發(fā)布時(shí)間：2017-07-19 14:15

  本文關(guān)鍵詞：基于實(shí)物期權(quán)的潘東煤礦采礦權(quán)評(píng)估研究

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【摘要】：采礦權(quán)評(píng)估在礦業(yè)權(quán)市場(chǎng)的全程運(yùn)行中占有舉足輕重的地位。實(shí)現(xiàn)采礦權(quán)價(jià)值的科學(xué)合理評(píng)估、促進(jìn)采礦權(quán)有效出讓或轉(zhuǎn)讓、建立采礦權(quán)市場(chǎng)的良好制度和秩序是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下煤炭行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然要求。由于評(píng)估對(duì)象的復(fù)雜性和特殊性,采礦權(quán)評(píng)估與一般實(shí)物資產(chǎn)評(píng)估具有顯著差異。而這些差異的源泉在于礦業(yè)活動(dòng)具有不確定性,采礦權(quán)人可根據(jù)礦產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)、成本變動(dòng)、礦產(chǎn)品儲(chǔ)量的不確定性來(lái)決定擴(kuò)大或縮小生產(chǎn)規(guī)模、退出或者恢復(fù)開采等決策來(lái)改變企業(yè)現(xiàn)金流,進(jìn)而導(dǎo)致采礦權(quán)具有期權(quán)特征。傳統(tǒng)采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估忽視了采礦權(quán)作為特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的期權(quán)特征,易導(dǎo)致采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估結(jié)果的失真；易造成采礦權(quán)人低價(jià)拿資源、濫采濫挖現(xiàn)象；阻礙煤炭行業(yè)的轉(zhuǎn)型。引入實(shí)物期權(quán)理論對(duì)采礦權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估,提供了采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估嶄新的思路,開辟了采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估更為科學(xué)合理的路徑。本文首先通過(guò)引入潘東煤礦采礦權(quán)評(píng)估案例,系統(tǒng)全面分析了采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流方法進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估存在的缺陷和問題。其次,深入分析潘東煤礦采礦權(quán)期權(quán)特征,為建立實(shí)物期權(quán)模型奠定了理論基礎(chǔ)。再次,通過(guò)對(duì)比實(shí)物期權(quán)的B-S模型和二叉樹模型的適用性,建立實(shí)物期權(quán)的二叉樹模型,在分析了礦業(yè)權(quán)價(jià)值評(píng)估活動(dòng)參數(shù)確定的原則和方法基礎(chǔ)上,確定了實(shí)物期權(quán)法下的相關(guān)參數(shù),進(jìn)而計(jì)算出潘東煤礦采礦權(quán)的期權(quán)價(jià)值。最后,通過(guò)單因素敏感性分析,驗(yàn)證了實(shí)物期權(quán)理論下評(píng)估結(jié)果的合理性和優(yōu)越性。本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要表現(xiàn)在從理論上系統(tǒng)論述了運(yùn)用DCF法進(jìn)行采礦權(quán)評(píng)估的不足,指出采礦權(quán)的期權(quán)特征,證實(shí)了對(duì)于不確定性較大的采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估,采用實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行評(píng)估是更合理科學(xué)準(zhǔn)確的：從實(shí)務(wù)操作的角度上,結(jié)合潘東煤礦采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估具體案例,構(gòu)建了采礦權(quán)價(jià)值評(píng)估的實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型,為礦業(yè)評(píng)估人員在評(píng)估工作中如何更加準(zhǔn)確合理評(píng)估采礦權(quán)價(jià)值提供指導(dǎo)與參考。
【關(guān)鍵詞】：采礦權(quán)價(jià)值 實(shí)物期權(quán) 價(jià)值評(píng)估 二叉樹模型
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號(hào)】：F224;F426.21
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-18
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 文獻(xiàn)綜述13-16
• 1.2.1 采礦權(quán)評(píng)估方法的演化概述13-14
• 1.2.2 采礦權(quán)評(píng)估DCF法研究現(xiàn)狀14-15
• 1.2.3 采礦權(quán)評(píng)估實(shí)物期權(quán)法研究現(xiàn)狀15-16
• 1.3 研究?jī)?nèi)容與方法16-18
• 1.3.1 研究?jī)?nèi)容16-17
• 1.3.2 研究方法17-18
• 第2章 采礦權(quán)評(píng)估理論基礎(chǔ)分析18-23
• 2.1 采礦權(quán)評(píng)估內(nèi)涵18
• 2.2 采礦權(quán)價(jià)值影響因素18-19
• 2.3 傳統(tǒng)采礦權(quán)評(píng)估方法19-23
• 2.3.1 折現(xiàn)現(xiàn)金流法分析19-20
• 2.3.2 收入權(quán)益法分析20-21
• 2.3.3 可比銷售法分析21-23
• 第3章 潘東煤礦采礦權(quán)評(píng)估背景分析23-27
• 3.1 采礦權(quán)人簡(jiǎn)介23-24
• 3.2 采礦權(quán)評(píng)估對(duì)象與評(píng)估范圍界定24
• 3.2.1 采礦權(quán)評(píng)估對(duì)象24
• 3.2.2 采礦權(quán)評(píng)估范圍24
• 3.3 采礦權(quán)概況24-26
• 3.3.1 礦區(qū)基本狀況24-25
• 3.3.2 礦區(qū)勘察情況25-26
• 3.3.3 礦區(qū)開發(fā)利用現(xiàn)狀26
• 3.4 評(píng)估目的26-27
• 第4章 潘東煤礦采礦權(quán)DCF法評(píng)估分析27-41
• 4.1 參數(shù)確定27-36
• 4.1.1 評(píng)估參數(shù)的確定27-28
• 4.1.2 經(jīng)濟(jì)參數(shù)的確定28-36
• 4.2 貼現(xiàn)現(xiàn)金流下潘東煤礦采礦權(quán)評(píng)估結(jié)果36-38
• 4.3 運(yùn)用DCF方法評(píng)估局限性探析38-41
• 第5章 潘東煤礦采礦權(quán)實(shí)物期權(quán)評(píng)估研究41-59
• 5.1 運(yùn)用實(shí)物期權(quán)理論評(píng)估的可行性分析41-42
• 5.1.1 采礦權(quán)的不確定性41
• 5.1.2 采礦權(quán)的期權(quán)特性41-42
• 5.2 潘東煤礦采礦權(quán)實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的選取42-46
• 5.2.1 B-S模型的適用性43-44
• 5.2.2 二叉樹模型的適用性44-46
• 5.3 潘東煤礦采礦權(quán)實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的應(yīng)用46-56
• 5.3.1 實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的構(gòu)建46-47
• 5.3.2 參數(shù)確定47-51
• 5.3.3 評(píng)估過(guò)程與評(píng)估結(jié)果51-54
• 5.3.4 評(píng)估結(jié)果合理性驗(yàn)證54-56
• 5.4 評(píng)估結(jié)果比較分析56-58
• 5.4.1 評(píng)估結(jié)果對(duì)比56
• 5.4.2 評(píng)估結(jié)果差異原因分析56-58
• 5.5 評(píng)估思考與啟示58-59
• 結(jié)論59-61
• 參考文獻(xiàn)61-64
• 致謝64

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本文編號(hào)：563304