本文關鍵詞：多階段異波動率和異無風險利率的期權定價及其模擬，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：實物期權是靈活性管理與決策的重要方法。近年來,在企業(yè)及項目的管理決策的研究中,已有不少用于資產價值估計的期權模型。一個企業(yè)或一個項目往往是分多個階段進行發(fā)展的,每個階段的市場環(huán)境與競爭對手都有所不同。因此,對于風險投資公司來說,對多階段投資的價值估計就尤為重要,其重要工具就是多階段期權定價模型。本文研究的內容是兩種多階段實物期權的定價與模擬,即把股票期權的理論與方法、定價模型應用到多階段項目價值的評估中,并進行模擬計算。在離散情形中,傳統(tǒng)期權定價的二叉樹模型其標的資產在期權生存時間內的所有時刻波動率和無風險利率是恒定不變的,這在多階段情況是不適應的。本文通過引入無套利原理、風險中性測度和?-對沖原理,并假設標的資產在期權生存時間內不同階段的波動率和無風險利率是相異的,建立一個在三個階段異波動率和異無風險利率的歐式看漲期權定價二叉樹模型。以此改進傳統(tǒng)期權定價的二叉樹模型。在連續(xù)情形中,傳統(tǒng)期權定價的Black-Scholes模型無法直接運用于多階段情形。本文通過利用It?積分與It?公式和?-對沖原理,并假設標的資產在期權生存時間內不同階段的波動率和無風險利率是相異的,建立了一個在三個階段異波動率和異無風險利率支付紅利的歐式看漲期權定價Black-Scholes模型。以此將傳統(tǒng)期權定價的Black-Scholes模型應用擴展到了多階段情形。模擬計算。本文運用連分式對標準正態(tài)分布的分布函數(shù)進行近似處理,并將這一近似結果運用到三階段異波動率和異無風險利率支付紅利的歐式看漲期權定價Black-Scholes模型中,得到對研制開發(fā)一種新的智能家居遠程互動機器人三階段項目的模擬結果,而且將模擬結果與NPV法進行比較,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的NPV方法低估了該項目的價值。
【關鍵詞】：實物期權 期權定價 ?-對沖 連分式
【學位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第1章 緒論7-13
• 1.1 課題背景及研究意義7-8
• 1.2 課題的國內外研究現(xiàn)狀8-12
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀8-11
• 1.2.2 國內研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 本課題的主要研究內容12-13
• 第2章 三階段期權二叉樹模型13-23
• 2.1 風險中性測度與 Δ-對沖原理13-14
• 2.2 三階段歐式看漲期權二叉樹模型14-22
• 2.3 本章小結22-23
• 第3章 三階段期權Black-Scholes模型23-34
• 3.1 It?積分與It?公式23-27
• 3.2 三階段支付紅利的歐式看漲期權Black-Scholes模型27-33
• 3.3 本章小結33-34
• 第4章 模擬計算34-39
• 4.1 連分式與分布函數(shù)34-36
• 4.2 模擬計算36-38
• 4.3 本章小結38-39
• 結論39-40
• 參考文獻40-43
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文及其它成果43-45
• 致謝45

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本文編號：356052