本文關(guān)鍵詞：我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和有色金屬期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國期貨市場發(fā)展至今,在社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中,市場功能得到了進(jìn)一步改善,雖然也存在種種問題,但這些問題都能被克服和解決。隨著我國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的步伐的加快,我國期貨市場的發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒俊Ｆ谪浭袌鲎钪匾沧罨A(chǔ)的功能是套期保值,而基差是套期保值的基礎(chǔ),因此,研究商品期貨市場基差的波動(dòng)性和相關(guān)性,對套期保值者具有重要的意義。 本文在一個(gè)較完整的框架內(nèi),運(yùn)用VAR(K)-BEKK(1,1)-MGARCH模型(波動(dòng)溢出模型)和ARMA(m,n)-DCC(1,1)-MGARCH模型(動(dòng)態(tài)相關(guān)模型),研究了我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)、有色金屬期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)和這兩個(gè)市場基差風(fēng)險(xiǎn)之間跨市場的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性。從波動(dòng)溢出效應(yīng)來看,就農(nóng)產(chǎn)品期貨市場而言,小麥基差風(fēng)險(xiǎn)對棉花基差風(fēng)險(xiǎn)、棉花基差風(fēng)險(xiǎn)對大豆基差風(fēng)險(xiǎn),這兩種情況存在單向的波動(dòng)溢出效應(yīng),說明農(nóng)產(chǎn)品期貨市場內(nèi)部,鄭州商品期貨市場的信息流傳導(dǎo)機(jī)制要強(qiáng)于大連商品期貨市場；就有色金屬期貨市場而言,銅基差風(fēng)險(xiǎn)和鋁基差風(fēng)險(xiǎn)之間存在雙向的波動(dòng)溢出效應(yīng)、鋁基差風(fēng)險(xiǎn)對鋅基差風(fēng)險(xiǎn)存在單向的波動(dòng)溢出效應(yīng),滬銅和滬鋁期貨是上海期貨交易所最成熟的兩個(gè)品種,其中銅和鋁的消費(fèi)量在世界上是排第一的,在國內(nèi),銅的消費(fèi)量僅次于鋁的消費(fèi)量,所以鋁和銅的基差的波動(dòng)會(huì)對各種宏觀因素和微觀因素的變動(dòng)更敏感。對于兩個(gè)市場的基差風(fēng)險(xiǎn)的跨市場研究,得到的結(jié)論是有色金屬期貨市場綜合基差風(fēng)險(xiǎn)對農(nóng)產(chǎn)品期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)存在單向的波動(dòng)溢出效應(yīng),這和上海期貨交易所地處上海有關(guān),上海是全國的金融中心,與世界的金融市場聯(lián)系緊密,而且銅鋁期貨上市交易早,在國際市場的成熟度很高,滬銅、滬鋁與國際市場聯(lián)動(dòng),上海SHME與紐約COMEX倫敦LME互為影響。 從動(dòng)態(tài)相關(guān)性來看,在樣本期內(nèi),小麥基差風(fēng)險(xiǎn)和棉花基差風(fēng)險(xiǎn)、小麥基差風(fēng)險(xiǎn)和大豆基差風(fēng)險(xiǎn),它們之間是常相關(guān),相關(guān)系數(shù)是正負(fù)交替變化,它們之間的相關(guān)性較弱且不穩(wěn)定；棉花基差風(fēng)險(xiǎn)和大豆基差風(fēng)險(xiǎn)、銅基差風(fēng)險(xiǎn)和鋁基差風(fēng)險(xiǎn),它們的相關(guān)系數(shù)是正常相關(guān),不隨時(shí)間而變化,前者的相關(guān)性很弱,平均只有0.079,后者的相關(guān)性較大,樣本期內(nèi)的均值是0.529；在銅基差風(fēng)險(xiǎn)和鋅基差風(fēng)險(xiǎn)、鋅基差風(fēng)險(xiǎn)和鋁基差風(fēng)險(xiǎn),它們的相關(guān)系數(shù)具有時(shí)變性,隨時(shí)間而變化,它們在樣本期內(nèi)的相關(guān)系數(shù)均值都大于0.5,相關(guān)性較高。從擬合的結(jié)果我們知道,有色金屬市場期貨品種基差風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性較高,說明有色金屬市場期貨品種價(jià)格走勢趨同程度大,市場一體化程度高；而農(nóng)產(chǎn)品期貨市場則是相反的,市場分割大,這和我國有兩個(gè)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場有很大關(guān)聯(lián)。對兩個(gè)市場的跨市場的動(dòng)態(tài)相關(guān)性,是運(yùn)用主成分分析法建立農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和有色金屬期貨市場的綜合基差風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來進(jìn)行研究,研究結(jié)論認(rèn)為農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和有色金屬期貨市場的基差風(fēng)險(xiǎn)間是常相關(guān),且相關(guān)性較弱,在樣本期的平均相關(guān)系數(shù)只有0.193,說明這兩個(gè)市場間的一體化程度弱。
【關(guān)鍵詞】：農(nóng)產(chǎn)品期貨市場 有色金屬期貨市場 波動(dòng)溢出效應(yīng) 動(dòng)態(tài)相關(guān)性 跨市場 基差風(fēng)險(xiǎn)
【學(xué)位授予單位】：南昌大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F224;F323.7;F724.5
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-6
• 目錄6-8
• 第一章 引言8-14
• 1.1 選題背景與意義8-9
• 1.2 相關(guān)研究文獻(xiàn)述評9-12
• 1.2.1 波動(dòng)溢出效應(yīng)文獻(xiàn)述評9-10
• 1.2.2 動(dòng)態(tài)相關(guān)性文獻(xiàn)述評10-11
• 1.2.3 有關(guān)基差風(fēng)險(xiǎn)文獻(xiàn)述評11-12
• 1.3 研究結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新12-14
• 1.3.1 研究結(jié)構(gòu)12-13
• 1.3.2 論文的創(chuàng)新之處13-14
• 第二章 研究方法介紹14-22
• 2.1 ADF檢驗(yàn)14
• 2.2 主成分分析14-15
• 2.3 向量自回歸模型(VAR)15-16
• 2.4 BEKK(1,1)-MGARCH模型16-19
• 2.4.1 模型介紹16-17
• 2.4.2 波動(dòng)溢出效應(yīng)檢驗(yàn)假設(shè)17-18
• 2.4.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)檢驗(yàn)方法(wald檢驗(yàn))18-19
• 2.5 DCC(1,1)-MGARCH模型19-22
• 2.5.1 模型介紹19-20
• 2.5.2 動(dòng)態(tài)相關(guān)性檢驗(yàn)20-22
• 第三章 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究22-34
• 3.1 數(shù)據(jù)的來源與構(gòu)造及樣本的選取22
• 3.2 農(nóng)產(chǎn)品基差的平穩(wěn)性檢驗(yàn)和相關(guān)性檢驗(yàn)22-23
• 3.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)分析與評價(jià)23-28
• 3.3.1 建立VAR模型23-26
• 3.3.2 三元BEKK(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析26-27
• 3.3.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)結(jié)論與評價(jià)27-28
• 3.4 動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析與評價(jià)28-34
• 3.4.1 單變量GARCH模型的建立和估計(jì)結(jié)果28-30
• 3.4.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析30-32
• 3.4.3 動(dòng)態(tài)相關(guān)性結(jié)論和評價(jià)32-34
• 第四章 我國有色金屬期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究34-47
• 4.1 數(shù)據(jù)的來源與構(gòu)造及樣本的選取34
• 4.2 有色金屬基差的平穩(wěn)性檢驗(yàn)和相關(guān)性檢驗(yàn)34-35
• 4.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)分析與評價(jià)35-41
• 4.3.1 建立VAR模型35-38
• 4.3.2 二元BEKK(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析38-40
• 4.3.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)評價(jià)40-41
• 4.4 動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析與評價(jià)41-47
• 4.4.1 單變量GARCH模型的建立和估計(jì)結(jié)果41-43
• 4.4.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析43-45
• 4.4.3 動(dòng)態(tài)相關(guān)性評價(jià)45-47
• 第五章 我國農(nóng)產(chǎn)品期貨與金屬期貨基差風(fēng)險(xiǎn)跨市場波動(dòng)溢出效應(yīng)及動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究47-56
• 5.1 數(shù)據(jù)樣本選取及構(gòu)造47
• 5.2 基差綜合指標(biāo)的建立47-49
• 5.3 基差綜合指標(biāo)平穩(wěn)性檢驗(yàn)49
• 5.4 波動(dòng)溢出效應(yīng)分析與評價(jià)49-53
• 5.4.1 建立VAR模型49-51
• 5.4.2 模型的擬合與分析51-52
• 5.4.3 波動(dòng)溢出效應(yīng)評價(jià)52-53
• 5.5 動(dòng)態(tài)相關(guān)性分析與評價(jià)53-56
• 5.5.1 單變量GARCH模型的建立和估計(jì)結(jié)果53-54
• 5.5.2 DCC(1,1)-MGARCH模型的擬合與分析54-55
• 5.5.3 動(dòng)態(tài)相關(guān)性評價(jià)55-56
• 第六章 總結(jié)與展望56-58
• 6.1 研究結(jié)論56
• 6.2 展望56-58
• 致謝58-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 碩士學(xué)位期間的研究成果62

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：我國農(nóng)產(chǎn)品期貨市場和有色金屬期貨市場基差風(fēng)險(xiǎn)的波動(dòng)溢出效應(yīng)和動(dòng)態(tài)相關(guān)性研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：403857