本文關鍵詞：滬深300股指期貨對滬深300ETF的套期保值比率及效率研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：在世界經濟一體化的時代背景下,全球金融市場得到空前發(fā)展,系統(tǒng)性風險對市場的影響越來越大。由于股指期貨跟蹤的是標的指數(shù),與現(xiàn)貨保持較高程度的關聯(lián)性,因此可以運用它規(guī)避系統(tǒng)性風險。自股指期貨在美國產生以后,其交易品質及交易數(shù)量也不斷攀升,我國也積極籌備股指期貨的創(chuàng)立,經過17年的醞釀,2010年4月16日我國唯一一個以指數(shù)為標的的股指期貨在中金所正式掛牌交易,標志著我國股市從此結束單邊市場的境遇,也為中國廣大投資者帶來了一個避險的有效工具。本文以股指期貨、滬深300ETF和套期保值的基礎知識為理論依據,參照OLS模型、B-VAR模型、ECM模型、ECM-BGARCH模型在套期保值操作上的具體應用,以我國滬深300股指期貨和兩只滬深300ETF產品、滬深300指數(shù)的歷史交易數(shù)據為數(shù)據樣本,針對我國市場情況進行了套期保值的實證研究,通過實證研究與分析,對四個模型得到的套期保值比率在不同產品之間及不同套期保值期限下進行分類對比,計算出每種情況下套期保值操作的效率值,并結合靜態(tài)模型與動態(tài)模型的對比,得出相關結論與政策性建議。通過本文實證研究,主要得出了以下幾個重要結論：(1)滬深300ETF與滬深300指數(shù)作為現(xiàn)貨時,運用四種模型估計得到的套保比率在0.865577-0.923113之間,表明它們與股指期貨存在較強相關性。(2)以一天及一周為套期保值期限時,OLS模型的效率值都是最高的,GARCH模型的效率值是最低的,我國投資者選擇操作簡便、交易成本較低的OLS模型可能會得到較好的效果。(3)現(xiàn)貨頭寸為華泰柏瑞ETF時,應采用以一日為套保期限的策略；現(xiàn)貨頭寸為嘉實ETF時,應采用以一周為套保期限的策略。
【關鍵詞】：套期保值 套保比率 滬深300股指期貨 績效分析 滬深300ETF
【學位授予單位】：西南交通大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2015
【分類號】：F724.5
【目錄】：

• 摘要6-7
• ABSTRACT7-10
• 第1章 緒論10-19
• 1.1 研究背景及研究意義10-12
• 1.1.1 研究背景10-11
• 1.1.2 研究意義11-12
• 1.2 國內外文獻評述12-17
• 1.2.1 國外文獻評述12-14
• 1.2.2 國內文獻評述14-17
• 1.3 研究思路與方法17
• 1.4 創(chuàng)新性說明17-19
• 第2章 股指期貨與ETF理論19-27
• 2.1 股指期貨19-23
• 2.1.1 股指期貨的發(fā)展19-20
• 2.1.2 我國股指期貨的發(fā)展20-21
• 2.1.3 我國股指期貨功能21-22
• 2.1.4 滬深300股指期貨的介紹22-23
• 2.2 我國ETF的產生及特點23-27
• 2.2.1 ETF的產生與發(fā)展24
• 2.2.2 ETF的特點24-25
• 2.2.3 我國滬深300ETF25-27
• 第3章 套期保值理論27-36
• 3.1 套期保值27-28
• 3.1.1 套期保值的定義27
• 3.1.2 套期保值的原理27-28
• 3.2 套期保值理論的發(fā)展28-30
• 3.2.1 “幼稚型”套期保值理論28-29
• 3.2.2 選擇性套期保值理論29
• 3.2.3 資產組合投資套期保值理論29-30
• 3.3 套期保值模型的分析30-36
• 3.3.1 最佳套保比率為常數(shù)1的估計方法30
• 3.3.2 最佳套保比率為常數(shù)的估計方法30-33
• 3.3.3 最佳套保比率為動態(tài)值的估計方法33-34
• 3.3.4 實證模型的選擇34-36
• 第4章 實證分析36-61
• 4.1 數(shù)據來源與處理36-42
• 4.1.1 股指期貨價格數(shù)據的來源與處理36
• 4.1.2 滬深300ETF與滬深300指數(shù)的數(shù)據來源與處理36-37
• 4.1.3 數(shù)據的描述性統(tǒng)計37-41
• 4.1.4 序列的單位根檢驗及協(xié)整關系檢驗41-42
• 4.2 套期保值比率的估計42-52
• 4.2.1 基于OLS模型套期保值比率的估計43
• 4.2.2 基于BVAR模型套期保值比率的估計43-45
• 4.2.3 基于ECM模型套期保值比率的估計45-46
• 4.2.4 基于ECM-BGARCH模型套期保值比率的估計46-52
• 4.3 套期保值效率52-55
• 4.3.1 套期保值效率的計算標準52-54
• 4.3.2 套期保值效率的確定54-55
• 4.4 實證結果分析55-58
• 4.4.1 套期保值比率的比較55-57
• 4.4.2 套期保值效率的比較57-58
• 4.5 啟示與投資建議58-61
• 4.5.1 結論啟示58-60
• 4.5.2 投資建議60-61
• 結論61-63
• 致謝63-64
• 參考文獻64-67

【共引文獻】

中國期刊全文數(shù)據庫 前3條

1 楊帆;朱邦毅;;論股指期貨引入對股票現(xiàn)貨市場的聯(lián)動影響[J];企業(yè)經濟;2007年02期

2 楊傳博;張榮大;;中美玉米期貨價格相關度的協(xié)整關系研究——基于日收盤價的實證分析[J];市場周刊(理論研究);2007年11期

3 祝慧敏;;韓國KOSPI200股指期貨和現(xiàn)貨的協(xié)整關系研究[J];時代經貿(下旬刊);2008年08期

  本文關鍵詞：滬深300股指期貨對滬深300ETF的套期保值比率及效率研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：331408