發(fā)布時間：2017-08-01 12:12

  本文關鍵詞：基于模糊實物期權的生物質(zhì)能源項目價值評估研究

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【摘要】：能源是一個國家國民經(jīng)濟發(fā)展的重要保障,保障能源安全也是國家的首要戰(zhàn)略目標,領先的能源工業(yè)發(fā)展水平是大國國家綜合實力的集中體現(xiàn)。湖南省經(jīng)濟發(fā)展迅速,對于能源的需求量與日俱增,隨之而來的能源與環(huán)境的矛盾也日益加深。再加上湖南省耒陽市被界定為資源枯竭城市,因此其對新能源的需求更為迫切,導致其轉(zhuǎn)型壓力巨大,為了突破發(fā)展,就必須改變傳統(tǒng)的能源利用和能源生產(chǎn)方式,開發(fā)利用生物質(zhì)資源,生產(chǎn)清潔能源是一項必然的選擇。與此同時,國家產(chǎn)業(yè)政策明顯加大了對于清潔能源生產(chǎn)與使用的支持力度,明確了各地應當發(fā)揮生物質(zhì)能產(chǎn)品形式多樣的特點,對生物質(zhì)能源進行合理開發(fā)利用。本文正是基于這種背景,首先總結(jié)了生物質(zhì)能源項目的特性,包括項目的期權特性和模糊特性。其次考慮到這些特性,認為傳統(tǒng)決策方法在評估生物質(zhì)能源項目時具有局限性,模糊實物期權法更為科學,因此將模糊數(shù)理論與傳統(tǒng)B-S模型結(jié)合在一起,構(gòu)建了模糊實物期權定價模型。第三,以耒陽市美奧特科技發(fā)展有限公司生物質(zhì)成型燃料生產(chǎn)項目為例,利用模糊實物期權模型對該項目的價值進行評估。其目的是對生物質(zhì)能源投資項目提供新的價值評估思路與方法,以便于決策者在不確定和競爭的環(huán)境下,正確地選擇項目投資方向和投資時機,通過最優(yōu)化配置有限資源,實現(xiàn)收益最大化。文章結(jié)論通過分別對比分析模糊實物期權定價模型和傳統(tǒng)NPV評價模型以及傳統(tǒng)實物期權模型的評價結(jié)果,認為模糊實物期權模型是最適合耒陽市美奧特科技發(fā)展有限公司生物質(zhì)成型燃料生產(chǎn)項目價值評估的模型,采用該模型進行評估能夠為項目決策者提供更加科學、合理的決策依據(jù)。
【關鍵詞】：生物質(zhì)能源 項目價值評估 實物期權 模糊數(shù)理論
【學位授予單位】：湖南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F224;F426.2;F323.214
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-13
• 第1章 緒論13-22
• 1.1 研究背景和研究意義13-15
• 1.1.1 研究背景13-14
• 1.1.2 研究意義14-15
• 1.2 相關文獻綜述15-20
• 1.2.1 項目價值評估決策方法綜述15-18
• 1.2.2 模糊實物期權法在項目評估中的應用研究18-19
• 1.2.3 生物質(zhì)能源相關文獻綜述19-20
• 1.2.4 研究評述20
• 1.3 研究方法和研究內(nèi)容20-22
• 1.3.1 研究方法20-21
• 1.3.2 研究內(nèi)容21-22
• 第2章 項目價值評估的理論基礎22-31
• 2.1 實物期權定價理論22-27
• 2.1.1 金融期權定價理論23
• 2.1.2 實物期權定價理論23-26
• 2.1.3 項目評估中的實物期權法26-27
• 2.2 模糊數(shù)理論27-31
• 2.2.1 模糊數(shù)的概念27-29
• 2.2.2 模糊數(shù)的運算29-31
• 第3章 生物質(zhì)能源項目評估方法選擇及模型構(gòu)建31-42
• 3.1 生物質(zhì)能源項目的特性分析31-33
• 3.1.1 項目的實物期權特性31-33
• 3.1.2 項目評價參數(shù)的模糊特性33
• 3.2 生物質(zhì)能源項目價值評估方法的選擇33-35
• 3.2.1 傳統(tǒng)決策方法的局限性33-35
• 3.2.2 模糊實物期權法的優(yōu)勢35
• 3.3 生物質(zhì)能源項目價值評估關鍵參數(shù)分析35-38
• 3.3.1 項目的預期現(xiàn)金流量現(xiàn)值36
• 3.3.2 項目的投資成本36-37
• 3.3.3 距離喪失執(zhí)行選擇權的時間37
• 3.3.4 項目的折現(xiàn)率37
• 3.3.5 項目價值的不確定性37-38
• 3.4 生物質(zhì)能源項目價值評估模型的構(gòu)建38-40
• 3.4.1 B-S模型的基本假設和模型描述38-39
• 3.4.2 項目的模糊實物期權定價模型構(gòu)建39-40
• 3.5 生物質(zhì)能源項目價值評估思路40-42
• 第4章 生物質(zhì)能源項目價值評估案例分析42-64
• 4.1 項目介紹42-48
• 4.1.1 項目簡介42-43
• 4.1.2 項目的宏觀環(huán)境分析43-48
• 4.2 項目現(xiàn)金流量現(xiàn)值估算48-59
• 4.2.1 估算項目總成本費用48-51
• 4.2.2 估算項目收入51-55
• 4.2.3 估算無風險利率55-56
• 4.2.4 估算風險調(diào)整后的折現(xiàn)率56-59
• 4.2.5 估算項目凈現(xiàn)值59
• 4.3 項目的期權價值評估59-61
• 4.3.1 標的資產(chǎn)的價值S的確定59
• 4.3.2 執(zhí)行價格PV(X)的確定59-60
• 4.3.3 估算項目價值的波動率60
• 4.3.4 估算項目期權價值60-61
• 4.4 項目價值評估結(jié)果61
• 4.5 評估結(jié)果對比分析61-64
• 4.5.1 與傳統(tǒng)NPV法評估結(jié)果的對比61-62
• 4.5.2 與傳統(tǒng)實物期權法評估結(jié)果的對比62
• 4.5.3 對生物質(zhì)成型燃料生產(chǎn)項目的評估結(jié)論62-64
• 結(jié)論64-66
• 參考文獻66-69
• 致謝69-70
• 附錄A 附表70-73
• 附表A1 主要技術經(jīng)濟指標表70-72
• 附表A2 固定資產(chǎn)投資估算表72-73

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本文編號：604168