本文關(guān)鍵詞：基于非對(duì)稱(chēng)GARCH模型的股指期貨市場(chǎng)反饋交易研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：反饋交易作為一種單純以資產(chǎn)價(jià)格的過(guò)去變化作為投資決策依據(jù)的非理性交易行為，一直以來(lái)都被視為行為金融領(lǐng)域的重要研究?jī)?nèi)容之一。近年來(lái)，為了完善市場(chǎng)建設(shè)和提高市場(chǎng)效率，亞洲市場(chǎng)在學(xué)習(xí)和借鑒歐美成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上紛紛引入股指期貨。亞洲股指期貨市場(chǎng)中的交易者行為引起了學(xué)者們新的關(guān)注。 本文首先探討股指期貨市場(chǎng)反饋交易的機(jī)理，對(duì)反饋交易的內(nèi)涵、形成原因以及股指期貨市場(chǎng)反饋交易的特征進(jìn)行理論分析。接著，對(duì)反饋交易的主要檢驗(yàn)方法進(jìn)行比較和選擇，并且在對(duì)股指期貨市場(chǎng)波動(dòng)的非對(duì)稱(chēng)性特征進(jìn)行檢驗(yàn)和考慮的基礎(chǔ)上構(gòu)建基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的股指期貨市場(chǎng)反饋交易模型。然后，利用該模型對(duì)亞洲9個(gè)股指期貨市場(chǎng)上反饋交易行為的存在性、非對(duì)稱(chēng)性以及基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的反饋交易模型的收益率預(yù)測(cè)效果進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)與分析，并提出相應(yīng)的政策建議。 研究結(jié)果表明，除新加坡市場(chǎng)以外，亞洲股指期貨市場(chǎng)上普遍存在著根據(jù)短期或中期價(jià)格變化趨勢(shì)執(zhí)行“買(mǎi)漲賣(mài)跌”投資決策的正反饋交易者，使得期貨收益率序列呈現(xiàn)出負(fù)的自相關(guān)性。同時(shí)，股指期貨市場(chǎng)上的反饋交易具有明顯的非對(duì)稱(chēng)性特征，市場(chǎng)下跌時(shí)期的正反饋交易行為遠(yuǎn)比市場(chǎng)上漲時(shí)期劇烈。另外，基于EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)的反饋交易模型對(duì)股指期貨收益率的預(yù)測(cè)效果明顯地優(yōu)于普通的EGARCH(1,1)和TGARCH(1,1)模型，，在對(duì)股指期貨收益率進(jìn)行預(yù)測(cè)時(shí)應(yīng)該對(duì)反饋交易因素進(jìn)行充分考慮。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 反饋交易 行為金融 非對(duì)稱(chēng)GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類(lèi)號(hào)】：F831.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 插圖索引9-10
• 附表索引10-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 選題背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 相關(guān)研究綜述13-19
• 1.2.1 反饋交易存在性的相關(guān)研究13-16
• 1.2.2 反饋交易形成原因的相關(guān)研究16-17
• 1.2.3 反饋交易對(duì)市場(chǎng)影響的相關(guān)研究17-18
• 1.2.4 相關(guān)研究的不足與啟示18-19
• 1.3 研究思路與內(nèi)容19-21
• 1.3.1 研究思路19
• 1.3.2 研究?jī)?nèi)容19-21
• 第2章 相關(guān)理論分析與模型構(gòu)建基礎(chǔ)21-31
• 2.1 反饋交易的內(nèi)涵與形成原因分析21-26
• 2.1.1 反饋交易的定義與分類(lèi)21-22
• 2.1.2 反饋交易對(duì)有效市場(chǎng)假說(shuō)的挑戰(zhàn)22-23
• 2.1.3 股指期貨市場(chǎng)反饋交易的形成原因分析23-26
• 2.2 股指期貨市場(chǎng)反饋交易的特征分析26-28
• 2.2.1 反饋交易的劇烈性27
• 2.2.2 反饋交易的傳染性27-28
• 2.2.3 反饋交易的非對(duì)稱(chēng)性28
• 2.3 度量波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性的 GARCH 族模型28-31
• 2.3.1 度量波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性的 EGARCH 模型29-30
• 2.3.2 度量波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性的 TGARCH 模型30-31
• 第3章 股指期貨市場(chǎng)反饋交易檢驗(yàn)方法與模型構(gòu)建31-40
• 3.1 反饋交易檢驗(yàn)方法的比較與選擇31-34
• 3.1.1 基于需求量的檢驗(yàn)方法31-32
• 3.1.2 基于收益率自相關(guān)性的檢驗(yàn)方法32-33
• 3.1.3 檢驗(yàn)方法的比較與選擇33-34
• 3.2 股指期貨市場(chǎng)波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性特征的檢驗(yàn)34-36
• 3.2.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源34-35
• 3.2.2 基于 EGARCH 模型的波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性特征檢驗(yàn)35
• 3.2.3 基于 TGARCH 模型的波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性特征檢驗(yàn)35-36
• 3.3 考慮波動(dòng)非對(duì)稱(chēng)性特征的股指期貨市場(chǎng)反饋交易模型36-40
• 3.3.1 基于非對(duì)稱(chēng) GARCH 的股指期貨市場(chǎng)反饋交易模型37-39
• 3.3.2 模型參數(shù)估計(jì)方法39-40
• 第4章 股指期貨市場(chǎng)反饋交易實(shí)證研究40-58
• 4.1 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)及檢驗(yàn)40-45
• 4.1.1 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計(jì)40-42
• 4.1.2 數(shù)據(jù)相關(guān)檢驗(yàn)42-45
• 4.2 基于非對(duì)稱(chēng) GARCH 的股指期貨市場(chǎng)反饋交易實(shí)證分析45-54
• 4.2.1 股指期貨市場(chǎng)反饋交易的存在性檢驗(yàn)45-49
• 4.2.2 股指期貨市場(chǎng)反饋交易非對(duì)稱(chēng)性的實(shí)證分析49-52
• 4.2.3 考慮反饋交易的股指期貨收益率預(yù)測(cè)效果對(duì)比分析52-54
• 4.3 對(duì)股指期貨市場(chǎng)建設(shè)與投資者的啟示與建議54-58
• 4.3.1 對(duì)股指期貨市場(chǎng)建設(shè)的啟示與建議54-56
• 4.3.2 對(duì)股指期貨市場(chǎng)投資者的啟示與建議56-58
• 結(jié)論58-60
• 參考文獻(xiàn)60-65
• 致謝65-66
• 附錄 A 攻讀學(xué)位期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文66-67
• 附錄 B 攻讀學(xué)位期間參與的科研項(xiàng)目67

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：基于非對(duì)稱(chēng)GARCH模型的股指期貨市場(chǎng)反饋交易研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：377139