發(fā)布時間：2017-07-28 11:13

  本文關(guān)鍵詞：股權(quán)激勵能夠抑制投資非效率嗎

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【摘要】：應(yīng)用Rosenbaum and Rubin(1983)的匹配方法分析股權(quán)激勵對投資非效率的影響,以除股權(quán)激勵因素以外的公司其他特征變量相近為依據(jù)進行樣本配對,分析股權(quán)激勵的激勵效應(yīng),減少了樣本選擇偏差。結(jié)果表明:(1)股權(quán)激勵對投資非效率、過度投資的影響不顯著,對投資不足有顯著的抑制作用;(2)在國有屬性的調(diào)節(jié)作用下,股權(quán)激勵計劃對非國有企業(yè)投資不足的抑制作用強于國有企業(yè);(3)國有企業(yè)的"期權(quán)激勵"與"股票激勵"方式對投資不足的抑制作用沒有顯著差別,非國有企業(yè)的"期權(quán)激勵"方式抑制作用強于"股票激勵"方式;(4)在股權(quán)分散的條件,實施股權(quán)激勵計劃對投資不足有顯著抑制作用;在股權(quán)集中的條件下,實施股權(quán)激勵計劃對投資不足的影響不顯著。
【作者單位】： 桂林理工大學(xué)管理學(xué)院;西南交通大學(xué)經(jīng)濟管理學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 股權(quán)激勵 過度投資 投資不足 匹配方法
【分類號】：F276.6
【正文快照】： 一、引言隨著所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離,公司產(chǎn)生了委托-代理關(guān)系,從而出現(xiàn)道德風(fēng)險和逆向選擇問題。為解決委托代理問題,實施股權(quán)激勵包括股票期權(quán)、股票增值權(quán)能夠使股東和管理層的利益處于一致,減少代理問題。先前對股權(quán)激勵效應(yīng)主要分析股權(quán)激勵與公司業(yè)績、股權(quán)激勵與企業(yè)價值

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本文編號：583757