發(fā)布時(shí)間：2017-04-27 21:06

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨對(duì)滬深300ETF的套期保值比率及效率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在世界經(jīng)濟(jì)一體化的時(shí)代背景下,全球金融市場(chǎng)得到空前發(fā)展,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的影響越來越大。由于股指期貨跟蹤的是標(biāo)的指數(shù),與現(xiàn)貨保持較高程度的關(guān)聯(lián)性,因此可以運(yùn)用它規(guī)避系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。自股指期貨在美國(guó)產(chǎn)生以后,其交易品質(zhì)及交易數(shù)量也不斷攀升,我國(guó)也積極籌備股指期貨的創(chuàng)立,經(jīng)過17年的醞釀,2010年4月16日我國(guó)唯一一個(gè)以指數(shù)為標(biāo)的的股指期貨在中金所正式掛牌交易,標(biāo)志著我國(guó)股市從此結(jié)束單邊市場(chǎng)的境遇,也為中國(guó)廣大投資者帶來了一個(gè)避險(xiǎn)的有效工具。本文以股指期貨、滬深300ETF和套期保值的基礎(chǔ)知識(shí)為理論依據(jù),參照OLS模型、B-VAR模型、ECM模型、ECM-BGARCH模型在套期保值操作上的具體應(yīng)用,以我國(guó)滬深300股指期貨和兩只滬深300ETF產(chǎn)品、滬深300指數(shù)的歷史交易數(shù)據(jù)為數(shù)據(jù)樣本,針對(duì)我國(guó)市場(chǎng)情況進(jìn)行了套期保值的實(shí)證研究,通過實(shí)證研究與分析,對(duì)四個(gè)模型得到的套期保值比率在不同產(chǎn)品之間及不同套期保值期限下進(jìn)行分類對(duì)比,計(jì)算出每種情況下套期保值操作的效率值,并結(jié)合靜態(tài)模型與動(dòng)態(tài)模型的對(duì)比,得出相關(guān)結(jié)論與政策性建議。通過本文實(shí)證研究,主要得出了以下幾個(gè)重要結(jié)論：(1)滬深300ETF與滬深300指數(shù)作為現(xiàn)貨時(shí),運(yùn)用四種模型估計(jì)得到的套保比率在0.865577-0.923113之間,表明它們與股指期貨存在較強(qiáng)相關(guān)性。(2)以一天及一周為套期保值期限時(shí),OLS模型的效率值都是最高的,GARCH模型的效率值是最低的,我國(guó)投資者選擇操作簡(jiǎn)便、交易成本較低的OLS模型可能會(huì)得到較好的效果。(3)現(xiàn)貨頭寸為華泰柏瑞ETF時(shí),應(yīng)采用以一日為套保期限的策略；現(xiàn)貨頭寸為嘉實(shí)ETF時(shí),應(yīng)采用以一周為套保期限的策略。
【關(guān)鍵詞】：套期保值 套保比率 滬深300股指期貨 績(jī)效分析 滬深300ETF
【學(xué)位授予單位】：西南交通大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-19
• 1.1 研究背景及研究意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)評(píng)述12-17
• 1.2.1 國(guó)外文獻(xiàn)評(píng)述12-14
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)評(píng)述14-17
• 1.3 研究思路與方法17
• 1.4 創(chuàng)新性說明17-19
• 第2章 股指期貨與ETF理論19-27
• 2.1 股指期貨19-23
• 2.1.1 股指期貨的發(fā)展19-20
• 2.1.2 我國(guó)股指期貨的發(fā)展20-21
• 2.1.3 我國(guó)股指期貨功能21-22
• 2.1.4 滬深300股指期貨的介紹22-23
• 2.2 我國(guó)ETF的產(chǎn)生及特點(diǎn)23-27
• 2.2.1 ETF的產(chǎn)生與發(fā)展24
• 2.2.2 ETF的特點(diǎn)24-25
• 2.2.3 我國(guó)滬深300ETF25-27
• 第3章 套期保值理論27-36
• 3.1 套期保值27-28
• 3.1.1 套期保值的定義27
• 3.1.2 套期保值的原理27-28
• 3.2 套期保值理論的發(fā)展28-30
• 3.2.1 “幼稚型”套期保值理論28-29
• 3.2.2 選擇性套期保值理論29
• 3.2.3 資產(chǎn)組合投資套期保值理論29-30
• 3.3 套期保值模型的分析30-36
• 3.3.1 最佳套保比率為常數(shù)1的估計(jì)方法30
• 3.3.2 最佳套保比率為常數(shù)的估計(jì)方法30-33
• 3.3.3 最佳套保比率為動(dòng)態(tài)值的估計(jì)方法33-34
• 3.3.4 實(shí)證模型的選擇34-36
• 第4章 實(shí)證分析36-61
• 4.1 數(shù)據(jù)來源與處理36-42
• 4.1.1 股指期貨價(jià)格數(shù)據(jù)的來源與處理36
• 4.1.2 滬深300ETF與滬深300指數(shù)的數(shù)據(jù)來源與處理36-37
• 4.1.3 數(shù)據(jù)的描述性統(tǒng)計(jì)37-41
• 4.1.4 序列的單位根檢驗(yàn)及協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)41-42
• 4.2 套期保值比率的估計(jì)42-52
• 4.2.1 基于OLS模型套期保值比率的估計(jì)43
• 4.2.2 基于BVAR模型套期保值比率的估計(jì)43-45
• 4.2.3 基于ECM模型套期保值比率的估計(jì)45-46
• 4.2.4 基于ECM-BGARCH模型套期保值比率的估計(jì)46-52
• 4.3 套期保值效率52-55
• 4.3.1 套期保值效率的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)52-54
• 4.3.2 套期保值效率的確定54-55
• 4.4 實(shí)證結(jié)果分析55-58
• 4.4.1 套期保值比率的比較55-57
• 4.4.2 套期保值效率的比較57-58
• 4.5 啟示與投資建議58-61
• 4.5.1 結(jié)論啟示58-60
• 4.5.2 投資建議60-61
• 結(jié)論61-63
• 致謝63-64
• 參考文獻(xiàn)64-67

【共引文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 楊帆;朱邦毅;;論股指期貨引入對(duì)股票現(xiàn)貨市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)影響[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2007年02期

2 楊傳博;張榮大;;中美玉米期貨價(jià)格相關(guān)度的協(xié)整關(guān)系研究——基于日收盤價(jià)的實(shí)證分析[J];市場(chǎng)周刊(理論研究);2007年11期

3 �；勖�;;韓國(guó)KOSPI200股指期貨和現(xiàn)貨的協(xié)整關(guān)系研究[J];時(shí)代經(jīng)貿(mào)(下旬刊);2008年08期

  本文關(guān)鍵詞：滬深300股指期貨對(duì)滬深300ETF的套期保值比率及效率研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：331408