本文關(guān)鍵詞：國際大宗商品價(jià)格波動(dòng):基本面還是投機(jī)因素——基于2003~2014年全樣本VAR和滾動(dòng)VAR模型的分析

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【摘要】：本文從實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求、貨幣因素和投機(jī)因素三個(gè)層面,選取全球工業(yè)生產(chǎn)總值、短期利率、美元實(shí)際匯率以及商品期貨市場投機(jī)四個(gè)解釋變量,運(yùn)用全樣本向量自回歸(VAR)和滾動(dòng)VAR方法,對(duì)2003~2014年國際大宗商品價(jià)格波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn),實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求和美元匯率是2003~2014年驅(qū)動(dòng)大宗商品價(jià)格變化的長期性因素;投機(jī)因素的作用在2005年之后日益凸顯并成為2006~2008年大宗商品價(jià)格上漲的重要推手;2009~2011年大宗商品價(jià)格的上漲很大程度上源于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇和寬松的貨幣政策;2012年后的需求不足和美元走強(qiáng)是導(dǎo)致國際大宗商品市場疲軟的重要原因。
【作者單位】： 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院;中央財(cái)經(jīng)大學(xué)全球金融治理研究中心;
【關(guān)鍵詞】： 國際大宗商品 價(jià)格驅(qū)動(dòng)因素 實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求 貨幣政策投機(jī)因素
【基金】：國家社會(huì)科學(xué)基金一般項(xiàng)目(12BGJ042) 2012年教育部新世紀(jì)優(yōu)秀人才支持計(jì)劃(NCET-12-0994) 北京高等學(xué)校青年英才計(jì)劃(YETP0994) 教育部哲學(xué)社會(huì)科學(xué)研究重大課題攻關(guān)項(xiàng)目“中國資本賬戶開放進(jìn)程安排和風(fēng)險(xiǎn)防范研究”(14JZD016) 中央財(cái)經(jīng)大學(xué)重大科研課題培育項(xiàng)目(基礎(chǔ)理論類,項(xiàng)目號(hào):14ZZD004) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費(fèi)專項(xiàng)資金 譚小芬教授主持的中央財(cái)經(jīng)大學(xué)青年科研創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)支持計(jì)劃的資助
【分類號(hào)】：F713.5
【正文快照】： 一、問題的提出2003年以來,國際大宗商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)成為大宗商品市場的重要特征。以湯姆森-路透的CRB指數(shù)為例,2002年5月至2011年4月,國際大宗商品價(jià)格經(jīng)歷了兩次大幅攀升,其累計(jì)漲幅達(dá)到171.7%。第一輪大幅攀升發(fā)生在2003?2008年,這是20世紀(jì)以來國際大宗商品價(jià)格上漲幅度

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本文編號(hào)：584230