本文關鍵詞：國內結構性理財產品定價及收益研究

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【摘要】：結構性理財產品是指將固定收益證券和衍生金融產品結合在一起的新型理財產品。作為一種金融創(chuàng)新，我國的結構化理財產品市場還處在萌芽發(fā)展期。從產品的發(fā)行方商業(yè)銀行來說，還欠缺國際投資的經(jīng)驗和設計產品結構的能力。從普通大眾投資者的角度來說，面對復雜的產品結構更是沒有清晰的認知。常常會對結構化產品的收益和風險出現(xiàn)認知上的偏差。 本文旨在為國內金融機構在結構性理財產品的設計發(fā)行方面提供思路和合理化建議，為普通投資者正確評估結構化產品，估算預期收益，，選擇合適自己的結構化產品提供參考。筆者選取了市場上典型的結構化產品類型對他們進行歸納總結，依據(jù)它們內含的期權種類不同大致可以分為內含限制性看漲期權產品、內含兩值期權產品、內含亞式期權產品和內含彩虹期權產品四種類型。針對上述典型結構掛鉤基礎資產標的的不同，本文給出了產品收益特征分析和風險屬性認定。在風險收益分析的基礎之上，把結構化理財產品分解成兩部分，即固定收益證券部分和衍生金融產品部分。固定收益證券部分采用預期現(xiàn)金流折現(xiàn)的方法定價，而衍生金融產品部分則借助前人給衍生金融工具定價的經(jīng)驗和方法，日針對內嵌期權復雜程度的不同給出了定價思路和定價公式。最后結合近年來的市場上出現(xiàn)的產品實例，運用蒙特卡洛方法模擬資產價格路徑，給出了這些產品的理論價值。得出了大多數(shù)產品的定價基本合理以及最高預期收益實現(xiàn)概率小的結論。
【關鍵詞】：結構化 理財產品 蒙特卡洛模擬估價
【學位授予單位】：首都經(jīng)濟貿易大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.2;F224
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 引言8-16
• 1.1 研究背景8-10
• 1.1.1 結構性金融產品的起源與發(fā)展8
• 1.1.2 日益激烈的競爭環(huán)境使國內銀行業(yè)愈發(fā)重視發(fā)展理財產品8-9
• 1.1.3 國內銀行在結構性理財產品的設計與運用上還很不成熟9-10
• 1.2 研究意義10-11
• 1.2.1 理論意義10
• 1.2.2 現(xiàn)實意義10-11
• 1.3 文獻綜述11-13
• 1.3.1 國外文獻綜述11-12
• 1.3.2 國內文獻綜述12-13
• 1.4 論文的思路及基本框架13-14
• 1.5 研究內容和研究方法14
• 1.6 主要不足之處14-16
• 2 結構性理財產品特征分析16-30
• 2.1 結構性理財產品的基本概念及基本參數(shù)16-18
• 2.1.1 結構性理財產品的定義16-17
• 2.1.2 結構性理財產品涉及的重要參數(shù)17-18
• 2.2 常見結構性理財產品結構分類18-25
• 2.2.1 內嵌收益限制條款的看漲期權的理財產品18
• 2.2.2 內嵌兩值期權的觸發(fā)型的理財產品18-22
• 2.2.3 內嵌亞式期權的理財產品22-23
• 2.2.4 內嵌彩虹期權的理財產品23-25
• 2.3 理財產品的收益設計特點25-28
• 2.3.1 債券收益形式的設計25
• 2.3.2 期權的設計25-28
• 2.4 結構性理財產品的風險分析28-30
• 2.4.1 市場風險28
• 2.4.2 標的資產本身的風險28-29
• 2.4.3 來自銀行方面的設計風險29
• 2.4.4 流動性風險29-30
• 3 結構性理財產品的定價原理及相關理論30-37
• 3.1 金融工程的組合、分解和復制技術30
• 3.2 風險中性原理30-31
• 3.3 結構性理財產品的估價思路31
• 3.4 債券定價的基本方法31
• 3.5 期權定價的基本方法31-37
• 3.5.1 股票價格的演化模型31-33
• 3.5.2 Black—Scholes 偏微分方程33
• 3.5.3 風險中性定價原理在偏微分方程中的應用33-34
• 3.5.4 蒙特卡羅模擬定價基本原理34
• 3.5.5 蒙特卡洛模擬技術的實現(xiàn)34-36
• 3.5.6 兩種定價方法比較36-37
• 4 結構性理財產品的定價模型和分析37-43
• 4.1 區(qū)間觸發(fā)型產品的定價分析37-39
• 4.2 區(qū)間累計型產品的定價分析39-40
• 4.3 內嵌亞式的定價分析40-41
• 4.4 內嵌彩虹期權的定價分析41-43
• 5 實證研究43-54
• 5.1 實證方法選擇43-44
• 5.1.1 波動率和無風險利率的選擇43-44
• 5.2 東亞銀行牛熊雙贏系列產品實證研究44-48
• 5.2.1 牛熊雙贏系列產品特點分析44-45
• 5.2.2 牛熊雙贏系列產品實證45-48
• 5.2.2.1 數(shù)據(jù)描述45-46
• 5.2.2.2 產品定價46-48
• 5.3 匯豐銀行薈萃亞洲系列兩年期人民幣結構性投資產品實證研究48-50
• 5.3.1 匯豐銀行薈萃亞洲系列產品基本信息48-50
• 5.3.1.1 數(shù)據(jù)描述48-49
• 5.3.1.2 產品定價49-50
• 5.4 其他產品收益分析和實證結果50-52
• 5.4.1 收益分解及產品介紹50-51
• 5.4.2 其他兩款產品實證結果51-52
• 5.5 實證結論52-54
• 6 相關建議54-56
• 6.1 銀行的角度54
• 6.2 從投資者的角度54-56
• 結論56-57
• 參考文獻57-59
• 致謝59-60
• 附錄60-65
• 在學期間發(fā)表的學術論文及研究成果65-66

【參考文獻】

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本文編號：533968