持續(xù)期(也稱交易間隔)是認識微觀結(jié)構和市場交易行為的一個重要變量,在某種程度上,它能反映市場交易者的決策過程,有助于了解交易過程的動態(tài)變化。本文著眼于商品期貨市場,以市場微觀結(jié)構理論為基礎,對黃金期貨市場的(價格、交易量和持倉量)持續(xù)期進行具體的統(tǒng)計分析。將上海期貨市場黃金期貨的五分鐘交易數(shù)據(jù)作為研究對象,基于線性自回歸條件持續(xù)期(Autoregressive Conditional Duration,ACD)模型,在指數(shù)分布、Weibull分布、Gamma分布以及Frechet分布分別作為誤差分布的條件下,對幾種ACD模型估計結(jié)果運用多種定量評價準則進行對比分析。結(jié)果表明,用高頻數(shù)據(jù)構建的滯后一期的價格、交易量和持倉量持續(xù)期模型中,WACD模型表現(xiàn)相對較優(yōu),這也就是說Weibull分布更加適合描述我國黃金期貨市場高頻金融時間序列數(shù)據(jù)特征。通過對黃金期貨數(shù)據(jù)日內(nèi)特征及其微觀影響研究發(fā)現(xiàn),我國黃金期貨市場的交易時間間隔存在明顯的日內(nèi)效應,價格持續(xù)期表現(xiàn)出上午“N”型,下午“U”型模式,交易量和持倉量持續(xù)期則均表現(xiàn)出上下午的“雙N”型模式,而且黃金期貨市場各個持續(xù)期都有明顯的集聚性和持續(xù)性...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 相關文獻綜述
        1.2.1 有關黃金期貨的研究
        1.2.2 有關持續(xù)期模型的研究
        1.2.3 有關持續(xù)期特征與微觀影響因素的研究
        1.2.4 文獻綜述小結(jié)
    1.3 研究內(nèi)容和框架
    1.4 本文創(chuàng)新點
第2章 理論準備
    2.1 我國黃金期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀
    2.2 金融市場微觀結(jié)構理論及相關研究內(nèi)容
    2.3 自回歸條件持續(xù)期(ACD)模型
        2.3.1 EACD模型
        2.3.2 WACD模型
        2.3.3 FACD模型
        2.3.4 GACD模型
        2.3.5 擴展型的ACD模型
第3章 實證分析
    3.1 數(shù)據(jù)選取與處理
    3.2 價格持續(xù)期與微觀因素分析
        3.2.1 價格持續(xù)期定義
        3.2.2 價格持續(xù)期特征分析
        3.2.3 模型估計結(jié)果
        3.2.4 引入微觀結(jié)構變量的實證分析
    3.3 交易量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.3.1 交易量持續(xù)期定義
        3.3.2 交易量持續(xù)期特征分析
        3.3.3 模型估計結(jié)果
        3.3.4 引入微觀結(jié)構變量的實證分析
    3.4 持倉量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.4.1 持倉量持續(xù)期定義
        3.4.2 持倉量持續(xù)期特征分析
        3.4.3 模型估計結(jié)果
        3.4.4 引入微觀結(jié)構變量的實證分析
    3.5 基于最小一乘估計的模型修正
        3.5.1 最小一乘估計定義
        3.5.2 模擬分析
        3.5.3 實證研究
第4章 總結(jié)與展望
    4.1 總結(jié)
    4.2 不足與展望
參考文獻
附錄
致謝



本文編號：3822119