本文關(guān)鍵詞：國內(nèi)外燃料油期貨市場套期保值績效的比較研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 期貨市場的基本功能之一是套期保值,套期保值者可以利用期貨合約進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理,降低或轉(zhuǎn)移不利的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),而期貨市場效率體現(xiàn)在套期保值方面就是套期保值的績效問題。我國燃料油期貨上市時(shí)間雖然不長,但作為我國石油及石油產(chǎn)品中市場化程度較高的一個(gè)品種,燃料油期貨在我國國民經(jīng)濟(jì)中將起著重要作用。因此,從套期保值績效的角度來分析當(dāng)前我國燃料油期貨市場的運(yùn)行效率是十分必要的。同時(shí),通過比較分析的方法,研究我國與美國和新加坡市場的運(yùn)行效率,也可以為政府制定規(guī)范發(fā)展期貨市場的政策、為企業(yè)與個(gè)人制定參與期貨市場進(jìn)行套期保值的策略提供實(shí)證依據(jù)。 為了研究中美新三個(gè)燃料油期貨市場的套期保值功能,本文選取了從2005年12月1日到2008年3月31日共28個(gè)月的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格日數(shù)據(jù),利用確定套期保值比率的OLS、ECM、GARCH三個(gè)模型和套期保值衡量指標(biāo),對三個(gè)市場燃料油期貨的套期保值比率和績效進(jìn)行實(shí)證研究。主要內(nèi)容如下: 第一,回顧了國內(nèi)外套期保值績效的研究現(xiàn)狀,總結(jié)了國內(nèi)外學(xué)者主要的研究方向和結(jié)論;同時(shí)結(jié)合我國燃料油市場的發(fā)展現(xiàn)狀,指出了當(dāng)前研究燃料油市場套期保值績效的必要性和重要意義。 第二,分別對中美新三個(gè)市場的期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格進(jìn)行單位根和協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn),利用OLS、ECM、GARCH三個(gè)模型估計(jì)最優(yōu)套期保值比率,并計(jì)算套期保值績效的衡量指標(biāo),比較分析了三個(gè)市場套期保值功能的實(shí)現(xiàn)程度。基本結(jié)論是:套期保值者利用三個(gè)模型分別在三個(gè)市場上進(jìn)行保值交易,都能在一定程度上降低不進(jìn)行套期保值的收益方差,有效的規(guī)避掉一部分現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。其中,新加坡市場的套期保值衡量指標(biāo)值為98.867%,美國市場為76.975%,中國市場只有21.713%。可見,我國燃料油期貨市場與美國和新加坡燃料油期貨市場相比,套期保值功能還沒有得到很好的發(fā)揮,只能規(guī)避掉基差風(fēng)險(xiǎn)的一小部分。 最后,通過對美國和新加坡燃料油市場的分析,找出了促使兩個(gè)市場套期保值功能發(fā)揮良好的主要因素,并對提高我國燃料油期貨市場的套期保值功能提出了一些政策建議,其中,最重要的一條是改革不合理的定價(jià)制度。
【關(guān)鍵詞】：燃料油 期貨市場 現(xiàn)貨市場 套期保值比率 套期保值績效
【學(xué)位授予單位】：浙江工商大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號(hào)】：F224;F713.35;F724.5
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-7
• 第一章 緒論7-12
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義7-8
• 第二節(jié) 文獻(xiàn)回顧8-10
• 第三節(jié) 基本研究方法與框架10-12
• 第二章 套期保值績效研究方法及指標(biāo)評價(jià)體系12-22
• 第一節(jié) 套期保值績效的研究方法12-17
• 第二節(jié) 套期保值績效的模型簡介17-21
• 第三節(jié) 套期保值績效的評價(jià)指標(biāo)21-22
• 第三章 套期保值績效的實(shí)證研究22-35
• 第一節(jié) 套期保值的實(shí)證研究方法22-24
• 第二節(jié) 實(shí)證研究24-33
• 第三節(jié) 結(jié)果分析33-35
• 第四章 結(jié)論與政策建議35-38
• 第一節(jié) 結(jié)果啟示35-36
• 第二節(jié) 政策建議36-38
• 參考文獻(xiàn)38-41
• 附錄41-43
• 致謝43-44

【引證文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 張冠華;丁日佳;;布倫特原油期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系研究[J];金融理論與實(shí)踐;2011年08期

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本文編號(hào)：366764