發(fā)布時(shí)間：2017-07-25 15:32

  本文關(guān)鍵詞：增長期權(quán)影響企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的實(shí)證研究

  更多相關(guān)文章： 企業(yè)估值 生命周期 增長期權(quán)消耗 增長期權(quán)創(chuàng)造

【摘要】：增長期權(quán)的動(dòng)態(tài)變化會(huì)影響甚至決定企業(yè)估值隨生命周期的變化趨勢。一般性資本支出和RD投資分別對(duì)應(yīng)著增長期權(quán)的“消耗”和“創(chuàng)造”,兩者對(duì)企業(yè)估值隨生命周期的變化趨勢具有相反的作用,而二者相對(duì)力量的對(duì)比最終共同決定了企業(yè)估值隨生命周期的變化趨勢。本文在闡述研究背景與意義以及對(duì)相關(guān)理論進(jìn)行回顧的基礎(chǔ)上,以1995-2014年間滬深兩市2984家上市企業(yè)為研究對(duì)象,考察企業(yè)估值隨生命周期的變化趨勢以及一般性資本支出和RD投資分別對(duì)該變化趨勢的影響。進(jìn)一步,考察一般性資本支出和RD投資兩者的相對(duì)作用對(duì)企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的影響。實(shí)證結(jié)果表明:企業(yè)估值與生命周期顯著負(fù)相關(guān),且一般性資本支出較高的組別與RD投資較低的組別,企業(yè)估值隨生命周期下降的趨勢更明顯。一般性資本支出和RD投資對(duì)企業(yè)估值與生命周期的負(fù)向關(guān)系分別具有顯著的加強(qiáng)和減弱的作用。進(jìn)一步,一般性資本支出和RD投資的相對(duì)力量對(duì)比最終決定了企業(yè)估值隨生命周期的變化趨勢:在生命周期前期,一般性資本支出的作用大于RD投資,企業(yè)估值與生命周期顯著負(fù)相關(guān);隨著生命周期的進(jìn)程,RD投資的作用將逐漸接近甚至超過一般性資本支出,企業(yè)估值與生命周期的負(fù)向關(guān)系逐漸減弱,甚至在生命周期后期,企業(yè)估值與生命周期顯著正相關(guān)。
【關(guān)鍵詞】：企業(yè)估值 生命周期 增長期權(quán)消耗 增長期權(quán)創(chuàng)造
【學(xué)位授予單位】：電子科技大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要5-6
• ABSTRACT6-9
• 第一章 緒論9-13
• 1.1 研究背景及意義9-10
• 1.2 主要概念界定與辨析10-11
• 1.3 研究內(nèi)容與結(jié)構(gòu)安排11
• 1.4 主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)及結(jié)論11-13
• 第二章 理論基礎(chǔ)與文獻(xiàn)綜述13-18
• 2.1 企業(yè)估值的相關(guān)理論及研究概述13-14
• 2.2 企業(yè)估值與生命周期關(guān)系的相關(guān)研究14-15
• 2.3 實(shí)物期權(quán)概念及相關(guān)研究15-16
• 2.4 增長期權(quán)與企業(yè)估值關(guān)系的相關(guān)研究16-17
• 2.5 本章小結(jié)17-18
• 第三章 增長期權(quán)對(duì)企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的影響18-37
• 3.1 引言18-19
• 3.2 實(shí)證設(shè)計(jì)19-22
• 3.2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇19-20
• 3.2.2 模型設(shè)計(jì)與指標(biāo)測度20-22
• 3.3 實(shí)證結(jié)果及分析22-30
• 3.3.1 企業(yè)估值隨生命周期的整體變化趨勢22-24
• 3.3.2 增長期權(quán)消耗對(duì)企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的影響24-27
• 3.3.3 增長期權(quán)創(chuàng)造對(duì)企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的影響27-30
• 3.4 穩(wěn)健性檢驗(yàn)30-36
• 3.4.1 利用資產(chǎn)市賬比測度企業(yè)估值30-33
• 3.4.2 利用留存收益資產(chǎn)比測度生命周期33-34
• 3.4.3 增長期權(quán)消耗與創(chuàng)造對(duì)企業(yè)估值變化量的影響34-36
• 3.5 本章小結(jié)36-37
• 第四章 企業(yè)估值隨生命周期不同變化趨勢的進(jìn)一步檢驗(yàn)37-48
• 4.1 引言37
• 4.2 實(shí)證設(shè)計(jì)37-38
• 4.2.1 數(shù)據(jù)來源與樣本選擇37-38
• 4.2.2 指標(biāo)測度38
• 4.3 實(shí)證結(jié)果及分析38-46
• 4.3.1 增長期權(quán)創(chuàng)造消耗比影響企業(yè)估值變化趨勢的檢驗(yàn)38-44
• 4.3.2 創(chuàng)業(yè)板增長期權(quán)創(chuàng)造消耗比和企業(yè)估值變化趨勢的檢驗(yàn)44-46
• 4.4 本章小結(jié)46-48
• 第五章 結(jié)束語48-49
• 5.1 全文總結(jié)48
• 5.2 研究不足及展望48-49
• 致謝49-50
• 參考文獻(xiàn)50-54
• 附錄54-61
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的成果61-62

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 丁亞明;創(chuàng)業(yè)企業(yè)估值的常用方法[J];科技創(chuàng)業(yè);2005年03期

2 劉二海;;如何給早期企業(yè)估值[J];中關(guān)村;2011年12期

3 王曉蕾;譚祖衛(wèi);陳雪紅;;科技型企業(yè)估值文獻(xiàn)綜述[J];科技管理研究;2012年07期

4 張暉明;鄧霆;;企業(yè)估值中的定性分析方法[J];復(fù)旦學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2010年03期

5 孫紅梅;朱紅霞;;淺談我國增值稅轉(zhuǎn)型改革對(duì)企業(yè)估值的影響[J];會(huì)計(jì)之友(下旬刊);2010年09期

6 ;企業(yè)估值的誤區(qū)[J];財(cái)會(huì)學(xué)習(xí);2011年04期

7 ;海豚微咨詢[J];經(jīng)理人;2013年01期

8 郭恩才;劉曉明;劉芳;;關(guān)注企業(yè)估值 遏止國資流失[J];中國高新區(qū);2007年12期

9 王子林;;企業(yè)估值在資本市場中的基本功能與基本屬性[J];經(jīng)濟(jì)研究參考;2006年63期

10 宋穎,宋興修;實(shí)物期權(quán)法在高科技企業(yè)估值中的應(yīng)用[J];山東審計(jì);2002年04期

中國重要報(bào)紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 國信證券研究所 譚麗;零售企業(yè)估值提升[N];證券時(shí)報(bào);2006年

2 張嵐;我們關(guān)心的不只是業(yè)績[N];上海證券報(bào);2005年

3 沃特（中國）財(cái)務(wù)集團(tuán)CEO 張志浩;為“對(duì)賭”條款正名[N];上海證券報(bào);2012年

4 記者 李靜穎;境外中企： 求一張走出水深火熱的“船票”[N];第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào);2012年

5 記者 左永剛;5月份中國企業(yè)掀海外上市潮 境內(nèi)IPO企業(yè)估值走低[N];中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報(bào);2011年

6 林浩祥邋周明;有色優(yōu)勢企業(yè)估值有望進(jìn)一步打開[N];中國證券報(bào);2007年

7 medicool醫(yī)庫軟件 涂宏鋼;漫談企業(yè)估值的風(fēng)險(xiǎn)收益法[N];中國會(huì)計(jì)報(bào);2014年

8 譚麗;零售股 價(jià)值發(fā)現(xiàn)指引投資方向[N];中國證券報(bào);2006年

9 白曉倩;“升級(jí)大戰(zhàn)”啟動(dòng)融合能力成軟件企業(yè)估值新焦點(diǎn)[N];通信信息報(bào);2008年

10 趙冰;企業(yè)估值離不開財(cái)務(wù)模型[N];中國證券報(bào);2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前8條

1 孫苗蔚;基于實(shí)物期權(quán)的我國新三板企業(yè)估值分析[D];安徽財(cái)經(jīng)大學(xué);2015年

2 朱妙穎;增長期權(quán)影響企業(yè)估值隨生命周期變化趨勢的實(shí)證研究[D];電子科技大學(xué);2016年

3 潘潔;我國私募股權(quán)投資中的企業(yè)估值問題研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2011年

4 鹿媛媛;基于市場法的企業(yè)估值影響因素研究[D];南京財(cái)經(jīng)大學(xué);2013年

5 熊鳴波;會(huì)計(jì)信息與PE對(duì)目標(biāo)企業(yè)估值的相關(guān)性問題探析[D];上海交通大學(xué);2011年

6 謝靜波;環(huán)保產(chǎn)業(yè)企業(yè)估值并購的研究[D];上海交通大學(xué);2011年

7 馬濤;并購中目標(biāo)企業(yè)估值案例分析[D];華中科技大學(xué);2006年

8 葉青;淺論并購交易中的目標(biāo)企業(yè)估值[D];上海交通大學(xué);2013年

，

本文編號(hào)：572035