本文關(guān)鍵詞：跳擴(kuò)散模型的信用價差期權(quán)定價

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【摘要】：期權(quán)(Option),它是在期貨的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種金融工具.這種金融衍生工具的最大魅力在于,可以使期權(quán)的買方將風(fēng)險鎖定在一定的范圍之內(nèi),具有良好的套期保值、規(guī)避風(fēng)險等功能.近年來,我國的銀行業(yè)發(fā)展較快,伴隨的信用風(fēng)險也開始逐漸凸顯起來.很多投資者遇到了前所未有的信用風(fēng)險,信用風(fēng)險已經(jīng)嚴(yán)重威脅到金融經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展.而信用衍生品的出現(xiàn)逐漸地解決了這些些棘手的問題.其中具有代表性的信用衍生品之一則是與利率變化關(guān)系最為密切的信用價差期權(quán).信用價差是用以向投資者補(bǔ)償參照資產(chǎn)違約風(fēng)險的、高于風(fēng)險利率的利差.信用價差作為貸款或債券的收益率與相應(yīng)的無風(fēng)險收益率之差,能夠很好地度量信用風(fēng)險.所以信用價差期權(quán)成為風(fēng)險控制的重要手段之一.它有著強(qiáng)烈的市場需求.對于它的定價也漸漸成為期權(quán)定價領(lǐng)域內(nèi)的熱點(diǎn).而且近年來發(fā)生了很多大型金融事件,這些不尋常的時間段導(dǎo)致資產(chǎn)價格出現(xiàn)波動,產(chǎn)生跳躍現(xiàn)象.經(jīng)典的Black-Scholes模型已經(jīng)無法應(yīng)對目前的經(jīng)濟(jì)狀況,必須采用跳擴(kuò)散模型才能更好地詮釋當(dāng)今市場的變化規(guī)律.本文在1995年Longstaff和Schwartz提出的無風(fēng)險利率和信用價差均滿足Vasicek模型的基礎(chǔ)上,將此模型擴(kuò)展為跳擴(kuò)散模型來解決信用價差期權(quán)的定價.主要工作有：第一章介紹了本文的研究背景和意義以及國內(nèi)外研究現(xiàn)狀.第二章在利率和價差均帶跳的情形下分別研究了歐式、美式標(biāo)準(zhǔn)信用價差期權(quán)的定價,主要利用Fourier變換,Feynman-Kac定理以及偏微分方程等方法得到了歐式標(biāo)準(zhǔn)信用價差看跌期權(quán)價格的顯示解,對于美式標(biāo)準(zhǔn)信用價差看跌期權(quán),則采用由Geske和Johnson提出2點(diǎn)G-J法來得到顯示解.并通過數(shù)值實(shí)例分析參數(shù)對價格的影響,對此得到了一些結(jié)論.第三章研究了亞式信用價差期權(quán),首先給出了具有固定執(zhí)行價格的歐式幾何平均亞式信用價差期權(quán)的價格顯示公式,并以此為控制變量,采用方差減少技術(shù)的Monte Carlo模擬法給出歐式算術(shù)平均亞式信用價差期權(quán)的數(shù)值算法.并通過數(shù)值實(shí)例做了參數(shù)的敏感性分析.第四章給出了本文的主要結(jié)論和進(jìn)一步研究的問題.最后,值得說明的是,采用跳擴(kuò)散模型研究信用價差期權(quán)定價,不僅可以有效地規(guī)避資金運(yùn)作的風(fēng)險,吸引投資者.而且有利于促進(jìn)金融市場繁榮和提高管理決策能力.
【關(guān)鍵詞】：信用價差 跳擴(kuò)散模型 歐式期權(quán) 美式期權(quán) 亞式期權(quán) Monte Carlo模擬
【學(xué)位授予單位】：廣西師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F830.9
【目錄】：

• 中文摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-11
• §1.1 研究背景和意義7-8
• §1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-9
• §1.3 主要研究內(nèi)容9-11
• 第二章 跳擴(kuò)散模型下標(biāo)準(zhǔn)信用價差期權(quán)及其定價11-25
• §2.1 市場模型及基本假設(shè)12
• §2.2 基于無違約零息債券P(t,r,T)的歐式標(biāo)準(zhǔn)信用價差期權(quán)定價12-15
• §2.3 基于無違約零息債券P(t,r,T)的美式標(biāo)準(zhǔn)信用價差期權(quán)定價15-22
• §2.4 數(shù)值實(shí)例與分析22-25
• 第三章 跳擴(kuò)散模型下亞式信用價差期權(quán)及其定價25-37
• §3.1 歐式幾何平均亞式信用價差期權(quán)定價26-32
• §3.2 歐式算術(shù)平均亞式信用價差期權(quán)Monte Carlo模擬定價32-33
• §3.3 數(shù)值實(shí)例與分析33-37
• 第四章 結(jié)論與研究展望37-38
• §4.1 主要結(jié)論37
• §4.2 有待進(jìn)一步研究的問題37-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 致謝41-42

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