本文關(guān)鍵詞：多階段異波動率和異無風(fēng)險利率的期權(quán)定價及其模擬，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：實物期權(quán)是靈活性管理與決策的重要方法。近年來,在企業(yè)及項目的管理決策的研究中,已有不少用于資產(chǎn)價值估計的期權(quán)模型。一個企業(yè)或一個項目往往是分多個階段進行發(fā)展的,每個階段的市場環(huán)境與競爭對手都有所不同。因此,對于風(fēng)險投資公司來說,對多階段投資的價值估計就尤為重要,其重要工具就是多階段期權(quán)定價模型。本文研究的內(nèi)容是兩種多階段實物期權(quán)的定價與模擬,即把股票期權(quán)的理論與方法、定價模型應(yīng)用到多階段項目價值的評估中,并進行模擬計算。在離散情形中,傳統(tǒng)期權(quán)定價的二叉樹模型其標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)生存時間內(nèi)的所有時刻波動率和無風(fēng)險利率是恒定不變的,這在多階段情況是不適應(yīng)的。本文通過引入無套利原理、風(fēng)險中性測度和?-對沖原理,并假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)生存時間內(nèi)不同階段的波動率和無風(fēng)險利率是相異的,建立一個在三個階段異波動率和異無風(fēng)險利率的歐式看漲期權(quán)定價二叉樹模型。以此改進傳統(tǒng)期權(quán)定價的二叉樹模型。在連續(xù)情形中,傳統(tǒng)期權(quán)定價的Black-Scholes模型無法直接運用于多階段情形。本文通過利用It?積分與It?公式和?-對沖原理,并假設(shè)標(biāo)的資產(chǎn)在期權(quán)生存時間內(nèi)不同階段的波動率和無風(fēng)險利率是相異的,建立了一個在三個階段異波動率和異無風(fēng)險利率支付紅利的歐式看漲期權(quán)定價Black-Scholes模型。以此將傳統(tǒng)期權(quán)定價的Black-Scholes模型應(yīng)用擴展到了多階段情形。模擬計算。本文運用連分式對標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的分布函數(shù)進行近似處理,并將這一近似結(jié)果運用到三階段異波動率和異無風(fēng)險利率支付紅利的歐式看漲期權(quán)定價Black-Scholes模型中,得到對研制開發(fā)一種新的智能家居遠程互動機器人三階段項目的模擬結(jié)果,而且將模擬結(jié)果與NPV法進行比較,發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的NPV方法低估了該項目的價值。
【關(guān)鍵詞】：實物期權(quán) 期權(quán)定價 ?-對沖 連分式
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號】：F832.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-7
• 第1章 緒論7-13
• 1.1 課題背景及研究意義7-8
• 1.2 課題的國內(nèi)外研究現(xiàn)狀8-12
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀8-11
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀11-12
• 1.3 本課題的主要研究內(nèi)容12-13
• 第2章 三階段期權(quán)二叉樹模型13-23
• 2.1 風(fēng)險中性測度與 Δ-對沖原理13-14
• 2.2 三階段歐式看漲期權(quán)二叉樹模型14-22
• 2.3 本章小結(jié)22-23
• 第3章 三階段期權(quán)Black-Scholes模型23-34
• 3.1 It?積分與It?公式23-27
• 3.2 三階段支付紅利的歐式看漲期權(quán)Black-Scholes模型27-33
• 3.3 本章小結(jié)33-34
• 第4章 模擬計算34-39
• 4.1 連分式與分布函數(shù)34-36
• 4.2 模擬計算36-38
• 4.3 本章小結(jié)38-39
• 結(jié)論39-40
• 參考文獻40-43
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及其它成果43-45
• 致謝45

【相似文獻】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 王川;;關(guān)于無風(fēng)險利率的探討[J];中國資產(chǎn)評估;2012年10期

2 李春;王源昌;楊映霞;;中國無風(fēng)險利率與居民消費增長實證分析[J];統(tǒng)計與決策;2009年16期

3 秦學(xué)志;胡友群;張康;;三種度量基準(zhǔn)下的無風(fēng)險利率實證比較[J];技術(shù)經(jīng)濟;2011年10期

4 袁晨;傅強;;異質(zhì)價格預(yù)期、無風(fēng)險利率調(diào)整與證券市場波動[J];管理科學(xué)學(xué)報;2012年08期

5 徐思琦;;我國金融市場無風(fēng)險利率選擇的研究[J];中國外資;2014年04期

6 劉仁和,王智斌;略論中國無風(fēng)險利率與股權(quán)溢價[J];現(xiàn)代財經(jīng)-天津財經(jīng)學(xué)院學(xué)報;2005年04期

7 魏東平;;Lucas經(jīng)濟形態(tài)下國民經(jīng)濟的變動與無風(fēng)險利率[J];經(jīng)濟研究導(dǎo)刊;2009年25期

8 何啟志;何建敏;;無風(fēng)險利率和折現(xiàn)率變化時的R&D投資實物期權(quán)方法(英文)[J];Journal of Southeast University(English Edition);2008年01期

9 臧旭恒;王立平;;消費資本資產(chǎn)定價理論:回顧與評述[J];產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟評論;2006年02期

10 游家興;;理性定價、選擇偏差與消費資本資產(chǎn)定價謎團——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];經(jīng)濟科學(xué);2005年06期

中國重要會議論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 王婉秋;曾勇;;無風(fēng)險利率對基于期權(quán)的組合保險效果的影響[A];中國企業(yè)運籌學(xué)學(xué)術(shù)交流大會論文集[C];2008年

中國重要報紙全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 ;股市低迷與扭曲的“無風(fēng)險利率”[N];第一財經(jīng)日報;2012年

2 國金證券財富管理中心分析師 黃岑棟;從無風(fēng)險利率波動看資產(chǎn)配置[N];上海證券報;2014年

3 國都證券;無風(fēng)險利率繼續(xù)回落 A股具備估值修復(fù)動力[N];上海證券報;2014年

4 興業(yè)銀行 趙峰;短期融資券年初建倉更有利[N];中國證券報;2008年

5 張曉凌;采取綜合治理方案抑制通脹速率[N];中國證券報;2008年

6 張曉凌;抑制通脹有利于股市走強[N];證券時報;2008年

7 民生證券研究院執(zhí)行院長 管清友;經(jīng)濟“破舊”遠未結(jié)束[N];經(jīng)濟觀察報;2014年

8 渤海銀行 蔡年華;無風(fēng)險利率下行尚需兩推手[N];中國證券報;2014年

9 匯添富優(yōu)勢精選基金經(jīng)理 王栩;通脹背景下的資產(chǎn)配置之道[N];華夏時報;2011年

10 摩根士丹利 婁剛;中國順差效應(yīng)的逆向操作[N];證券日報;2007年

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前2條

1 滕廣強;多階段異波動率和異無風(fēng)險利率的期權(quán)定價及其模擬[D];哈爾濱工業(yè)大學(xué);2015年

2 周鵬洋;金融資產(chǎn)定價中無風(fēng)險利率的選擇研究[D];北京林業(yè)大學(xué);2010年

  本文關(guān)鍵詞：多階段異波動率和異無風(fēng)險利率的期權(quán)定價及其模擬，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：356052