本文關(guān)鍵詞：基于香港股票期權(quán)的隱含波動(dòng)率建模，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：Black-Scholes公式在期權(quán)定價(jià)理論中占有重要的地位，它成立的一個(gè)前提條件是假定波動(dòng)率為常數(shù)。但是，越來越多實(shí)例證明了這個(gè)假設(shè)在真實(shí)市場環(huán)境中是不成立的。當(dāng)?shù)狡谄谙尴嗤瑫r(shí)，隱含波動(dòng)率隨執(zhí)行價(jià)格的變化呈現(xiàn)出“微笑”現(xiàn)象；當(dāng)給定執(zhí)行價(jià)格時(shí)，隱含波動(dòng)率表現(xiàn)出一定的期限結(jié)構(gòu)特征。隱含波動(dòng)率與執(zhí)行價(jià)格、到期期限共同構(gòu)成一個(gè)具有變化規(guī)律的三維圖形，這就是所謂的“隱含波動(dòng)率曲面”。這個(gè)曲面包含了期權(quán)合約的很多信息，因此成為了期權(quán)分析和期權(quán)定價(jià)的重要工具。 對隱含波動(dòng)率曲面建模一直是金融數(shù)量經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)。常見的建模方法包括參數(shù)模型、非參數(shù)模型和半?yún)?shù)模型。事實(shí)上，參數(shù)模型直接、簡單，但往往需要預(yù)先固定因素之間的具體關(guān)系，容易造成較大偏差；非參數(shù)模型能應(yīng)用在各種形狀的模型，但它對用于擬合的數(shù)據(jù)量有一定的要求；半?yún)?shù)模型克服了前者的缺點(diǎn)，因此有著更廣泛的應(yīng)用。本文對以上三種模型進(jìn)行了詳細(xì)論述與對比的同時(shí)，在原有模型的基礎(chǔ)上做了進(jìn)一步的修正。改進(jìn)后的模型變得更加的靈活、簡練，，從而更能貼近于實(shí)際的應(yīng)用。 香港股票期權(quán)市場是亞太區(qū)域內(nèi)最為活躍的個(gè)股期權(quán)市場，然而目前針對于香港股票期權(quán)的隱含波動(dòng)率研究較少。本文利用已有模型和我們改進(jìn)的模型對香港股票期權(quán)隱含波動(dòng)率進(jìn)行實(shí)證研究和分析對比。首先選取匯豐控股的期權(quán)數(shù)據(jù)并按時(shí)間先后分成兩部分，一部分?jǐn)?shù)據(jù)用于擬合模型，另一部分?jǐn)?shù)據(jù)用于檢驗(yàn)該模型對未來波動(dòng)率的預(yù)測能力。最后我們得到兩個(gè)實(shí)證結(jié)論：其一，與原有模型相比，改進(jìn)的模型有著更好的擬合效果和預(yù)測能力；其二，改進(jìn)的模型能夠很好地適用于香港股票期權(quán)市場。
【關(guān)鍵詞】：隱含波動(dòng)率 波動(dòng)率微笑 回歸模型 行為金融 擬合 預(yù)測
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第一章 緒論9-12
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 意義與目的10
• 1.3 研究內(nèi)容10-11
• 1.4 本文結(jié)構(gòu)11-12
• 第二章 研究現(xiàn)狀及文獻(xiàn)綜述12-19
• 2.1 交割結(jié)構(gòu)12-13
• 2.2 期限結(jié)構(gòu)13-15
• 2.3 隱含波動(dòng)率曲面15-16
• 2.4 行為金融下的隱含波動(dòng)率16-18
• 2.4.1 價(jià)值函數(shù)17
• 2.4.2 決策權(quán)重17-18
• 2.4.3 隱含波動(dòng)率微笑的解釋18
• 2.5 本章小結(jié)18-19
• 第三章 隱含波動(dòng)率回歸模型19-31
• 3.1 求解隱含波動(dòng)率19-22
• 3.1.1 Dupire 公式19-21
• 3.1.2 正則化下的數(shù)值方法21-22
• 3.2 隱含波動(dòng)率參數(shù)模型22-26
• 3.3 隱含波動(dòng)率非參數(shù)模型26-28
• 3.4 隱含波動(dòng)率半?yún)?shù)模型28-30
• 3.4.1 擬合模型參數(shù)29
• 3.4.2 雙三次樣條插值29-30
• 3.5 本章小結(jié)30-31
• 第四章 實(shí)證分析31-52
• 4.1 數(shù)據(jù)說明及預(yù)處理31-32
• 4.2 隱含波動(dòng)率的實(shí)證研究32-49
• 4.2.1 隱含波動(dòng)率微笑與期限結(jié)構(gòu)32-34
• 4.2.2 參數(shù)模型實(shí)證分析34-44
• 4.2.3 非參數(shù)模型實(shí)證分析44-45
• 4.2.4 半?yún)?shù)模型實(shí)證分析45-49
• 4.3 模型的檢驗(yàn)49-51
• 4.4 本章小結(jié)51-52
• 總結(jié)52-53
• 參考文獻(xiàn)53-56
• 附錄56-60
• 攻讀碩士學(xué)位期間取得的研究成果60-61
• 致謝61-62
• 附件62

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 黃海南;鐘偉;;GARCH類模型波動(dòng)率預(yù)測評價(jià)[J];中國管理科學(xué);2007年06期

2 李黎;張羽;;香港股票期權(quán)市場運(yùn)行機(jī)制研究[J];中國證券期貨;2008年12期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 李亞;基于恒生指數(shù)期權(quán)隱含波動(dòng)率的實(shí)證分析[D];華中科技大學(xué);2007年

  本文關(guān)鍵詞：基于香港股票期權(quán)的隱含波動(dòng)率建模，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：493676