發(fā)布時(shí)間：2023-05-22 05:43

　　持續(xù)期(也稱交易間隔)是認(rèn)識微觀結(jié)構(gòu)和市場交易行為的一個(gè)重要變量,在某種程度上,它能反映市場交易者的決策過程,有助于了解交易過程的動態(tài)變化。本文著眼于商品期貨市場,以市場微觀結(jié)構(gòu)理論為基礎(chǔ),對黃金期貨市場的(價(jià)格、交易量和持倉量)持續(xù)期進(jìn)行具體的統(tǒng)計(jì)分析。將上海期貨市場黃金期貨的五分鐘交易數(shù)據(jù)作為研究對象,基于線性自回歸條件持續(xù)期(Autoregressive Conditional Duration,ACD)模型,在指數(shù)分布、Weibull分布、Gamma分布以及Frechet分布分別作為誤差分布的條件下,對幾種ACD模型估計(jì)結(jié)果運(yùn)用多種定量評價(jià)準(zhǔn)則進(jìn)行對比分析。結(jié)果表明,用高頻數(shù)據(jù)構(gòu)建的滯后一期的價(jià)格、交易量和持倉量持續(xù)期模型中,WACD模型表現(xiàn)相對較優(yōu),這也就是說Weibull分布更加適合描述我國黃金期貨市場高頻金融時(shí)間序列數(shù)據(jù)特征。通過對黃金期貨數(shù)據(jù)日內(nèi)特征及其微觀影響研究發(fā)現(xiàn),我國黃金期貨市場的交易時(shí)間間隔存在明顯的日內(nèi)效應(yīng),價(jià)格持續(xù)期表現(xiàn)出上午“N”型,下午“U”型模式,交易量和持倉量持續(xù)期則均表現(xiàn)出上下午的“雙N”型模式,而且黃金期貨市場各個(gè)持續(xù)期都有明顯的集聚性和持續(xù)性...

【文章頁數(shù)】：61 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景和意義
    1.2 相關(guān)文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 有關(guān)黃金期貨的研究
        1.2.2 有關(guān)持續(xù)期模型的研究
        1.2.3 有關(guān)持續(xù)期特征與微觀影響因素的研究
        1.2.4 文獻(xiàn)綜述小結(jié)
    1.3 研究內(nèi)容和框架
    1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)
第2章 理論準(zhǔn)備
    2.1 我國黃金期貨市場發(fā)展現(xiàn)狀
    2.2 金融市場微觀結(jié)構(gòu)理論及相關(guān)研究內(nèi)容
    2.3 自回歸條件持續(xù)期(ACD)模型
        2.3.1 EACD模型
        2.3.2 WACD模型
        2.3.3 FACD模型
        2.3.4 GACD模型
        2.3.5 擴(kuò)展型的ACD模型
第3章 實(shí)證分析
    3.1 數(shù)據(jù)選取與處理
    3.2 價(jià)格持續(xù)期與微觀因素分析
        3.2.1 價(jià)格持續(xù)期定義
        3.2.2 價(jià)格持續(xù)期特征分析
        3.2.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.2.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.3 交易量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.3.1 交易量持續(xù)期定義
        3.3.2 交易量持續(xù)期特征分析
        3.3.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.3.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.4 持倉量持續(xù)期與微觀影響因素分析
        3.4.1 持倉量持續(xù)期定義
        3.4.2 持倉量持續(xù)期特征分析
        3.4.3 模型估計(jì)結(jié)果
        3.4.4 引入微觀結(jié)構(gòu)變量的實(shí)證分析
    3.5 基于最小一乘估計(jì)的模型修正
        3.5.1 最小一乘估計(jì)定義
        3.5.2 模擬分析
        3.5.3 實(shí)證研究
第4章 總結(jié)與展望
    4.1 總結(jié)
    4.2 不足與展望
參考文獻(xiàn)
附錄
致謝



本文編號：3822119