本文關鍵詞：論股指期貨對股票現(xiàn)貨市場的影響，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 股指期貨作為衍生金融工具,在金融市場上發(fā)揮著不可替代的重要作用,一經(jīng)推出就在全球市場上得到了蓬勃發(fā)展。我國為了進一步完善證券市場的結構,規(guī)避市場系統(tǒng)性風險,對股指期貨在中國的適用性和可行性進行了大量的研究,其推出的準備工作也在有條不紊的進行,可見股指期貨的到來,已指日可待。 本文在介紹了股指期貨的含義和功能之后,回顧了其發(fā)展歷程并展望了未來趨勢;對股指期貨和現(xiàn)貨市場的關系進行了研究,為進一步探討股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響進行了理論鋪墊。隨后總結了海外推出股指期貨后對現(xiàn)貨市場波動性和流動性的影響的實證結果。同時,本文選取滬深300指數(shù)期貨仿真交易推出后的交易數(shù)據(jù)作為研究對象,運用GARCH模型研究了仿真交易推出對現(xiàn)貨市場波動性的影響情況,模擬實證結果顯示,在仿真交易推出前5個月和推出后16個月間,滬深300現(xiàn)貨指數(shù)并未因仿真交易的推出而出現(xiàn)波動性顯著增大的現(xiàn)象。根據(jù)以上實證結果,結合中國股市的現(xiàn)狀和宏觀經(jīng)濟運行環(huán)境,本文預測了推出滬深300指數(shù)期貨將對A股市場的波動性、流動性和市場結構產(chǎn)生的可能影響:股指期貨的推出不會對現(xiàn)貨指數(shù)的波動性產(chǎn)生顯著影響;短期內(nèi)股指期貨對資金的排擠效應有限,長期股指期貨的推出將為期貨市場和現(xiàn)貨市場吸引到大量的場外資金,增加現(xiàn)貨市場流動性;股指期貨的推出將完善股票現(xiàn)貨市場的完全性,優(yōu)化股票市場的投資者結構和投資策略,并將提升標的指數(shù)成份股的投資價值,大盤藍籌股將得到進一步優(yōu)化。通過以上分析預測,本文得出了以下結論:應當正視股指期貨的投資工具作用,既不應將其視為股指劇烈波動的“罪魁禍首”,也不應把它看作“救市”的工具;結合目前中國股市大幅調(diào)整的現(xiàn)狀,對于股指期貨的研究還要進一步深入,包括是否應該先推出融資融券,建立了做空機制后再推股指期貨,力爭做到有計劃、有步驟地推出股指期貨,以實現(xiàn)市場的平穩(wěn)過渡。
【關鍵詞】：股指期貨 波動性 滬深300指數(shù)期貨 現(xiàn)貨市場
【學位授予單位】：山西財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2008
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要6-8
• ABSTRACT8-12
• 1 引言12-15
• 1.1 選題背景及研究意義12-13
• 1.2 研究的目標和內(nèi)容13
• 1.3 研究方法與文章結構13-15
• 1.3.1 研究方法13-14
• 1.3.2 文章結構14-15
• 2 股指期貨概述15-23
• 2.1 股指期貨的含義及功能15-17
• 2.1.1 股指期貨的含義15-16
• 2.1.2 股指期貨的功能16-17
• 2.2 股指期貨的發(fā)展過程及趨勢17-20
• 2.2.1 股指期貨的發(fā)展過程17-18
• 2.2.2 股指期貨發(fā)展趨勢18-20
• 2.3 股指期貨與現(xiàn)貨市場關系研究20-23
• 2.3.1 股指期貨的定價20-21
• 2.3.2 股票指數(shù)與股指期貨價格領先-滯后關系研究21-23
• 3 海外股指期貨推出對股票現(xiàn)貨市場的影響23-29
• 3.1 海外股指期貨推出對現(xiàn)貨市場波動性影響23-26
• 3.1.1 實證結果支持波動性增大的觀點23-24
• 3.1.2 實證結果支持波動性不變的觀點24
• 3.1.3 實證結果支持波動性減小的觀點24
• 3.1.4 波動性研究結果匯總24-26
• 3.2 海外股指期貨推出對現(xiàn)貨市場流動性影響26-29
• 3.2.1 現(xiàn)貨市場流動性概念的界定及其衡量指標26-27
• 3.2.2 對現(xiàn)貨市場流動性的影響27-29
• 4 中國推出股指期貨對現(xiàn)貨市場影響的模擬實證研究29-46
• 4.1 目前我國推出股指期貨的進程29-31
• 4.1.1 我國推出股指期貨的準備工作29-30
• 4.1.2 滬深300 指數(shù)合約規(guī)格30-31
• 4.2 基于我國仿真交易進行的模擬實證研究31-43
• 4.2.1 滬深300 仿真交易對股票現(xiàn)貨市場波動性影響的模擬實證分析32-42
• 4.2.2 我國推出股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性的影響預測42-43
• 4.3 股指期貨推出對A 股市場其它方面的影響預測43-46
• 4.3.1 股指期貨推出對A 股市場流動性的影響預測43-44
• 4.3.2 股指期貨推出對A 股市場結構的影響預測44
• 4.3.3 股指期貨推出對標的指數(shù)成份股的影響預測44-46
• 5 結論46-48
• 參考文獻48-50
• 致謝50-51
• 攻讀碩士學位期間發(fā)表的論文51-52

【相似文獻】

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