本文關(guān)鍵詞：我國上市公司經(jīng)理股票期權(quán)計劃下的盈余管理研究

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【摘要】：當(dāng)前,經(jīng)理股票期權(quán)計劃被認(rèn)為是一種解決代理問題的、有效的薪酬工具,成為學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的焦點。然而,盈余管理在上市公司中普遍存在,這給股票期權(quán)的效果帶來一定的不利影響,甚至使其成為經(jīng)理人侵占股東利益的工具。為了最大化股票期權(quán)的激勵效果,在我國上市公司大規(guī)模實施股票期權(quán)計劃之際,有必要深入了解股票期權(quán)計劃下盈余管理的特點及其影響因素。本文試圖從兩個層面厘清股票期權(quán)計劃與盈余管理的關(guān)系：其一,股票期權(quán)計劃本身固有的契約特點,可能導(dǎo)致經(jīng)理人員的盈余管理呈現(xiàn)出哪些獨有的特征。其二,股票期權(quán)計劃中具體的契約要素設(shè)計不同,又會導(dǎo)致盈余管理具有哪些差異。 本文用六個章節(jié)展開論述。 第一章為緒論。闡述了本文的研究背景、研究目的、研究貢獻(xiàn)和技術(shù)路線。 第二章是文獻(xiàn)綜述。在國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述的基礎(chǔ)上,梳理了研究的主流和新興的發(fā)展趨勢,確立本文的研究內(nèi)容(不單純地研究授予比例對盈余管理的影響,而是全面研究各項契約要素的影響)和研究視角(不孤立地研究盈余管理,而是將其置于管理層權(quán)力框架下)。 第三章是基礎(chǔ)理論研究。首先辨析了盈余管理約束的必要性、約束目標(biāo)和約束路徑,為本文通過完善契約來約束盈余管理奠定理論基礎(chǔ)；隨后分析了會計信息與盈余管理的關(guān)系,并根據(jù)會計信息嵌入股票期權(quán)的方式不同將盈余管理的目的分為兩類,探討了不同目的的盈余管理在程度和影響因素等方面的差異,為后面兩章分別對兩種目的的盈余管理進(jìn)行研究提供理論支持。 第四章,對以最大化股票期權(quán)收益為目的的盈余管理的研究。通過博弈模型構(gòu)建,探討了經(jīng)理股票期權(quán)計劃下盈余管理的程度及其影響因素,提出假設(shè),并以我國2006年正式實施股權(quán)激勵以來實施股票期權(quán)計劃的上市公司為研究樣本,進(jìn)行了實證檢驗,提出改善契約治理的建議。 第五章,對以達(dá)到業(yè)績條件為目的的盈余管理的研究。探討了管理層權(quán)力、契約要素和盈余管理三者的關(guān)系,著力分析了契約要素對盈余管理影響的類別。本章基本結(jié)構(gòu)和第四章相同,包括理論分析和研究假設(shè)、研究設(shè)計和假設(shè)演繹、實證檢驗三個方面。 第六章,結(jié)論和建議。綜合前面章節(jié)的內(nèi)容,系統(tǒng)構(gòu)建了管理層權(quán)力對盈余管理的影響路徑,在提煉結(jié)論的基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的建議。 通過研究,本文發(fā)現(xiàn)：(1)由于股票期權(quán)計劃的激勵機(jī)理存在某些固有特點,這一薪酬契約下的盈余管理的確存在不同于傳統(tǒng)薪酬契約的特點,主要表現(xiàn)為盈余管理目標(biāo)的多元性、盈余管理行為的階段性、盈余管理方法的多樣性和盈余管理程度的目標(biāo)指向性；(2)在公告階段,除激勵強(qiáng)度外,同時授予監(jiān)事會或董事會成員會增加經(jīng)理盈余管理的動機(jī)；(3)在行權(quán)階段,決定盈余管理程度的主要因素是經(jīng)理對盈余管理的需要狀況和盈余管理能產(chǎn)生的收益的大小,而盈余管理的成本不影響經(jīng)理盈余管理決策,可見,在我國經(jīng)理盈余管理的邊際成本較小。 因此,提高股票期權(quán)治理效應(yīng)的建議是：(1)既然經(jīng)理在締約階段尋租的一種主要手段是提高激勵水平,那以我國上市公司在考慮用股票期權(quán)契約取代業(yè)績獎金契約時,一種簡單可行的做法是：保持原有激勵水平的等價效用。這樣,締約雙方能按照原有的分配比例分享帕累托效率,也不會擴(kuò)大經(jīng)理尋租的動機(jī)。(2)應(yīng)該將授予經(jīng)理人和授予董事會成員的股票期權(quán)計劃分離,并在不同時點授予,以免股票期權(quán)成為增強(qiáng)管理層權(quán)力的工具。(3)進(jìn)一步健全內(nèi)、外部監(jiān)管和相應(yīng)的懲罰機(jī)制,以免其成為我國上市公司股票期權(quán)計劃契約治理的“短板”。 本文在研究視角和研究方法上都有一定程度的創(chuàng)新。本文的主要理論貢獻(xiàn)是：(1)提出“契約中會計信息的嵌入方式?jīng)Q定盈余管理的特點”這一觀點。契約治理中產(chǎn)生盈余管理的原因是契約對會計盈余信息的依賴。契約中往往會主動或被動地、直接或間接地嵌入了會計盈余信息�；诖�,將經(jīng)理股票期權(quán)計劃下的盈余管理按照會計信息的嵌入方式不同分為兩類進(jìn)行研究。(2)構(gòu)建了“權(quán)力決定薪酬契約設(shè)計從而決定盈余管理”的影響路徑,并根據(jù)對盈余管理的影響方式不同將契約要素分類。(3)提出授予對象的結(jié)構(gòu)會對管理層權(quán)力產(chǎn)生反作用。這種作用既影響締約時董事會代表股東與經(jīng)理談判的意愿,也會影響締約后對經(jīng)理的監(jiān)督。
【關(guān)鍵詞】：盈余管理 經(jīng)理股票期權(quán)計劃 管理層權(quán)力 薪酬契約 契約要素
【學(xué)位授予單位】：東華大學(xué)
【學(xué)位級別】：博士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F276.6;F275;F272.92
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-9
• 目錄9-11
• 表目錄11-12
• 圖目錄12-13
• 1 緒論13-25
• 1.1 研究背景與動機(jī)13-17
• 1.2 研究目的和意義17-18
• 1.2.1 研究目的17-18
• 1.2.2 研究意義18
• 1.3 研究發(fā)現(xiàn)與主要研究貢獻(xiàn)18-21
• 1.3.1 研究發(fā)現(xiàn)18-20
• 1.3.2 主要研究貢獻(xiàn)20-21
• 1.4 總體研究框架21-25
• 2 文獻(xiàn)綜述25-47
• 2.1 股票期權(quán)契約特征與治理效果的文獻(xiàn)綜述25-33
• 2.1.1 最優(yōu)契約理論25-31
• 2.1.2 管理層權(quán)力理論31-33
• 2.2 盈余管理的文獻(xiàn)綜述33-43
• 2.2.1 盈余管理的動機(jī)33-36
• 2.2.2 盈余管理的手段36-37
• 2.2.3 盈余管理的檢驗?zāi)Ｐ?/span>37-40
• 2.2.4 盈余管理的制約因素40-43
• 2.3 股權(quán)激勵契約下盈余管理的文獻(xiàn)綜述43-47
• 2.3.1 管理層持股與盈余管理的相關(guān)性44
• 2.3.2 股權(quán)激勵契約下盈余管理的方式44-45
• 2.3.3 簡要述評45-47
• 3 股票期權(quán)計劃下盈余管理的基礎(chǔ)理論研究47-67
• 3.1 盈余管理的約束47-54
• 3.1.1 盈余管理的內(nèi)涵47-49
• 3.1.2 盈余管理經(jīng)濟(jì)后果49-51
• 3.1.3 盈余管理約束目標(biāo)51-52
• 3.1.4 盈余管理的約束路徑52-54
• 3.2 會計信息與盈余管理產(chǎn)生的根源54-60
• 3.2.1 會計信息不對稱與盈余管理54-56
• 3.2.2 會計契約不完全與盈余管理56-59
• 3.2.3 會計控制權(quán)配置不合理與盈余管理59-60
• 3.3 經(jīng)理股票期權(quán)計劃下盈余管理的目的60-66
• 3.3.1 會計信息在股票期權(quán)計劃價值傳導(dǎo)機(jī)制中的作用60-63
• 3.3.2 會計信息在業(yè)績評價中的作用63
• 3.3.3 股票期權(quán)計劃下盈余管理的類型63-66
• 3.4 本章小結(jié)66-67
• 4 以最大化股票期權(quán)收益為目的的盈余管理研究67-85
• 4.1 理論分析與研究假設(shè)67-74
• 4.1.1 激勵水平與盈余管理程度的博弈分析67-72
• 4.1.2 博弈模型的啟示72-74
• 4.2 實證分析74-83
• 4.2.1 假設(shè)演繹與研究設(shè)計74-75
• 4.2.2 樣本選取與數(shù)據(jù)來源75-76
• 4.2.3 檢驗?zāi)Ｐ?/span>76-78
• 4.2.4 盈余管理存在性檢驗78-81
• 4.2.5 盈余管理影響因素的實證檢驗81-83
• 4.3 本章小結(jié)83-85
• 5 以達(dá)到股票期權(quán)業(yè)績條件為目的的盈余管理研究85-107
• 5.1 理論分析和研究假設(shè)85-91
• 5.1.1 管理層權(quán)力產(chǎn)生的根源85-87
• 5.1.2 管理層權(quán)力對契約要素的影響87-88
• 5.1.3 契約要素對盈余管理程度的影響88-91
• 5.2 實證檢驗91-106
• 5.2.1 假設(shè)演繹與研究設(shè)計91-94
• 5.2.2 對考核基期盈余管理的檢驗94-95
• 5.2.3 對行權(quán)考核期內(nèi)盈余管理的檢驗95-99
• 5.2.4 盈余管理影響因素的實證檢驗99-106
• 5.3 本章小結(jié)106-107
• 6 結(jié)論107-111
• 6.1 結(jié)論與建議107-109
• 6.2 局限與展望109-111
• 參考文獻(xiàn)111-121
• 附表121-130
• 攻讀學(xué)位期間成果130-131
• 致謝131

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：650490