)的企業(yè)投融資決策分析[A];第十二屆中國管理科學(xué)學(xué)術(shù)年會(huì)論文集[C];2010年

9 樊一陽;華燈峰;;實(shí)物期權(quán)視角下的政府采購[A];2008年度上海市社會(huì)科學(xué)界第六屆學(xué)術(shù)年會(huì)文集（經(jīng)濟(jì)·管理學(xué)科卷）[C];2008年

10 劉玉青;張金隆;毛明松;;基于實(shí)物期權(quán)的移動(dòng)服務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理改進(jìn)策略研究[A];信息化、工業(yè)化融合與服務(wù)創(chuàng)新——第十三屆計(jì)算機(jī)模擬與信息技術(shù)學(xué)術(shù)會(huì)議論文集[C];2011年

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 許世剛;實(shí)物期權(quán)：風(fēng)險(xiǎn)投資決策新視角[N];江蘇經(jīng)濟(jì)報(bào);2006年

2 劉嵐 祁軍 譯;實(shí)物期權(quán)超越凈現(xiàn)值[N];廠長經(jīng)理日報(bào);2001年

3 王興梅 馮晶;實(shí)物期權(quán)在投資決策中的運(yùn)用[N];中國審計(jì)報(bào);2004年

4 湯益民 佘傳奇;實(shí)物期權(quán)定價(jià)理論及其在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評價(jià)中的應(yīng)用[N];期貨日報(bào);2006年

5 本報(bào)記者　 吳靜淼;初試實(shí)物期權(quán) 金融街Excel雙贏[N];中國房地產(chǎn)報(bào);2006年

6 張衛(wèi)東;礦業(yè)權(quán)評估中DCF法與實(shí)物期權(quán)互補(bǔ)性的運(yùn)用[N];中國礦業(yè)報(bào);2010年

7 徐娟;處置開發(fā)商囤地得動(dòng)真格[N];福建日報(bào);2013年

8 黃群慧 王欽;當(dāng)前企業(yè)管理學(xué)科的理論前沿[N];中國社會(huì)科學(xué)院院報(bào);2005年

中國博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 呂秀梅;不確定環(huán)境下的競爭性投資：實(shí)物期權(quán)與博弈論[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

2 朱永飛;實(shí)物期權(quán)視角下的煤礦投資決策研究[D];天津大學(xué);2014年

3 溫曉芳;實(shí)物期權(quán)在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資決策中的應(yīng)用[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2004年

4 宋丹丹;實(shí)物期權(quán)與部分信息若干問題研究[D];湖南大學(xué);2013年

5 丁姍姍;不確定條件下基于實(shí)物期權(quán)的投資決策[D];浙江大學(xué);2010年

6 夏暉;基于實(shí)物期權(quán)的技術(shù)創(chuàng)新擴(kuò)散、競爭和交互模型研究[D];電子科技大學(xué);2005年

7 王家華;基于實(shí)物期權(quán)方法的高技術(shù)企業(yè)投資決策研究[D];南京航空航天大學(xué);2007年

8 彭若弘;實(shí)物期權(quán)波動(dòng)率及價(jià)值對電信投資的影響研究[D];北京郵電大學(xué);2011年

9 趙明;技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)物期權(quán)管理研究[D];復(fù)旦大學(xué);2004年

10 肖建;風(fēng)險(xiǎn)投資對我國科技創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目基于實(shí)物期權(quán)的價(jià)值評估研究[D];西南交通大學(xué);2010年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 姜睿;格爾木風(fēng)電一期項(xiàng)目期權(quán)價(jià)值應(yīng)用研究[D];西安石油大學(xué);2015年

2 周銘宇;基于模糊復(fù)合實(shí)物期權(quán)的企業(yè)重大持續(xù)改進(jìn)項(xiàng)目投資決策研究[D];昆明理工大學(xué);2015年

3 陳凡明;企業(yè)云技術(shù)戰(zhàn)略投資研究[D];復(fù)旦大學(xué);2013年

4 景建國;BT醫(yī)藥公司基于實(shí)物期權(quán)的在研新藥項(xiàng)目估值研究[D];蘭州大學(xué);2015年

5 姜炎;農(nóng)地流入方的合理流轉(zhuǎn)期限研究[D];西安建筑科技大學(xué);2015年

6 蔡政清;基于實(shí)物期權(quán)的移動(dòng)金融風(fēng)險(xiǎn)管理[D];對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué);2015年

7 熊典林;基于實(shí)物期權(quán)理論的BTT項(xiàng)目延遲期權(quán)投資分析研究[D];江西理工大學(xué);2015年

8 趙丹;基于實(shí)物期權(quán)的企業(yè)價(jià)值評估研究[D];華北電力大學(xué);2015年

9 黃孔祥;實(shí)物期權(quán)理論在房地產(chǎn)投資決策中的應(yīng)用研究[D];廣西大學(xué);2015年

10 管清清;我國房地產(chǎn)私募基金退出問題的研究[D];延安大學(xué);2015年

，

本文編號：662528