本文關(guān)鍵詞：股指期貨跨期套利的理論與實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：滬深300股指期貨自從2010年4月16日上市以來，經(jīng)過兩年多的運(yùn)行和發(fā)展已經(jīng)成為我國金融市場之中不可或缺的組成部分。股指期貨的出現(xiàn)豐富了金融市場的投資工具，提供了實(shí)現(xiàn)做空機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理的途徑，極大地推動(dòng)了投資模式和投資理念的發(fā)展。一方面，股指期貨市場既能提供跨期套利機(jī)會(huì)作為一類全新的投資渠道為投資者提供低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定收益，另一方面，跨期套利的存在也能維護(hù)和促進(jìn)股指期貨市場的穩(wěn)定和有效運(yùn)行，使得股指期貨的功能得以更好的發(fā)揮。因此，股指期貨跨期套利的研究具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 本文以股指期貨的特點(diǎn)功能與定價(jià)模型為理論前提，考察了滬深300股指期貨四類不同到期日合約的流動(dòng)性情況、下月連續(xù)合約與當(dāng)月連續(xù)合約之間的跨期價(jià)差運(yùn)行情況以及下月連續(xù)合約與當(dāng)月連續(xù)合約之間的協(xié)整關(guān)系等條件和基礎(chǔ)，從兩種不同的現(xiàn)象和理論出發(fā)提出了基于持有成本定價(jià)理論的無套利區(qū)間模型和基于均值回復(fù)理論的移動(dòng)平均套利模型，，并結(jié)合兩種模型的優(yōu)點(diǎn)形成了改進(jìn)的套利策略，對該套利模型在長期角度和短期角度內(nèi)的實(shí)際效果分別進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。得到如下結(jié)論：（1）滬深300股指期貨下月連續(xù)合約與當(dāng)月連續(xù)合約之間存在顯著的協(xié)整關(guān)系；（2）滬深300股指期貨跨期價(jià)差具有分布較為集中、波動(dòng)通常較小、運(yùn)行較為規(guī)律等五個(gè)方面主要特點(diǎn)，對于在兩個(gè)合約之間實(shí)施跨期套利提供了較好的條件和基礎(chǔ)；（3）當(dāng)時(shí)間參數(shù)為3天和5天時(shí)滬深300股指期貨跨期價(jià)差呈現(xiàn)顯著的均值回復(fù)特征，而當(dāng)時(shí)間參數(shù)為10天或者大于10天時(shí)滬深300股指期貨跨期價(jià)差的均值回復(fù)特征并不顯著；（4）本文提出的股指期貨跨期套利策略能夠獲得較為穩(wěn)定的無風(fēng)險(xiǎn)套利收益。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 跨期套利 持有成本模型 均值回復(fù) 協(xié)整關(guān)系
【學(xué)位授予單位】：上海交通大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要3-4
• ABSTRACT4-7
• 1 緒論7-12
• 1.1 研究背景與意義7-8
• 1.2 文獻(xiàn)綜述8-10
• 1.2.1 國外文獻(xiàn)綜述8-9
• 1.2.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述9-10
• 1.3 本文結(jié)構(gòu)10-12
• 2 股指期貨的特點(diǎn)功能與定價(jià)理論12-22
• 2.1 股指期貨的特點(diǎn)功能12-16
• 2.1.1 股指期貨的特點(diǎn)12-14
• 2.1.2 股指期貨的功能14-16
• 2.2 股指期貨的定價(jià)理論16-22
• 2.2.1 完全市場假設(shè)下的持有成本定價(jià)模型16-17
• 2.2.2 放寬完全市場假設(shè)條件下的定價(jià)模型17-18
• 2.2.3 不完全市場下的定價(jià)模型18-22
• 3 股指期貨跨期套利的條件與基礎(chǔ)22-34
• 3.1 股指期貨的流動(dòng)性分析22-26
• 3.2 跨期價(jià)差的運(yùn)行情況分析26-29
• 3.3 跨期價(jià)差的協(xié)整檢驗(yàn)29-34
• 3.3.1 單位根檢驗(yàn)與協(xié)整檢驗(yàn)概述30-31
• 3.3.2 單位根檢驗(yàn)與協(xié)整檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果31-34
• 4 股指期貨跨期套利模型與實(shí)證結(jié)果34-56
• 4.1 基于持有成本定價(jià)理論的無套利區(qū)間模型34-41
• 4.1.1 持有成本模型基礎(chǔ)套利思路34-36
• 4.1.2 改進(jìn)的基于持有成本定價(jià)理論的無套利區(qū)間模型及其優(yōu)缺點(diǎn)36-41
• 4.2 基于均值回復(fù)理論的移動(dòng)平均套利模型41-50
• 4.2.1 均值回復(fù)理論與方差比檢驗(yàn)方法概述41-43
• 4.2.2 方差比檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果43-48
• 4.2.3 基于均值回復(fù)理論的移動(dòng)平均套利模型及其優(yōu)缺點(diǎn)48-50
• 4.3 持有成本模型和均值回復(fù)模型的結(jié)合50-51
• 4.4 跨期套利模型的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果51-56
• 4.4.1 跨期套利模型的長期效果檢驗(yàn)52-54
• 4.4.2 跨期套利模型的短期效果檢驗(yàn)54-56
• 5 結(jié)論56-58
• 5.1 主要結(jié)論56-57
• 5.2 未來研究的展望57-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 致謝61-62
• 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文62-63
• 附件63-65

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 劉列勵(lì);嚴(yán)美藝;;協(xié)整關(guān)系對期貨套期保值率影響的實(shí)證研究[J];北京理工大學(xué)學(xué)報(bào)(社會(huì)科學(xué)版);2006年05期

2 戴曉鳳,朱海燕;股指期貨與股票市場定價(jià)效率問題[J];財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐;2005年03期

3 張敏;黃冠鑰;;股指期貨合約間套利研究[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì);2006年12期

4 方曙紅;;套利組合及其收益率的概念研究[J];復(fù)旦學(xué)報(bào)(自然科學(xué)版);2006年05期

5 王偉峰;劉陽;;股指期貨的跨期套利研究——模擬股指市場實(shí)證[J];金融研究;2007年12期

6 趙聰;俞熹;;滬深300股指期貨跨期套利價(jià)差的R/S分析[J];科學(xué)技術(shù)與工程;2010年33期

7 郭洪鈞;;股指期貨的定價(jià)問題[J];上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2007年03期

8 陳守東 ,韓廣哲 ,荊偉;主要股票市場指數(shù)與我國股票市場指數(shù)間的協(xié)整分析[J];數(shù)量經(jīng)濟(jì)技術(shù)經(jīng)濟(jì)研究;2003年05期

9 袁象,王方華,曹范愚;協(xié)整關(guān)系對期貨套期保值策略的影響[J];數(shù)理統(tǒng)計(jì)與管理;2003年02期

10 趙中華;;影響股指期貨價(jià)值波動(dòng)的基本因素[J];首席財(cái)務(wù)官;2007年07期

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前4條

1 蓋俊龍;商品期貨跨期套利模型及其實(shí)證分析[D];南京航空航天大學(xué);2006年

2 盧偉忠;中國商品期貨套利交易模型和投資方案[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2006年

3 俞茹;中國股指期貨合約關(guān)于保證金設(shè)置的風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];青島大學(xué);2008年

4 黃文卿;中國股指期貨套利交易及風(fēng)險(xiǎn)控制研究[D];復(fù)旦大學(xué);2008年

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨跨期套利的理論與實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：397984