發(fā)布時間：2017-07-17 04:05

  本文關鍵詞：人民幣衍生品套期保值模型研究

  更多相關文章： 人民幣期貨 人民幣NDF 長期趨勢模型 套期保值策略分界點

【摘要】：由于人民幣的變動范圍隨著國際化進程越來越大,使得套期保值的重要性有所加強,另外也使其難度有所增加。另一方面,隨著逐漸深化的人民幣國際化,人民幣衍生品市場將會更加繁榮,這成為了人民幣套期保值的便利條件。在這樣的背景下,擴大對人民幣的套期保值模型的研究范圍具有重要意義。 套期保值模型的研究主要包括套期保值策略和套期保值比率等幾個方面,目前對其比率的研究占據(jù)了絕大部分,本文拓展了關于套期保值模型的研究思路,將研究重點放在套期保值時機和策略。 在匯率預測部分,本文主要采用趨勢分解的方法對人民幣兌美元匯率的歷史匯率進行了長期趨勢擬合,然后建立了包含長期趨勢的新的預測模型。在套期保值策略模型構建階段,本文采用在以上建立的長期趨勢預測模型的基礎上對檢驗段進行區(qū)間預測的方法,在得出預測值的同時還計算出了預測值發(fā)生的概率。在此基礎上,文章同時考慮了不同衍生品的套期保值成本,從而確定了套期保值策略分界點,并得出套期保值決策原則：在假定持有美元資產(chǎn)的情況下,當人民幣兌美元匯率高于此分界點時,需采取套期保值策略；反之,則結合考慮預測值出現(xiàn)概率及持續(xù)時間,決定是否采取套期保值策略�；谏鲜龇治�,本文采用誤差修正模型和長期最優(yōu)套保模型對人民幣期貨和人民幣無本金交割遠期進行了最優(yōu)套保比率的研究。文章最后在以上一系列研究的基礎上,對通過以上方法確立的套期保值過程進行了效果分析和評價,最終得出了本文新建立模型較適合人民幣期貨套期保值操作結論。 以下為本文得出的幾點結論：(1)Logistic曲線能夠較好的擬合人民幣兌美元匯率的長期趨勢,采用乘法模型建立的包含Logistic長期趨勢的預測模型具有較好的長期預測效果；(2)建立了基于包含交易成本的套保策略分界點的套保策略模型,為套保操作提供了實用的操作標準；(3)誤差修正模型較適用于人民幣NDF,而長期最優(yōu)套保模型較適用于人民幣期貨的操作。(4)套保效果分析表明,本文所建立的套保策略模型較適用于人民幣期貨的操作。
【關鍵詞】：人民幣期貨 人民幣NDF 長期趨勢模型 套期保值策略分界點
【學位授予單位】：北方工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F224;F832.6
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 引言7-9
• 1 國內外研究成果綜述9-16
• 1.1 人民幣衍生品的研究成果綜述9-11
• 1.1.1 人民幣衍生品介紹9-11
• 1.1.2 人民幣遠期相關成果11
• 1.1.3 人民幣期貨相關成果11
• 1.2 套期保值研究成果概述11-16
• 1.2.1 組合套保理論12-14
• 1.2.2 均值方差套保理論14
• 1.2.3 VaR指標的風險-收益套保模型14-15
• 1.2.4 實現(xiàn)波動率套保模型15-16
• 2 人民幣兌美元匯率長期趨勢分析及預測16-29
• 2.1 人民幣兌美元匯率長期趨勢模型建立16-23
• 2.1.1 趨勢模型相關研究16-17
• 2.1.2 人民幣兌美元歷史趨勢說明17-19
• 2.1.3 長期趨勢模型建立19-23
• 2.2 人民幣兌美元匯率長期趨勢預測23-29
• 2.2.1 基于長期趨勢模型的預測23-24
• 2.2.2 基于PPP的長期趨勢預測24-26
• 2.2.3 長期趨勢模型區(qū)間預測分析26-29
• 3 人民幣衍生品套期保值策略模型構建及實證分析29-37
• 3.1 人民幣期貨套期保值策略分析30-35
• 3.1.1 人民幣期貨套保策略實證分析30-35
• 3.1.2 人民幣期貨套期保值策略總結35
• 3.2 人民幣NDF套保策略分析35-37
• 3.2.1 人民幣NDF套期保值策略實證分析35-37
• 3.2.2 人民幣NDF套期保值策略總結37
• 4 人民幣衍生品套期保值比率模型構建及實證分析37-45
• 4.1 誤差修正套保模型的構建37-41
• 4.1.1 模型介紹37-38
• 4.1.2 基于人民幣期貨的數(shù)據(jù)選取說明及建模結果38-40
• 4.1.3 基于人民幣NDF的數(shù)據(jù)選取說明及建模結果40-41
• 4.2 長期最優(yōu)套期保值模型的構建41-44
• 4.2.1 模型介紹41
• 4.2.2 基于人民幣期貨的建模結果41-42
• 4.2.3 基于人民幣NDF的建模結果42-44
• 4.3 模型比較和選取44-45
• 5 人民幣衍生品套期保值效果分析45-47
• 5.1 人民幣期貨套保效果分析45-46
• 5.2 人民幣無本金交割遠期套保效果分析46
• 5.3 人民幣衍生品套期保值效果比較分析46-47
• 結論47-49
• 參考文獻49-53
• 附錄53-55
• 申請學位期間的研究成果及發(fā)表的學術論文55-56
• 致謝56

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

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8 劉京軍;曾令，

本文編號：551849