本文關(guān)鍵詞：滬深300指數(shù)期貨市場與現(xiàn)貨市場聯(lián)動效應(yīng)分析

  更多相關(guān)文章： 期現(xiàn)套利 正反饋 負反饋 非對稱波動

【摘要】：借助VEC模型和EGARCH模型對滬深300指數(shù)期貨市場與現(xiàn)貨市場之間期現(xiàn)套利的聯(lián)動效應(yīng)進行了計量檢驗。研究結(jié)果表明:期現(xiàn)套利中賣出期貨合約的交易導(dǎo)致了期貨價格的下降,但由于現(xiàn)貨市場顯著的自相關(guān)性,買入有限規(guī)�，F(xiàn)貨資產(chǎn)的交易并未帶動現(xiàn)貨價格的上升,這意味著期貨市場與現(xiàn)貨市場之間基差的收斂并不是因為兩個市場之間形成了此消彼長的負反饋聯(lián)動效應(yīng),而是由于期貨價格對信息反應(yīng)更靈敏因而比現(xiàn)貨價格下降得更快。因此,在滬深300指數(shù)現(xiàn)貨市場的非對稱波動中,期現(xiàn)套利起到的是助推而非緩沖作用。
【作者單位】： 東北大學(xué)文法學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 期現(xiàn)套利 正反饋 負反饋 非對稱波動
【分類號】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、問題的提出股票指數(shù)期貨市場是股票現(xiàn)貨市場不斷發(fā)展和深化的產(chǎn)物,同時它也是促進股票現(xiàn)貨市場進一步發(fā)展的助推器,股票現(xiàn)貨市場與股票指數(shù)期貨市場因期現(xiàn)套利緊密聯(lián)系在一起。當股票現(xiàn)貨價格與股票指數(shù)期貨價格之間的價差高于均衡水平時,套利者賣出股票指數(shù)期貨并買入對

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