本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨與滬深300ETF基金套期保值的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：作為一個重要的金融創(chuàng)新衍生產(chǎn)品，股指期貨在資本市場，資產(chǎn)管理和風(fēng)險管理中起著非常重要的作用，已經(jīng)成為一個國家的資本市場上最重要的金融衍生工具。滬深300股指期貨正式上市改變了市場只能依靠做多獲利的局勢，同時也豐富主體投資多元化的投資策略，可以吸引大量的資金進(jìn)入股市，幫助到提高股市的交易量和市場的流動性。滬深300股指期貨作為一種風(fēng)險管理工具，可以有效地降低股市的波動性，從而有利于股市的穩(wěn)定。此外，滬深300股指期貨也有利于優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，提高機(jī)構(gòu)投資者占有的比例。滬深300股指期貨合約在過去的兩年中，，整體走勢較為平穩(wěn)，主力合約成交量和持倉量穩(wěn)步增加，為機(jī)構(gòu)投資者提供對沖工具。 隨著2012年5月28日滬深300ETF基金的正式上市交易，滬深300股指期貨有對應(yīng)現(xiàn)貨滬深300ETF基金的情況下，本文對滬深300股指期貨與滬深300ETF基金套期保值的效果進(jìn)行實(shí)證研究。 本文第一章引言，主要介紹論文研究的背景和意義及基本框架和思路，并進(jìn)行相關(guān)文獻(xiàn)的綜述，提出本文的創(chuàng)新和不足之處。第二章和第三章是對理論部分的回顧，主要包括介紹股指期貨、滬深300股指期貨、滬深300ETF基金的概念、特點(diǎn)、功能及推出的意義，以及套期保值相關(guān)理論的回顧。第四章和第五章是實(shí)證部分，其中第四章進(jìn)行滬深300股指期貨與滬深300ETF基金相關(guān)性檢驗(yàn)分析，主要利用計量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析軟件EViews5.0，對滬深300股指期貨與滬深300ETF基金的數(shù)據(jù)進(jìn)行單位根檢驗(yàn)、協(xié)整檢驗(yàn)、誤差修正模型估計以及Granger因果檢驗(yàn)，并做出相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)論。第五章是滬深300股指期貨與滬深300ETF基金套期保值的效果分析。本章利用最小二乘法模型、向量自回歸模型、向量誤差修正模型、廣義回歸條件異方差模型進(jìn)行套期保值的效果的比較研究，并得出相應(yīng)的實(shí)證結(jié)論。第六章是對全文的總結(jié)，總結(jié)文章的研究結(jié)論并提出投資建議。 通過滬深300股指期貨與滬深300ETF基金的相關(guān)性檢驗(yàn)得到滬深300股指期貨與滬深300ETF基金之間存在長期均衡關(guān)系，并且滬深300股指期貨是滬深300ETF基金的原因，也就是說，滬深300股指期貨的變化引導(dǎo)滬深300ETF基 金的變化，因此可以以滬深300ETF基金為因變量，滬深300股指期貨為自變量建立動態(tài)的回歸模型。此外，滬深300股指期貨的當(dāng)期波動對滬深300ETF基金的當(dāng)期波動調(diào)整幅度很大，滬深300股指期貨的價格每增加1%會引起滬深300ETF基金的價格增加0.9726%，說明兩者具有很強(qiáng)的相關(guān)性。套期保值所選的現(xiàn)貨應(yīng)該與股指期貨的線性關(guān)系越強(qiáng)越好，因此選取滬深300ETF基金與滬深300股指期貨相匹配是最適合進(jìn)行套期保值交易的。 通過四種模型的比較分析可以得到運(yùn)用OLS模型對滬深300股指期貨與滬深300ETF基金進(jìn)行套期保值的效果最佳。因此，通過本文的檢驗(yàn)和建模，投資者可以根據(jù)該套期保值模型，在進(jìn)行套期保值前對套期保值比率和套期保值效果進(jìn)行預(yù)測，投資者可以根據(jù)該套期保值模型，在進(jìn)行套期保值前對套期保值比率和套期保值效果進(jìn)行預(yù)測。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 滬深300ETF基金 套期保值
【學(xué)位授予單位】：云南財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要3-5
• Abstract5-10
• 第一章 引言10-14
• 第一節(jié) 研究的背景及意義10
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)綜述10-12
• 一、國外的文獻(xiàn)綜述10-11
• 二、國內(nèi)的文獻(xiàn)綜述11-12
• 第三節(jié) 論文的研究思路與基本框架12-13
• 第四節(jié) 論文的創(chuàng)新與不足13-14
• 第二章 股指期貨、滬深 300 股指期貨與滬深 300ETF 基金簡介14-24
• 第一節(jié) 股指期貨14-15
• 一、股指期貨的概念和特點(diǎn)14
• 二、股指期貨的作用及對證券市場發(fā)展的重要意義14-15
• 第二節(jié) 滬深 300 股指期貨15-20
• 一、滬深 300 指數(shù)15-16
• 二、滬深 300 股指期貨16-20
• 第三節(jié) 滬深 300ETF 基金20-24
• 一、ETF 基金20-22
• 二、滬深 300ETF 基金22-24
• 第三章 套期保值理論回顧24-28
• 第一節(jié) 套期保值的概念及原理24
• 第二節(jié) 套期保值的基本交易方式24-26
• 一、賣出股指期貨的套期保值24-25
• 二、買入股指期貨的套期保值25-26
• 第三節(jié) 基差理論26-28
• 一、基差的概念26
• 二、基差風(fēng)險對套期保值的影響26-28
• 第四章 滬深 300 股指期貨與滬深 300ETF 基金相關(guān)性檢驗(yàn)28-43
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)來源與說明及時序圖28-29
• 第二節(jié) 單位根檢驗(yàn)29-32
• 一、單位根檢驗(yàn)的介紹29-30
• 二、單位根檢驗(yàn)的結(jié)果30-32
• 第三節(jié) 協(xié)整檢驗(yàn)32-35
• 一、協(xié)整檢驗(yàn)的介紹32-33
• 二、協(xié)整檢驗(yàn)的結(jié)果33-35
• 第四節(jié) 誤差修正模型35-39
• 一、誤差修正模型的介紹35-37
• 二、建立誤差修正模型37-39
• 第五節(jié) Granger 因果檢驗(yàn)39-41
• 一、Granger 因果檢驗(yàn)的介紹39-40
• 二、Granger 因果檢驗(yàn)的結(jié)果40-41
• 第六節(jié) 滬深 300 股指期貨與滬深 300ETF 基金的相關(guān)性檢驗(yàn)結(jié)果小結(jié)41-43
• 第五章 滬深 300 股指期貨套期保值效果實(shí)證分析43-57
• 第一節(jié) 最小二乘法回歸模型（OLS）43-45
• 一、最小二乘法回歸模型（OLS）介紹43
• 二、最小二乘法回歸模型（OLS）實(shí)證結(jié)果43-45
• 第二節(jié) 向量自回歸模型（VAR）45-47
• 一、向量自回歸模型（VAR）介紹45
• 二、向量自回歸模型（VAR）實(shí)證結(jié)果45-47
• 第三節(jié) 向量誤差修正模型（VEC）47-51
• 一、向量誤差修正模型（VEC）介紹47-49
• 二、向量誤差修正模型（VEC）實(shí)證結(jié)果49-51
• 第四節(jié) 廣義回歸條件異方差模型（GARCH）51-55
• 一、廣義回歸條件異方差模型（GARCH）介紹51-52
• 二、廣義回歸條件異方差模型（GARCH）實(shí)證結(jié)果52-55
• 第五節(jié) 滬深 300 股指期貨套期保值效果比較分析小結(jié)55-57
• 第六章 研究結(jié)論及建議57-59
• 第一節(jié) 主要研究結(jié)論57-58
• 第二節(jié) 投資建議58-59
• 參考文獻(xiàn)59-62
• 附錄 滬深 300 股指期貨與滬深 300ETF 基金的實(shí)證數(shù)據(jù)62-67
• 致謝67-68
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表科研成果目錄及獲獎情況68

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：397240