本文關(guān)鍵詞：滬深300指數(shù)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)分析

  更多相關(guān)文章： 期現(xiàn)套利 正反饋 負(fù)反饋 非對(duì)稱波動(dòng)

【摘要】：借助VEC模型和EGARCH模型對(duì)滬深300指數(shù)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間期現(xiàn)套利的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)進(jìn)行了計(jì)量檢驗(yàn)。研究結(jié)果表明:期現(xiàn)套利中賣出期貨合約的交易導(dǎo)致了期貨價(jià)格的下降,但由于現(xiàn)貨市場(chǎng)顯著的自相關(guān)性,買入有限規(guī)�，F(xiàn)貨資產(chǎn)的交易并未帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格的上升,這意味著期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間基差的收斂并不是因?yàn)閮蓚�(gè)市場(chǎng)之間形成了此消彼長(zhǎng)的負(fù)反饋聯(lián)動(dòng)效應(yīng),而是由于期貨價(jià)格對(duì)信息反應(yīng)更靈敏因而比現(xiàn)貨價(jià)格下降得更快。因此,在滬深300指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的非對(duì)稱波動(dòng)中,期現(xiàn)套利起到的是助推而非緩沖作用。
【作者單位】： 東北大學(xué)文法學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 期現(xiàn)套利 正反饋 負(fù)反饋 非對(duì)稱波動(dòng)
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、問題的提出股票指數(shù)期貨市場(chǎng)是股票現(xiàn)貨市場(chǎng)不斷發(fā)展和深化的產(chǎn)物,同時(shí)它也是促進(jìn)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展的助推器,股票現(xiàn)貨市場(chǎng)與股票指數(shù)期貨市場(chǎng)因期現(xiàn)套利緊密聯(lián)系在一起。當(dāng)股票現(xiàn)貨價(jià)格與股票指數(shù)期貨價(jià)格之間的價(jià)差高于均衡水平時(shí),套利者賣出股票指數(shù)期貨并買入對(duì)

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本文編號(hào)：551491