發(fā)布時(shí)間：2017-06-02 14:23

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場的聯(lián)動效應(yīng)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自上世紀(jì)80年代首張股指期貨在美國誕生以來,很多發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都相繼推出了本國現(xiàn)貨市場甚至非本國現(xiàn)市場的股指期貨,股指期貨作為一種規(guī)避市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具,現(xiàn)今已成為金融市場不可或缺的重要組成部分。2010年4月16日我國正式推出了第一支本土股指期貨,這預(yù)示著我國金融市場的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新紀(jì)元。滬深300股指期貨交易也將成為我國現(xiàn)階段及未來提高資本市場運(yùn)行效率的重要部分。本文以滬深300股指期貨推出對現(xiàn)貨市場波動性影響及滬深300期現(xiàn)市場的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系的研究為出發(fā)點(diǎn),研究滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場之間的聯(lián)動效應(yīng)。 首先,本文介紹了股指期貨的概念、發(fā)展歷史、經(jīng)濟(jì)功能以及我國第一支股指期貨滬深300股指期貨的基本情況,接下來本文以滬深300股指期貨以及現(xiàn)貨的相關(guān)數(shù)據(jù)作為研究對象進(jìn)行實(shí)證,主要分為兩部分,第一部分以滬深300股指期貨的推出時(shí)間做為分割點(diǎn),通過構(gòu)建GARCH模型,結(jié)合ARMA模型的結(jié)構(gòu)變化,對股指期貨推出前后的現(xiàn)貨市場的樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行比較研究,分析滬深300股指期貨推出后對股票現(xiàn)貨市場波動性的影響。第二部分運(yùn)用VAR模型、JJ協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型、格蘭杰因果檢驗(yàn)分析法、脈沖響應(yīng)分析和方差分析等模型對滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系進(jìn)行研究,分析期貨與現(xiàn)貨價(jià)格的領(lǐng)先—滯后關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明,滬深300指數(shù)現(xiàn)貨市場的波動性在股指期貨推出后受過去信息的沖擊力較之推出以前有所減小,信息傳遞速度加快,減弱了市場的波動性,現(xiàn)貨市場更易消化當(dāng)期信息,做出及時(shí)有效反應(yīng),同時(shí)我們也發(fā)現(xiàn)滬深300期貨市場對現(xiàn)貨市場有單向的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系,股指期貨與現(xiàn)貨價(jià)格存在領(lǐng)先-滯后關(guān)系,期貨約領(lǐng)先現(xiàn)貨5分鐘。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 滬深300指數(shù) 波動性 價(jià)格引導(dǎo) 聯(lián)動效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：南京理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.5;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 1 緒論10-20
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 國內(nèi)外相關(guān)研究綜述和評析11-17
• 1.2.1 股指期貨與現(xiàn)貨波動性關(guān)系研究12-14
• 1.2.2 股指期貨市場與現(xiàn)貨市場價(jià)格的引導(dǎo)關(guān)系的相關(guān)性研究14-17
• 1.3 論文研究的內(nèi)容和框架結(jié)構(gòu)17-18
• 1.3.1 研究內(nèi)容17
• 1.3.2 研究框架17-18
• 1.4 論文采用的研究方法和技術(shù)路線18-19
• 1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)19-20
• 2 相關(guān)理論概述與研究假設(shè)20-29
• 2.1 股指期貨概述20-26
• 2.1.1 股指期貨的概念與特征20-21
• 2.1.2 股指期貨的產(chǎn)生與發(fā)展21-23
• 2.1.3 股指期貨市場的經(jīng)濟(jì)功能23-25
• 2.1.4 滬深300股指期貨25-26
• 2.2 聯(lián)動效應(yīng)的相關(guān)理論26-27
• 2.2.1 聯(lián)動效應(yīng)的概念26
• 2.2.2 聯(lián)動效應(yīng)的產(chǎn)生機(jī)理26-27
• 2.3 研究假設(shè)27-29
• 3 研究設(shè)計(jì)29-36
• 3.1 波動性的衡量29-32
• 3.1.1 研究步驟29
• 3.1.2 研究模型介紹29-32
• 3.2 價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系的衡量32-36
• 3.2.1 研究步驟32
• 3.2.2 研究模型介紹32-36
• 4 滬深300股指期貨的推出對現(xiàn)貨市場波動性的影響分析36-43
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)的選取及其來源36
• 4.2 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)36-37
• 4.3 數(shù)據(jù)的處理及模型的建立37-41
• 4.3.1 平穩(wěn)性檢驗(yàn)37-38
• 4.3.2 ARMA模型的確定38-39
• 4.3.3 ARMA模型殘差序列的檢驗(yàn)39-40
• 4.3.4 GARCH模型的確定40-41
• 4.4 研究發(fā)現(xiàn)41-43
• 5 滬深300股指期貨與現(xiàn)貨市場價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系的研究43-54
• 5.1 樣本數(shù)據(jù)的選取及其來源43
• 5.2 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)43-44
• 5.3 數(shù)據(jù)的處理及模型的建立44-52
• 5.3.1 單位根檢驗(yàn)44-45
• 5.3.2 協(xié)整檢驗(yàn)45-46
• 5.3.3 誤差修正模型(VEC)46-48
• 5.3.4 格蘭杰因果檢驗(yàn)48-49
• 5.3.5 互相關(guān)分析49-50
• 5.3.6 脈沖響應(yīng)分析50-52
• 5.4 研究發(fā)現(xiàn)52-54
• 6 結(jié)論與展望54-57
• 6.1 研究結(jié)論54-55
• 6.2 管理建議55-56
• 6.3 研究不足及未來展望56-57
• 致謝57-58
• 參考文獻(xiàn)58-60

【相似文獻(xiàn)】

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5 記者 董科;天相投資董事長林義相：股指期貨對現(xiàn)貨市場影響是結(jié)構(gòu)性的[N];期貨日報(bào);2010年

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7 記者 梁楠;專家：科學(xué)客觀看待期指表現(xiàn)[N];期貨日報(bào);2010年

8 記者 張歡　編輯 衡道慶;股指期貨推出將促進(jìn)現(xiàn)貨市場交易量上升[N];上海證券報(bào);2010年

9 浦發(fā)銀行 楊再斌　周翔;股指期貨會帶來瀑布效應(yīng)嗎[N];期貨日報(bào);2008年

10 本報(bào)記者 韓U

本文編號：415603