本文關(guān)鍵詞：證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展及其對(duì)個(gè)人投資行為的影響研究

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【摘要】：我國金融體系經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的發(fā)展完善,截至目前,主要由銀行、保險(xiǎn)、證券和信托四類金融機(jī)構(gòu)組成,并各自具有不同的功能。其中,證券和期貨公司都隸屬于金融服務(wù)領(lǐng)域,圍繞著商品與證券的二級(jí)市場(chǎng)交易展開服務(wù),并為商品與證券的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與管理提供平臺(tái)與發(fā)行服務(wù)。在我國金融市場(chǎng)穩(wěn)定及提高資源配置效率中發(fā)揮著重要作用。我國證券期貨市場(chǎng)規(guī)模過小。以股票市場(chǎng)為例,雖然發(fā)展速度較快,但是從總體規(guī)�？�,與國外還有相當(dāng)大差距,證券期貨市場(chǎng)主體缺位。我國證券期貨市場(chǎng)主體殘缺表現(xiàn)在投資主體主要是個(gè)人,其投資的質(zhì)和量均較低,以投資基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者比重明顯不足。相比之下美國等發(fā)達(dá)國家,機(jī)構(gòu)投資者成為證券期貨市場(chǎng)的重要主體。我國證券期貨市場(chǎng)的投資者仍以個(gè)人投資者為主,相比于機(jī)構(gòu)投資者,個(gè)人投資者主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面的特點(diǎn):其一,投資金額低,中低收入的工薪階層在個(gè)人投資者中占有很高的比重,他們受年收入的限制,可用作證券期貨投資的資金量較少;其二,投資額占家庭收入的比重較高,這無疑增加了投資者對(duì)證券市場(chǎng)行情的依賴;其三,缺乏理性,相比于專業(yè)性的機(jī)構(gòu)投資者,個(gè)人投資者由于缺乏專業(yè)性的行業(yè)分析,因此,其在投資過程中存在較多非理性的行為,這不僅會(huì)給投資者自己造成損失,也不利于國家金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。隨著金融體系的不斷改革、創(chuàng)新與調(diào)整,中國資產(chǎn)管理行業(yè)正面臨前所未有的發(fā)展機(jī)遇。據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,到2015年底,我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的總資產(chǎn)規(guī)模為90多萬億元,此外,2013、2014和2015年的增長(zhǎng)率水平都超過了百分之五十。資管業(yè)務(wù)的發(fā)展,不僅體現(xiàn)了我國金融資本市場(chǎng)的日益成熟,更為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了雄厚的資金支持,并在助推經(jīng)濟(jì)的供給側(cè)改革、軍民融合改革等方面具有非常重要的戰(zhàn)略意義。截至2016年二季度,銀行理財(cái)業(yè)務(wù)規(guī)模超過40萬億,信托產(chǎn)品超過17萬億,保險(xiǎn)規(guī)模16萬億、基金管理規(guī)模7萬億,證券集合資產(chǎn)管理規(guī)模12萬億,(2013年5.2萬億)證券行業(yè)理財(cái)規(guī)模雖然超過了基金行業(yè),但與銀行、保險(xiǎn)、信托公司仍有較大差距,在資管行業(yè)規(guī)模存量占比13%左右。在證券期貨市場(chǎng)規(guī)模占比30%左右(2013年此數(shù)據(jù)為16%左右)。在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)個(gè)人投資者會(huì)受到其影響,首先,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)具有信息優(yōu)勢(shì),相比于個(gè)人而言,機(jī)構(gòu)投資者由于基礎(chǔ)設(shè)施完善、專業(yè)技能強(qiáng)等原因,往往能夠在第一時(shí)間就能獲得有效信息,處于優(yōu)勢(shì)地位;第二,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)更多的采取投資行為,而個(gè)人投資者為了追逐利潤的最大化,更多的是采取投機(jī)行為。第三,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)制造噪聲交易加劇信息的不對(duì)稱,以更有效的發(fā)揮其相對(duì)優(yōu)勢(shì),提高收益。第四,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為了獲得超額的收益,利用其在資金和信息等方面的優(yōu)勢(shì)地位,通過買賣證券進(jìn)而影響證券期貨的市場(chǎng)價(jià)格,誘導(dǎo)個(gè)人投資者進(jìn)行非理性的購買行為;第五,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)和追蹤價(jià)格趨勢(shì)型投資者推動(dòng)股票或商品價(jià)格進(jìn)一步背離其價(jià)值,制造泡沫。最后,個(gè)人投資者在信息不確定的情況下,行為受到資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)投資行為的影響,根據(jù)其投資決策而改變自己最初的投資決策。本文主要立足于國內(nèi)證券期貨投資主體的變化,遵循“提出問題——分析問題——解決問題”的邏輯順序進(jìn)行分析,主要通過對(duì)投資領(lǐng)域相關(guān)文獻(xiàn)的查閱和研究,和對(duì)投資行為的一些案例研究和分析,并以此為基礎(chǔ)來分析我國資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展前景及趨勢(shì)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)在個(gè)人投資者決策過程中所起的作用,以及期貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)向以機(jī)構(gòu)為主體對(duì)我國金融市場(chǎng)發(fā)展的重要意義,并簡(jiǎn)述了個(gè)人投資者未來的投資對(duì)策。經(jīng)過分析得出以下主要結(jié)論:第一,我國證券期貨市場(chǎng)仍以個(gè)人投資者為主體;第二,我國機(jī)構(gòu)投資者大量使用個(gè)人賬戶進(jìn)行證券期貨操作是造成個(gè)人投資者規(guī)模較大的一個(gè)重要原因;第三,資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)在我國的發(fā)展還處于初級(jí)階段,盡管近些年來發(fā)展勢(shì)頭迅猛,但從總體來看,其在我國資本市場(chǎng)中所占比重并不高。不過隨著資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大,對(duì)個(gè)人投資者的影響也越來越凸顯出來,針對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展以及其對(duì)個(gè)人投資者的影響進(jìn)行分析,資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展以及個(gè)人投資者投資行為轉(zhuǎn)變能否順利進(jìn)行并達(dá)到預(yù)期的效果,還有待實(shí)踐的進(jìn)一步檢驗(yàn)。
【關(guān)鍵詞】：資產(chǎn)管理 投資行為 資產(chǎn)配置
【學(xué)位授予單位】：武漢工程大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F832.5
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-12
• 第1章 緒論12-22
• 1.1 研究背景12-13
• 1.2 研究目的及意義13-14
• 1.2.1 研究目的13
• 1.2.2 研究意義13-14
• 1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-19
• 1.3.1 國內(nèi)研究現(xiàn)狀14-16
• 1.3.2 國外研究現(xiàn)狀16-19
• 1.4 研究?jī)?nèi)容與方法19-20
• 1.4.1 研究?jī)?nèi)容19-20
• 1.4.2 研究方法20
• 1.5 本研究的創(chuàng)新之處20-22
• 第2章 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)22-32
• 2.1 證券期貨市場(chǎng)的相關(guān)概念及功能22-28
• 2.1.1 證券期貨市場(chǎng)概念及功能22-23
• 2.1.2 證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的概念、種類及功能23-27
• 2.1.3 個(gè)人投資行為27-28
• 2.2 證券期貨市場(chǎng)投資行為相關(guān)理論28-32
• 2.2.1 現(xiàn)代投資組合理論28-29
• 2.2.2 行為組合理論29
• 2.2.3 期望理論29-30
• 2.2.4 投資心理學(xué)理論30-32
• 第3章 我國證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)32-44
• 3.1 我國證券期貨市場(chǎng)主體分析32-34
• 3.2 我國證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)現(xiàn)狀34-36
• 3.3 我國證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展存在的問題36-37
• 3.4 我國證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)37-44
• 3.4.1 在創(chuàng)新發(fā)展中強(qiáng)化和提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力趨勢(shì)37-38
• 3.4.2 資產(chǎn)管理主體混業(yè)經(jīng)營趨勢(shì)38-40
• 3.4.3 金融監(jiān)管模式“功能化”趨勢(shì)40-41
• 3.4.4 財(cái)富管理與私人銀行“高端化”趨勢(shì)41-42
• 3.4.5 資產(chǎn)管理的信息化與網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)42-44
• 第4章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)及其對(duì)個(gè)人投資行為的影響44-52
• 4.1 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)44-45
• 4.2 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)對(duì)個(gè)人投資行為的影響45-52
• 4.2.1 信息不對(duì)稱的影響45-46
• 4.2.2 交易行為不同的影響46-48
• 4.2.3 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)制造噪聲交易48-49
• 4.2.4 市場(chǎng)操縱49
• 4.2.5 正反饋效應(yīng)與投機(jī)泡沫49-50
• 4.2.6 羊群效應(yīng)對(duì)個(gè)人投資者影響50-52
• 第5章 證券期貨市場(chǎng)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展背景下個(gè)人投資行為建議52-56
• 5.1 樹立正確的投資理念52-53
• 5.2 糾正投資行為偏差53
• 5.3 調(diào)整投資心理53
• 5.4 通過資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)降低個(gè)人投資者風(fēng)險(xiǎn)及提高投資收益53-56
• 第6章 結(jié)論和展望56-58
• 6.1 結(jié)論56-57
• 6.2 展望57-58
• 參考文獻(xiàn)58-62
• 致謝62

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7 本報(bào)記者　 周，

本文編號(hào)：576361