本文關(guān)鍵詞：我國焦炭期貨市場效率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國焦炭期貨于2011年4月15日開始上市,已經(jīng)有兩年多的交易記錄,這也是全球唯一的焦炭期貨市場交易實(shí)踐,其市場效率如何受到業(yè)界的普遍關(guān)注。本文的核心目標(biāo)就是基于已有的期貨市場效率評價研究和金融學(xué)理論,提出更為實(shí)際的焦炭期貨市場效率評價標(biāo)準(zhǔn),并對我國焦炭期貨市場效率進(jìn)行實(shí)證評價。 為了實(shí)現(xiàn)設(shè)定的研究目標(biāo),本文研究設(shè)計包括六章內(nèi)容。第一章是緒論,主要是提出研究的問題,設(shè)計研究框架和提出所用的研究方法；第二章從我國焦炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展、焦炭期貨市場、焦炭市場價格變化三個方面介紹了我國焦炭市場發(fā)展?fàn)顩r,為論文的核心研究做鋪墊；第三章是本文的核心內(nèi)容之一,梳理了資本市場有效性理論的發(fā)展過程,并從市場功能視角提出了期貨市場效率的定義和評價標(biāo)準(zhǔn),認(rèn)為風(fēng)險規(guī)避和價格發(fā)現(xiàn)是焦炭期貨市場的基本功能,相對應(yīng)的市場效率評價標(biāo)準(zhǔn)分別為信息效率標(biāo)準(zhǔn)和定價效率標(biāo)準(zhǔn),可以通過評價這兩大效率來判斷期貨市場兩大基本功能的實(shí)現(xiàn)程度,進(jìn)而判斷期貨市場是否有效；第四章和第五章分別運(yùn)用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對我國焦炭期貨市場的信息效率和定價效率做了實(shí)證研究,也是本文的核心章節(jié)。第四章基于相關(guān)研究基礎(chǔ),運(yùn)用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)中的GARCH模型檢驗(yàn)焦炭期貨市場中周日歷效應(yīng)的存在與否來說明該市場的信息效率,研究發(fā)現(xiàn)我國焦炭期貨市場存在明顯的負(fù)星期一效應(yīng)、負(fù)星期二效應(yīng)和正星期三效應(yīng),說明我國焦炭期貨市場的信息效率較低,投機(jī)者可以通過歷史信息獲得超額收益,其風(fēng)險規(guī)避功能實(shí)現(xiàn)程度不高；第五章的內(nèi)容通過運(yùn)用VAR模型和誤差修正模型等計量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法檢驗(yàn)期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格之間的領(lǐng)先滯后關(guān)系和信息傳導(dǎo)機(jī)制,來評價焦炭期貨市場價格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)現(xiàn)程度,進(jìn)而通過檢驗(yàn)期貨價格和同期現(xiàn)貨價格之間關(guān)系來考察期貨市場的定價效率,研究發(fā)現(xiàn)我國焦炭期貨價格是現(xiàn)貨價格單方向的Granger原因,脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的結(jié)果顯示,焦炭期貨價格能夠有效的引起現(xiàn)貨價格的變化,并且誤差修正模型的結(jié)論表明焦炭期貨價格與其長期均衡值的偏差越大,說明期貨價格對于現(xiàn)貨價格的修正作用也就越大。實(shí)證結(jié)果說明我國焦炭期貨市場的定價效率較高,價格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)現(xiàn)較好；第六章是本文研究的總結(jié)和展望。本文的理論探索結(jié)論認(rèn)為,應(yīng)該從市場功能實(shí)現(xiàn)程度視角提出期貨市場效率評價標(biāo)準(zhǔn),包括信息效率標(biāo)準(zhǔn)和定價效率標(biāo)準(zhǔn)。本文的實(shí)證研究結(jié)論顯示我國焦炭期貨市場的風(fēng)險規(guī)避功能沒有充分實(shí)現(xiàn),其價格發(fā)現(xiàn)功能則實(shí)現(xiàn)的較好,投資者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)都應(yīng)該據(jù)此調(diào)整投資策略和完善監(jiān)管制度。
【關(guān)鍵詞】：期貨市場效率 定價效率 信息效率
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F426.21;F724.5
【目錄】：

• 摘要5-7
• ABSTRACT7-9
• 目錄9-11
• 第一章 緒論11-19
• 1.1. 研究背景11-12
• 1.2. 國內(nèi)外相關(guān)研究與評論12-16
• 1.2.1. 國內(nèi)外相關(guān)研究12-15
• 1.2.2. 相關(guān)研究評論15-16
• 1.3. 研究意義16-17
• 1.4. 解決的主要問題及研究設(shè)計17-18
• 1.5. 研究思路和創(chuàng)新點(diǎn)18-19
• 第二章 我國焦炭市場發(fā)展現(xiàn)狀19-29
• 2.1. 我國焦炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況介紹19-24
• 2.1.1. 我國焦炭生產(chǎn)情況19-22
• 2.1.1.1 焦炭生產(chǎn)歷史簡介19-21
• 2.1.1.2 我國國整體焦炭產(chǎn)量21
• 2.1.1.3 我國焦炭生產(chǎn)區(qū)域性特征21-22
• 2.1.1.4 我國焦炭生產(chǎn)行業(yè)結(jié)構(gòu)性特征22
• 2.1.2 我國焦炭消費(fèi)情況簡介22-24
• 2.1.2.1 我國焦炭消費(fèi)區(qū)域性特征23
• 2.1.2.2 焦炭消費(fèi)的行業(yè)結(jié)構(gòu)性特征23-24
• 2.1.3 我國焦炭進(jìn)出口情況簡介24
• 2.2 焦炭期貨市場介紹24-25
• 2.3. 焦炭市場價格變化25-29
• 2.3.1. 焦炭期貨價格變化26-27
• 2.3.1.1 焦炭期貨市場運(yùn)行情況26-27
• 2.3.1.2. 焦炭期貨價格變化27
• 2.3.2. 焦炭現(xiàn)貨價格變化27-29
• 2.3.2.1. 現(xiàn)貨市場價格的選擇27-28
• 2.3.2.2. 焦炭現(xiàn)貨價格的變化28-29
• 第三章 .焦炭期貨市場效率定義及評價標(biāo)準(zhǔn)的提出29-49
• 3.1. 有效市場假說(EMH)發(fā)展29-36
• 3.1.1. EMH的提出29-31
• 3.1.2. 行為金融學(xué)對于EMH的挑戰(zhàn)31-32
• 3.1.3. 分形市場假說對于EMH的挑戰(zhàn)32-33
• 3.1.4. EMH的變化和完善33-35
• 3.1.5. EMH、分形理論、行為金融學(xué)實(shí)證的總結(jié)性評論35-36
• 3.2. 商品期貨市場效率的界定36-41
• 3.2.1. 股票市場和期貨市場有效性研究的區(qū)別37-38
• 3.2.2. 市場效率和市場有效性38-40
• 3.2.3. 小結(jié)40-41
• 3.3. 商品期貨市場效率定義及評價標(biāo)準(zhǔn)的提出41-49
• 3.3.1. 商品期貨市場功能42-46
• 3.3.1.1. 風(fēng)險規(guī)避功能42-44
• 3.3.1.2. 價格發(fā)現(xiàn)功能44-46
• 3.3.2. 期貨市場效率定義和評價標(biāo)準(zhǔn)46-49
• 第四章 我國焦炭期貨市場信息效率實(shí)證研究49-59
• 4.1. 相關(guān)研究文獻(xiàn)49-50
• 4.2. 研究數(shù)據(jù)、方法說明50-52
• 4.3. 實(shí)證研究52-58
• 4.3.1. 最小二乘法的預(yù)先回歸52
• 4.3.2. 平穩(wěn)性檢驗(yàn)52-54
• 4.3.3. 自相關(guān)檢驗(yàn)54-55
• 4.3.4. ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)55-56
• 4.3.5. GARCH(PQ)模型建模分析56-57
• 4.3.6. 再次進(jìn)行ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)57-58
• 4.4. 本章小結(jié)58-59
• 第五章 我國焦炭期貨市場定價效率實(shí)證研究59-71
• 5.1. 相關(guān)研究文獻(xiàn)59-60
• 5.2. 實(shí)證數(shù)據(jù)、方法說明60-61
• 5.3. 實(shí)證研究61-70
• 5.3.1. ADF單位根檢驗(yàn)61-62
• 5.3.2. VAR模型62-64
• 5.3.3. Johonson協(xié)整檢驗(yàn)64-65
• 5.3.4. 誤差修正模型65-67
• 5.3.5. Granger因果檢驗(yàn)67-68
• 5.3.6. 脈沖響應(yīng)函數(shù)分析68-69
• 5.3.7. 方差分解分析69-70
• 5.4. 本章小結(jié)70-71
• 第六章 本文結(jié)論與總結(jié)71-77
• 6.1. 研究結(jié)論71-72
• 6.2. 研究啟示和建議72-73
• 6.3. 不足之處與研究展望73-77
• 致謝77-78
• 參考文獻(xiàn)78-82
• 附錄82

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 鮑春生;;糧食期貨與現(xiàn)貨價格動態(tài)關(guān)系實(shí)證研究——以鄭州強(qiáng)麥期貨和現(xiàn)貨價格為例[J];安徽農(nóng)業(yè)科學(xué);2009年21期

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本文編號：493394