本文關(guān)鍵詞：基于變結(jié)構(gòu)協(xié)整的股指期貨跨期套利研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2010年4月16日,我國滬深300股指期貨正式上市交易,自此我國金融市場(chǎng)走上了新的征途,我國投資者有了真正意義上的對(duì)沖工具,一改過去沒有做空方法的歷史。經(jīng)過4年的健康有序的發(fā)展,我國股指期貨市場(chǎng)已經(jīng)比較成熟。股指期貨在我國金融市場(chǎng)中扮演的角色越來越重要,充分發(fā)揮了套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格以及規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等功能。其中大量投資者利用了這些功能中的套利功能,他們?cè)讷@取了可觀收益的同時(shí),也對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的形成起了重大的作用。對(duì)股指期貨套利的研究對(duì)投資者和我國金融市場(chǎng)均有著重要的意義。 股指期貨的套利包括期現(xiàn)套利,跨期套利,跨品種套利以及跨市場(chǎng)套利等方式。本文研究的是股指期貨的跨期套利,第一部分對(duì)股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)進(jìn)行了概述。第二部分對(duì)套利理論進(jìn)行了詳述,推導(dǎo)了基于持有成本理論模型,之后對(duì)統(tǒng)計(jì)套利理論的定義、策略實(shí)施以及檢驗(yàn)方法進(jìn)行了詳細(xì)的介紹。在股指期貨套利的研究中,一般基于持有成本模型和普通協(xié)整模型。在成本模型不容易確定股息率、價(jià)差長時(shí)間不回歸和普通協(xié)整模型無法適應(yīng)變結(jié)構(gòu)的缺陷下,引入變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型。之后對(duì)變結(jié)構(gòu)協(xié)整模型的定義、類型以及檢驗(yàn)方法進(jìn)行了介紹。第三部分對(duì)整個(gè)跨期套利策略的流程進(jìn)行了理論的介紹,包括價(jià)格序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)、變結(jié)構(gòu)協(xié)整檢驗(yàn)和跨期套利交易策略的構(gòu)建步驟。首先使用ADF檢驗(yàn)進(jìn)行平穩(wěn)性檢驗(yàn),通過遍歷所有可能變結(jié)構(gòu)點(diǎn)處的ADF值并取最小值,與臨界值進(jìn)行比較來檢驗(yàn)變結(jié)構(gòu)協(xié)整存在性。之后對(duì)交易策略的流程進(jìn)行了介紹,包括選取交易標(biāo)的,構(gòu)建投資組合,建立交易規(guī)則和優(yōu)化策略參數(shù)。第四部分是交易策略的實(shí)證研究,分為單對(duì)合約一個(gè)完整交易周期的實(shí)證和多對(duì)合約多交易周期的實(shí)證。實(shí)證結(jié)果均表明變結(jié)構(gòu)協(xié)整對(duì)價(jià)格的模擬效果要好于普通協(xié)整,基于變結(jié)構(gòu)協(xié)整的套利策略表現(xiàn)也要優(yōu)于傳統(tǒng)模型。第五部分對(duì)本文進(jìn)行了總結(jié)并進(jìn)行了展望。
【關(guān)鍵詞】：跨期套利 變結(jié)構(gòu)協(xié)整 統(tǒng)計(jì)套利 高頻交易 交易策略
【學(xué)位授予單位】：中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第一章 緒論11-19
• 1.1 論文的研究背景11-12
• 1.2 論文的研究目的和意義12-13
• 1.2.1 論文研究的研究目的12
• 1.2.2 論文研究的意義12-13
• 1.3 國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述13-17
• 1.3.1 國外文獻(xiàn)綜述13-15
• 1.3.2 國內(nèi)文獻(xiàn)綜述15-17
• 1.4 論文的主要內(nèi)容、研究方法和結(jié)構(gòu)安排17-19
• 1.4.1 論文的主要內(nèi)容17
• 1.4.2 論文的研究方法17
• 1.4.3 論文的結(jié)構(gòu)安排17-19
• 第二章 股指期貨套利理論19-37
• 2.1 股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)19-23
• 2.1.1 股指期貨的概念19
• 2.1.2 股指期貨合約的主要特點(diǎn)19-20
• 2.1.3 股指期貨交易的特征20-21
• 2.1.4 股指期貨的交易規(guī)則21
• 2.1.5 股指期貨的功能21-22
• 2.1.6 股指期貨在我國的發(fā)展22-23
• 2.2 套利理論23-28
• 2.2.1 套利的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理23
• 2.2.2 套利的類型23-27
• 2.2.3 本文研究的跨期套利類型27-28
• 2.3 持有成本理論28-30
• 2.3.1 不考慮交易成本的無套利區(qū)間28
• 2.3.2 考慮交易成本的無套利區(qū)間28-29
• 2.3.3 持有成本理論的缺陷29-30
• 2.4 統(tǒng)計(jì)套利30-33
• 2.4.1 統(tǒng)計(jì)套利定義及特征30-31
• 2.4.2 統(tǒng)計(jì)套利原理31-33
• 2.5 變結(jié)構(gòu)協(xié)整理論33-37
• 2.5.1 理論背景33-34
• 2.5.2 變結(jié)構(gòu)協(xié)整的概念以及分類34-35
• 2.5.3 參數(shù)變結(jié)構(gòu)協(xié)整35-37
• 第三章 跨期套利策略構(gòu)建37-43
• 3.1 跨期套利模型相關(guān)方法37-39
• 3.1.1 序列的平穩(wěn)性檢驗(yàn)37-39
• 3.1.2 序列變結(jié)構(gòu)協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)39
• 3.2 變結(jié)構(gòu)協(xié)整跨期交易策略的構(gòu)建步驟39-43
• 3.2.1 交易標(biāo)的的選取39-40
• 3.2.2 構(gòu)建投資組合40
• 3.2.3 建立交易規(guī)則40-41
• 3.2.4 策略參數(shù)優(yōu)化41-43
• 第四章 跨期套利模型實(shí)證研究43-53
• 4.1 數(shù)據(jù)采取43
• 4.2 數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性檢驗(yàn)43-44
• 4.3 變結(jié)構(gòu)協(xié)整建模44-46
• 4.4 多合約對(duì)多周期實(shí)證研究46-47
• 4.5 實(shí)證結(jié)果參數(shù)穩(wěn)定性檢驗(yàn)47-53
• 第五章 結(jié)論與展望53-55
• 參考文獻(xiàn)55-57
• 致謝57-59
• 在讀期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與取得的其他研究成果59

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