本文關(guān)鍵詞：我國股指期貨保證金設(shè)定的研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自從滬深300股指期貨上市后,改變了市場只能做多的格局,大量機構(gòu)投資者和專業(yè)投資者利用股指期貨進行保值或者套利交易。目前滬深300股指期貨已經(jīng)運行5年,總體運行平穩(wěn),交易所保證金也從最初的15%下調(diào)至現(xiàn)行的10%。各期貨公司制定的保證金比例基本是在交易所收取的比例之上加收一定的幅度,以使風控部門有足夠的時間應(yīng)對投資者的風險。而對于加收幅度的比例基本以經(jīng)驗為主,缺乏理論依據(jù)。一般期貨公司在交易所保證金基礎(chǔ)之上加收1%-3%。目前,期貨行業(yè)同質(zhì)化競爭比較激烈,基本以手續(xù)費和保證金比例的高低來爭奪客戶。如何在足夠應(yīng)對市場波動的前提下收取盡可能低的保證金,是各家期貨公司都在考慮的問題。因此,對于滬深300股指期貨的保證金理論的研究具有較強的現(xiàn)實意義和應(yīng)用價值。國內(nèi)外對保證金設(shè)置的研究有很多。國外股指期貨的歷史較長,研究進行的也比較早。而國內(nèi)隨著股指期貨的上市,對其研究的也越來越多。但是作者發(fā)現(xiàn)絕大部分的研究都是針對交易所保證金的,而缺乏對公司收取保證金比例的研究。實際上,客戶所面對保證金比例是期貨公司設(shè)定的。所以本文根據(jù)股指期貨的波動特性,總結(jié)分析前人的研究,采用GARCH模型和EGARCH模型擬合波動情況,對交易所保證金比例和期貨公司保證金比例的設(shè)定分別進行實證研究,發(fā)現(xiàn)正態(tài)假設(shè)會低估交易風險,而t分布假設(shè)下的GARCH擬合的結(jié)果較好。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 保證金 VaR GARCH EGACH
【學位授予單位】：浙江大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 致謝5-6
• 摘要6-7
• ABSTRACT7-11
• 1 引言11-14
• 1.1 問題的提出及研究意義11-12
• 1.2 本文的研究思路與結(jié)構(gòu)12
• 1.3 本文的創(chuàng)新點12-14
• 2 國內(nèi)外文獻綜述14-22
• 2.1 國外期貨保證金研究情況14-16
• 2.2 國內(nèi)期貨保證金研究情況16-22
• 3 我國股指期貨的發(fā)展現(xiàn)狀22-29
• 3.1 滬深300股指期貨的特點23-25
• 3.1.1 股指期貨具備一般期貨的特點23-25
• 3.1.2 滬深300股指期貨的獨有特點25
• 3.2 股指期貨的功能25-26
• 3.2.1 具備期貨的一般功能25-26
• 3.2.2 股指期貨的特殊功能26
• 3.3 股指期貨的風險26-28
• 3.3.1 股指期貨的一般風險26-27
• 3.3.2 股指期貨的特殊風險27-28
• 3.4 股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)的關(guān)系28-29
• 4 股指期貨保證金設(shè)定方法分析29-40
• 4.1 現(xiàn)行的風險控制制度29-30
• 4.2 設(shè)定保證金比例的目的30-31
• 4.3 SPAN保證金系統(tǒng)31-33
• 4.3.1 SPAN系統(tǒng)的原理31-32
• 4.3.2 SPAN系統(tǒng)的優(yōu)點和缺點32-33
• 4.4 STANS保證金系統(tǒng)33
• 4.4.1 STANS的原理33
• 4.4.2 STANS的優(yōu)缺點33
• 4.5 VAR在險價值33-35
• 4.5.1 VaR的定義33-34
• 4.5.2 VaR的重要系數(shù)34-35
• 4.5.3 VaR的傳統(tǒng)計算方法35
• 4.5.4 VaR的優(yōu)缺點35
• 4.6 EWMA模型35-37
• 4.6.1 EWMA模型的計算方法36
• 4.6.2 EWMA模型的優(yōu)缺點36-37
• 4.7 ARCH模型和GARCH模型37-38
• 4.7.1 ARCH模型37
• 4.7.2 GARCH模型37
• 4.7.3 EGARCH 模型37-38
• 4.8 影響保證金的因素38-39
• 4.9 小結(jié)39-40
• 5 股指期貨保證金設(shè)定的實證分析40-59
• 5.1 計算VAR確定交易所保證金比例40-42
• 5.1.1 歷史模擬法計算VaR40-41
• 5.1.2 用方差-協(xié)方差法計算VaR41-42
• 5.2 用EWMA方法確定交易所保證金比例42
• 5.3 正態(tài)假設(shè)檢驗42-44
• 5.4 用GARCH模型擬合并確定交易所保證金比例44-52
• 5.4.1 GARCH模型的擬合46-48
• 5.4.2 用EGARCH模型擬合48-50
• 5.4.3 GARCH模型擬合下的VaR計算50-52
• 5.4.4 小結(jié)52
• 5.5 結(jié)算偏離度的VAR計算52-57
• 5.5.1 用GARCH模型擬合53-56
• 5.5.2 GARCH模型擬合后的VaR計算56-57
• 5.5.3 小結(jié)57
• 5.6 本章小結(jié)57-59
• 6 總結(jié)和建議59-61
• 6.1 總結(jié)59-60
• 6.2 建議60-61
• 參考文獻61-65
• 附錄65-74
• 后記74

【參考文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前5條

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本文編號：490979