本文關(guān)鍵詞：基于B-S模型的我國可轉(zhuǎn)換債券價格影響因素實證研究

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【摘要】：公司的持續(xù)發(fā)展和擴張需要不斷投入資金，在資本市場上進行融資是企業(yè)資金的主要來源。通常，我國企業(yè)會采用配股或增發(fā)股票來籌集資金以保證企業(yè)的正常運營，隨著證券市場的發(fā)展，發(fā)行公司債券也漸漸成為一種新的籌資方式，如今通過發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券來籌集資金也逐漸成為一種新的籌資方式。可轉(zhuǎn)換債券本身是一種公司債券，由于它的可轉(zhuǎn)換性，它也同時具備了看漲期權(quán)的特征，在一定條件下可以轉(zhuǎn)換為公司股票，它越來越受到投資者的關(guān)注，可以預(yù)計未來對可轉(zhuǎn)換債券的需求會越來越多。因此，如果我們能夠找出影響可轉(zhuǎn)換債券價格的因素，對可轉(zhuǎn)換債券的價值有一個細化到每個影響因素的認識，從而能夠?qū)赊D(zhuǎn)換債券價格未來的走勢有一個相對準確的預(yù)測，這將會積極促進可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展。 本文首先介紹了研究背景、研究意義和研究內(nèi)容等，然后是文獻綜述，文獻綜述從兩個方面進行，，一個方面是可轉(zhuǎn)換債券定價模型綜述，另一個方面是可轉(zhuǎn)換債券實證研究綜述�？赊D(zhuǎn)換債券實證研究綜述又從三個不同角度進行，首先是可轉(zhuǎn)換債券定價的影響因素綜述，其次是可轉(zhuǎn)換債券價格低估的影響因素綜述，最后是發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對公司股價的影響綜述。接著，本文對相關(guān)理論進行了介紹，包括可轉(zhuǎn)換債券、股票市場、債券市場、可轉(zhuǎn)換債券市場及B-S期權(quán)定價公式。以B-S模型和相關(guān)文獻作為理論基礎(chǔ)，本文選取了可轉(zhuǎn)換債券價格影響因素的研究變量，變量的確定主要看其對可轉(zhuǎn)換債券價格產(chǎn)生的影響是否重要。確定了變量之后，本文逐個分析了各個變量對可轉(zhuǎn)換債券價格產(chǎn)生影響的方式并提出了相應(yīng)的假設(shè)，在實證部分利用靜態(tài)面板模型對這些假設(shè)進行了檢驗。最后本文得出了量化的結(jié)論，即可轉(zhuǎn)換債券的票面利率和發(fā)行公司的基準股票價格會對可轉(zhuǎn)換債券的價格產(chǎn)生顯著為正的影響；可轉(zhuǎn)換債券的到期期限和轉(zhuǎn)股價格會對可轉(zhuǎn)換債券的價格產(chǎn)生顯著為負的影響；基準股票波動率和無風(fēng)險利率會對可轉(zhuǎn)換債券的價格產(chǎn)生正的影響但是不顯著。
【關(guān)鍵詞】：證券市場 可轉(zhuǎn)換債券 價格 影響因素
【學(xué)位授予單位】：重慶師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-14
• 1.1 研究背景及研究意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 研究方法及內(nèi)容11-13
• 1.2.1 研究方法11
• 1.2.2 研究內(nèi)容11-13
• 1.3 創(chuàng)新與不足之處13-14
• 2 文獻綜述14-19
• 2.1 可轉(zhuǎn)換債券定價模型綜述14-16
• 2.1.1 考慮了信用風(fēng)險的可轉(zhuǎn)換債券定價模型綜述14-15
• 2.1.2 其他可轉(zhuǎn)換債券定價模型綜述15-16
• 2.2 可轉(zhuǎn)換債券實證研究綜述16-18
• 2.2.1 可轉(zhuǎn)換債券定價的影響因素綜述16-17
• 2.2.2 可轉(zhuǎn)換債券價格低估的影響因素綜述17
• 2.2.3 發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券對公司股價的影響綜述17-18
• 2.3 小結(jié)18-19
• 3 相關(guān)理論19-31
• 3.1 可轉(zhuǎn)換債券19-21
• 3.1.1 可轉(zhuǎn)換債券的定義及特點19
• 3.1.2 可轉(zhuǎn)換債券的基本條款19-21
• 3.2 相關(guān)市場的比較及債券情況21-26
• 3.2.1 我國股票市場與可轉(zhuǎn)換債券市場的比較21-23
• 3.2.2 我國債券市場的基本情況23-26
• 3.3 我國可轉(zhuǎn)換債券市場的轉(zhuǎn)股情況及發(fā)展前景26-29
• 3.3.1 我國可轉(zhuǎn)換債券市場的轉(zhuǎn)股情況26-28
• 3.3.2 我國可轉(zhuǎn)換債券市場的發(fā)展前景28-29
• 3.4 B-S 期權(quán)定價公式29-31
• 4 基于 B-S 模型的我國可轉(zhuǎn)換債券價格影響因素實證分析31-42
• 4.1 我國可轉(zhuǎn)換債券價格的影響因素31-32
• 4.2 假設(shè)的提出32-34
• 4.2.1 針對內(nèi)部因素提出的假設(shè)32-33
• 4.2.2 針對外部因素提出的假設(shè)33-34
• 4.3 數(shù)據(jù)來源及變量計量34-37
• 4.4 模型設(shè)計37-38
• 4.4.1 針對內(nèi)部因素的模型設(shè)計37-38
• 4.4.2 針對外部因素的模型設(shè)計38
• 4.5 模型估計及結(jié)果分析38-42
• 4.5.1 針對內(nèi)部因素的模型估計及結(jié)果分析38-40
• 4.5.2 針對外部因素的模型估計及結(jié)果分析40-42
• 5 結(jié)論42-43
• 參考文獻43-47
• 附錄：作者攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文47-48
• 致謝48

【參考文獻】

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10 劉大巍;陳啟宏;張

本文編號：612506