本文關(guān)鍵詞：基于Copula-SV模型的股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)間相依結(jié)構(gòu)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2010年4月16日正式推出股指期貨交易以來,股指期貨在我國金融市場(chǎng)上扮演越來越活躍的角色。股指期貨作為金融衍生品最基礎(chǔ)和最廣泛的產(chǎn)品之一,具有降低交易成本、規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的功能,但是‘八七’股災(zāi)引領(lǐng)的金融風(fēng)暴使人們對(duì)股指期貨提出了質(zhì)疑,有關(guān)股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)關(guān)系的研究也成為了監(jiān)管者和投資者重點(diǎn)關(guān)注的問題。線性相關(guān)系數(shù)是以往在股指期現(xiàn)貨間相關(guān)關(guān)系的研究中最為頻繁使用的相關(guān)性測(cè)度,但隨著金融市場(chǎng)間的聯(lián)系越來越復(fù)雜,僅僅考慮線性相關(guān)已經(jīng)不能滿足研究需求。除此之外,對(duì)各市場(chǎng)之間的相關(guān)模式研究也越來越重要。因此,本文基于時(shí)變Copula-SV模型對(duì)我國股指期現(xiàn)市場(chǎng)的相關(guān)程度和相關(guān)模式都進(jìn)行了研究,彌補(bǔ)了以往研究中僅僅考慮相關(guān)程度而忽略相關(guān)模式的不足。 本文以我國HS300股指期貨和現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)格收益率作為研究對(duì)象,考慮到金融時(shí)間序列的尖峰厚尾特征和金融市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)的“杠桿效應(yīng)”,引入基本SV、厚尾SV和杠桿SV模型進(jìn)行波動(dòng)率建模。首先,通過DIC準(zhǔn)則比較和分析各模型的擬合優(yōu)劣情況,選取最適合描述我國股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)率過程的模型。在此基礎(chǔ)上,用非參數(shù)核密度方法對(duì)SV模型的殘差的分布函數(shù)值進(jìn)行估計(jì),為進(jìn)一步構(gòu)建Copula模型做準(zhǔn)備。然后通過構(gòu)建SJC-Copula模型來研究股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的時(shí)變相依結(jié)構(gòu)。最后,重點(diǎn)研究?jī)蓚�(gè)市場(chǎng)的上下尾部動(dòng)態(tài)關(guān)系圖,并分析相應(yīng)的實(shí)證結(jié)果。 本文實(shí)證研究表明,我國HS300股指期貨和現(xiàn)貨指數(shù)的價(jià)格收益率序列均有顯著的波動(dòng)聚集現(xiàn)象,并且存在“反向”的杠桿效應(yīng)。通過引入行為金融學(xué)理論和我國證券市場(chǎng)特點(diǎn)這兩方面可以很好地解釋這一現(xiàn)象。此外,時(shí)變SJC-Copula模型比不變系數(shù)SJC-Copula模型能更好地描述兩市場(chǎng)間的相依結(jié)構(gòu),表明了這兩個(gè)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)關(guān)系有著明顯的時(shí)變特征。最后,HS300股指期貨市場(chǎng)和指數(shù)現(xiàn)貨市場(chǎng)呈現(xiàn)出非對(duì)稱的尾部相關(guān),表現(xiàn)為上尾相關(guān)性高于下尾相關(guān)性。這說明我國股指期貨市場(chǎng)的“助漲效應(yīng)”大于“助跌效應(yīng)”,即當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)暴漲時(shí),另一個(gè)市場(chǎng)也出現(xiàn)暴漲的概率要大于當(dāng)一個(gè)市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌,另一個(gè)市場(chǎng)也出現(xiàn)暴跌的概率。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 隨機(jī)波動(dòng)率模型 Copula理論 時(shí)變相關(guān)系數(shù)
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 第1章 緒論8-17
• 1.1 研究背景和研究意義8-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-14
• 1.3 研究方法和研究框架14-16
• 1.4 本文創(chuàng)新點(diǎn)16-17
• 第2章 我國股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)隨機(jī)波動(dòng)率建模17-33
• 2.1 基本SV模型及其擴(kuò)展17-20
• 2.2 SV模型的參數(shù)估計(jì)20-23
• 2.3 股指期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的SV建模23-31
• 2.4 本章小結(jié)31-33
• 第3章 Copula函數(shù)及相關(guān)理論33-44
• 3.1 Copula函數(shù)的定義和性質(zhì)33-35
• 3.2 基于Copula函數(shù)的相關(guān)性測(cè)度35-39
• 3.3 Copula函數(shù)的參數(shù)估計(jì)方法39-41
• 3.4 幾種常用Copula模型41-44
• 第4章 我國股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)的時(shí)變相依結(jié)構(gòu)分析44-52
• 4.1 條件邊緣分布核密度估計(jì)44-47
• 4.2 Copula函數(shù)參數(shù)估計(jì)47-48
• 4.3 股指期現(xiàn)市場(chǎng)尾部相關(guān)性分析48-50
• 4.4 本章小結(jié)50-52
• 第5章 總結(jié)52-54
• 5.1 全文總結(jié)52-53
• 5.2 研究展望53-54
• 參考文獻(xiàn)54-59
• 附錄59-60

【參考文獻(xiàn)】

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中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 嚴(yán)衛(wèi)星;隨機(jī)波動(dòng)模型下的非交易日效應(yīng)研究[D];南京理工大學(xué);2008年

  本文關(guān)鍵詞：基于Copula-SV模型的股指期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)間相依結(jié)構(gòu)研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：370862