本文關(guān)鍵詞：股指期貨和股票現(xiàn)貨互動關(guān)系實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 經(jīng)過10多年的發(fā)展,中國證券市場已形成了一定規(guī)模,市場在完善中逐步對外開放,證券市場在開始國民經(jīng)濟中發(fā)揮越來越重要的作用。但是,由于市場體系還不盡完善,越來越大的系統(tǒng)性風(fēng)險無法釋放,市場急需一種有效的避險與投資工具,以抵御金融風(fēng)險和提高國際競爭力。這些正在催生我國以股指期貨為代表的金融衍生產(chǎn)品市場的發(fā)展壯大。目前,滬深300股指期貨的準(zhǔn)備工作已完備,股指期貨隨時可能上市。 研究正是在這一背景下展開的。在滬深300股指期貨即將推出的預(yù)期下,研究股指期貨和股票現(xiàn)貨市場間的互動關(guān)系,以期得到兩市場運行的宏觀和微觀聯(lián)系特征,給予市場管理者、中介機構(gòu)、投資者參考價值。 論文以滬深300股指期貨為研究對象,通過實證分析運用ADF檢驗、GARCH族模型、ARCH-LM檢驗?zāi)Ｐ偷仍诤暧^層面分析研究其標(biāo)的指數(shù)和現(xiàn)貨指數(shù)價格以及新華富時A50指數(shù)等在波動性方面的特征;通過實證分析運用協(xié)整檢驗、GRANGER因果檢驗?zāi)Ｐ偷群暧^層面分析研究期貨價格和現(xiàn)貨指數(shù)價格在價格發(fā)現(xiàn)關(guān)系(領(lǐng)先滯后關(guān)系)上的特征;微觀層面分析研究期貨合約的價量關(guān)系考察期貨在流動性等方面的特征。 波動性研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)期貨標(biāo)的指數(shù)滬深300的波動特性和我國A股大盤指數(shù)上證綜指極其一致,和新華富時A50指數(shù)的波動性差別較大,不能排除我國股市一貫就有的追逐單邊利好不顧風(fēng)險的投資者習(xí)慣;領(lǐng)先滯后研究發(fā)現(xiàn)期貨價格變化考慮在較長的時間段內(nèi)要明顯領(lǐng)先于現(xiàn)貨指數(shù)價格變化,在短時內(nèi)現(xiàn)貨指數(shù)價格變化要領(lǐng)先于期貨價格變化;對期貨合約價量的關(guān)系研究發(fā)現(xiàn),近月合約的交易和持倉量一直較遠月合約活躍,各合約基差較大,存在無風(fēng)險套利空間。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 波動性 價格發(fā)現(xiàn) GARCH模型 GRANGER因果檢驗
【學(xué)位授予單位】：浙江工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要3-5
• ABSTRACT5-9
• 1 導(dǎo)論9-14
• 1.1 研究背景和問題提出9-11
• 1.1.1 研究背景9-10
• 1.1.2 研究目的和意義10-11
• 1.2 研究思路和論文框架11-12
• 1.2.1 研究思路11-12
• 1.2.2 論文框架12
• 1.3 論文研究的數(shù)據(jù)資料來源及處理12
• 1.4 本文的創(chuàng)新之處12-14
• 2 文獻綜述14-18
• 2.1 期貨和現(xiàn)貨市場波動性關(guān)系的研究綜述14-16
• 2.2 期貨和現(xiàn)貨市場價格發(fā)現(xiàn)關(guān)系的研究綜述16-18
• 3 股指期貨與股票現(xiàn)貨市場定價理論分析18-27
• 3.1 股指期貨的定價理論18-22
• 3.1.1 持有成本理論18-19
• 3.1.2 持有成本理論的定價模型19-21
• 3.1.3 影響股指期貨價格的因素分析21-22
• 3.2 股指期貨對現(xiàn)貨市場的作用分析22-27
• 3.2.1 積極影響分析23-25
• 3.2.2 消極影響分析25-27
• 4 國內(nèi)外股指期貨的發(fā)展現(xiàn)狀分析27-36
• 4.1 目前國際上股指期貨的發(fā)展現(xiàn)狀分析27-29
• 4.2 目前國際上主要的股指期貨品種類別劃分29-30
• 4.3 國內(nèi)股指期貨市場的發(fā)展回顧30-31
• 4.4 標(biāo)的指數(shù)為中國海外上市公司的國外股指期貨品種31-32
• 4.5 滬深300股指期貨和新華富時A50股指期貨對比分析32-36
• 5 股指期貨與現(xiàn)貨波動性關(guān)系實證分析36-51
• 5.1 引言36
• 5.2 模型和研究方法36-42
• 5.2.1 資產(chǎn)收益率及其方差38
• 5.2.2 GARCH模型38-42
• 5.3 研究對象確立及數(shù)據(jù)收集42-43
• 5.3.1 研究對象的確定42
• 5.3.2 數(shù)據(jù)收集及描述性統(tǒng)計42-43
• 5.4 GARCH族模型建模43-47
• 5.4.1 平穩(wěn)性和單位根檢驗43-44
• 5.4.2 模型的建立44-47
• 5.5 實證結(jié)論與分析47-50
• 5.6 本章小結(jié)50-51
• 6 股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)系之領(lǐng)先滯后實證計量51-60
• 6.1 引言51-52
• 6.2 模型和研究方法52-53
• 6.2.1 協(xié)整檢驗?zāi)Ｐ?/span>52-53
• 6.2.2 因果關(guān)系檢驗?zāi)Ｐ?/span>53
• 6.3 檢驗內(nèi)容及結(jié)果53-59
• 6.3.1 數(shù)據(jù)采集53-54
• 6.3.2 平穩(wěn)性檢驗54-55
• 6.3.3 建模分析55-59
• 6.4 本章小結(jié)59-60
• 7 股指期貨與現(xiàn)貨關(guān)系之價量分析60-65
• 7.1 引言60
• 7.2 研究合約的選取60-61
• 7.3 合約的走勢及價量分析61-64
• 7.4 本章小結(jié)64-65
• 8 本文結(jié)論65-67
• 8.1 論文主要結(jié)論65-66
• 8.2 投資薦言66
• 8.3 存在的問題和進一步研究的展望66-67
• 參考文獻67-72
• 致謝72-73
• 攻讀學(xué)位期間主要科研成果73

【引證文獻】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 童聰;滬深300股指期貨推出對股票現(xiàn)貨市場波動性影響的實證研究[D];華東師范大學(xué);2011年

2 趙芳芳;有關(guān)我國股指期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的實證分析[D];復(fù)旦大學(xué);2011年

3 劉萌;異質(zhì)投資者下股指期貨的定價誤差與信息傳遞[D];浙江工商大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨和股票現(xiàn)貨互動關(guān)系實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：455588