本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其對(duì)股市波動(dòng)性影響研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文研究了滬深300股指期貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能以及滬深300股指期貨推出后對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性產(chǎn)生的影響,從而考察滬深300股指期貨是否發(fā)揮了其本該有的功能,管理層發(fā)展股指期貨的初衷是否得以實(shí)現(xiàn)。對(duì)于滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究從三個(gè)不同的角度出發(fā),采用滬深300股價(jià)指數(shù)與滬深300股指期貨的日內(nèi)一分鐘高頻數(shù)據(jù),首先運(yùn)用格蘭杰因果檢驗(yàn)與互相關(guān)分析方法研究?jī)烧咧g的價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系；然后對(duì)股指期貨與現(xiàn)貨間的價(jià)格互動(dòng)關(guān)系進(jìn)行研究,運(yùn)用向量誤差修正模型分析兩者價(jià)格短期偏離均衡時(shí)的動(dòng)態(tài)糾正過程,運(yùn)用基于VAR的脈沖響應(yīng)分析方法考察當(dāng)其中一個(gè)市場(chǎng)受到?jīng)_擊時(shí)對(duì)另一市場(chǎng)產(chǎn)生的影響；最后分析期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度,從股指期貨與股價(jià)指數(shù)中提取兩者的共同有效價(jià)格,即共因子q,從共因子方差來源的角度出發(fā)運(yùn)用信息份額模型測(cè)量市場(chǎng)對(duì)共因子方差的貢獻(xiàn)水平,并以此作為該市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度。之后本文研究了滬深300股指期貨的推出對(duì)股票市場(chǎng)的波動(dòng)性產(chǎn)生的影響,以滬深300指數(shù)的日收益率數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象,建立ARMA-GARCH模型,并在GARCH模型中引入虛擬變量來分析滬深300股指期貨推出前后股票市場(chǎng)收益率波動(dòng)的變化情況。 價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證結(jié)果表明滬深300股價(jià)指數(shù)的對(duì)數(shù)價(jià)格序列與滬深300股指期貨的對(duì)數(shù)價(jià)格序列之間存在協(xié)整關(guān)系,滬深300股指期貨的對(duì)數(shù)收益率領(lǐng)先于滬深300股價(jià)指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率大約1-4分鐘；當(dāng)短期內(nèi)兩者之間的價(jià)格關(guān)系偏離長(zhǎng)期均衡水平時(shí),主要依靠滬深300股價(jià)指數(shù)的調(diào)整恢復(fù)到原有的均衡水平,表現(xiàn)為滬深300股價(jià)指數(shù)向滬深300股指期貨靠攏；在價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度方面,滬深300股指期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度遠(yuǎn)大于滬深300指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度,即滬深300股指期貨在市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)過程中起主導(dǎo)作用,滬深300股指期貨具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。波動(dòng)性影響的研究結(jié)果表明滬深300股指期貨推出后,股票市場(chǎng)的收益率波動(dòng)有所降低,說明滬深300股指期貨的推出在一定程度上起到了促進(jìn)股票市場(chǎng)穩(wěn)定的作用。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 價(jià)格發(fā)現(xiàn) 波動(dòng)性 向量誤差修正模型 信息份額模型 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F724.5;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-9
• 第一章 緒論9-17
• 第一節(jié) 選題背景9-10
• 第二節(jié) 研究意義10-11
• 第三節(jié) 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-15
• 一、關(guān)于股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀11-14
• 二、關(guān)于股指期貨對(duì)股市波動(dòng)性影響的國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀14-15
• 第四節(jié) 本文的主要內(nèi)容15-16
• 第五節(jié) 本文的創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第二章 股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其對(duì)股市波動(dòng)性影響的理論研究17-24
• 第一節(jié) 價(jià)格發(fā)現(xiàn)的定義17
• 第二節(jié) 股指期貨市場(chǎng)特征17-19
• 第三節(jié) 股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能存在性相關(guān)理論19-21
• 一、持有成本理論19-20
• 二、理性預(yù)期理論20-21
• 第四節(jié) 股指期貨對(duì)股市波動(dòng)性影響的產(chǎn)生原因21-22
• 第五節(jié) 滬深300股指期貨介紹22-24
• 第三章 滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的實(shí)證研究24-47
• 第一節(jié) 研究方法及模型介紹24-29
• 一、格蘭杰因果檢驗(yàn)24-25
• 二、向量誤差修正模型25-26
• 三、脈沖響應(yīng)分析26-27
• 四、信息份額模型27-29
• 第二節(jié) 數(shù)據(jù)預(yù)處理29-36
• 一、數(shù)據(jù)選取29-30
• 二、描述性統(tǒng)計(jì)30-32
• 三、平穩(wěn)性檢驗(yàn)32-34
• 四、協(xié)整檢驗(yàn)34-36
• 第三節(jié) 價(jià)格引導(dǎo)關(guān)系分析36-39
• 一、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)36-38
• 二、互相關(guān)分析38-39
• 第四節(jié) 價(jià)格互動(dòng)關(guān)系分析39-45
• 一、向量誤差修正模型估計(jì)39-42
• 二、脈沖響應(yīng)分析42-45
• 第五節(jié) 基于信息份額模型的價(jià)格發(fā)現(xiàn)貢獻(xiàn)度分析45-46
• 第六節(jié) 研究發(fā)現(xiàn)46-47
• 第四章 滬深300股指期貨對(duì)股票市場(chǎng)波動(dòng)性影響分析47-55
• 第一節(jié) 研究方法及模型介紹47-49
• 一、ARMA模型47-48
• 二、GARCH模型48-49
• 第二節(jié) 數(shù)據(jù)預(yù)處理49-51
• 一、數(shù)據(jù)選取49
• 二、描述性統(tǒng)計(jì)49-51
• 三、平穩(wěn)性檢驗(yàn)51
• 第三節(jié) ARMA模型的確定及其殘差序列ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)51-53
• 一、模型的確定51-52
• 二、殘差序列ARCH效應(yīng)檢驗(yàn)52-53
• 第四節(jié) 帶虛擬變量的ARMA-GARCH模型估計(jì)53-54
• 第五節(jié) 研究發(fā)現(xiàn)54-55
• 第五章 結(jié)論與展望55-58
• 第一節(jié) 結(jié)論55-56
• 第二節(jié) 展望56-58
• 參考文獻(xiàn)58-61
• 致謝61-62

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能及其對(duì)股市波動(dòng)性影響研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：369512