本文關鍵詞：滬深300股指期貨對我國現(xiàn)貨市場的影響實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：隨著中國資本市場的快速發(fā)展,需要發(fā)展股指期貨等金融期貨市場來完善市場結構,豐富交易品種,讓投資者能更好得進行風險管控。2010年4月16日中國推出的滬深300股指期貨,完善了證券市場風險管理的機制,彌補了國內(nèi)金融創(chuàng)新的不足,也標志著中國的正式進入了既可做多也可做空的雙邊市場。股指期貨作為一種金融衍生工具,是由于人們出于對股票現(xiàn)貨市場風險管理的需要而出現(xiàn)的,但股指期貨自身具有較高的風險,使得很多人對推出股指期貨產(chǎn)生很多質疑,并且將現(xiàn)貨市場股票的下跌也歸咎于股指期貨。 那么,滬深300股指期貨的推出,對中國股票現(xiàn)貨市場產(chǎn)生了多大影響?推出滬深300股指期貨后股票現(xiàn)貨市場波動性如何?是降低還是加劇了股票現(xiàn)貨市場的波動?現(xiàn)階段,中國期現(xiàn)貨市場分別有哪些不足與缺陷,推出股指期貨后政府監(jiān)管部門應該做出怎樣的調整?這些都將是本文的關注點與研究方向。 本文運用經(jīng)濟計量軟件Eviews6.0,選取滬深300股指期貨推出前和推出后各近4年的滬深300指數(shù)作為樣本數(shù)據(jù),對股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響進行了實證分析,并比較系統(tǒng)的分析了現(xiàn)階段期現(xiàn)貨市場的不足,對證券市場的政府監(jiān)管部門給出了政策建言。主要工作可以概括如下： 1、介紹了股指期貨相關概念與發(fā)展,比較系統(tǒng)的分析了中國滬深300股指期貨推出的發(fā)展歷程,并對與之相關的滬深300指數(shù)做了介紹。 2、對滬深300股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響進行了實證研究。研究數(shù)據(jù)選取了2006年6月21日至2014年2月24日的滬深300指數(shù)數(shù)據(jù),通過引入虛擬變量,利用GRACH模型分析了滬深300股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場指數(shù)收益率的波動情況。經(jīng)過分析得出滬深300股指期貨的推出在一定程度上降低了現(xiàn)貨市場指數(shù)價格的波動,對現(xiàn)貨市場起到了穩(wěn)定作用,但影響程度有限。 3、通過對現(xiàn)階段中國期現(xiàn)貨市場制度、發(fā)展規(guī)模等不足與缺陷等的分析,對政府監(jiān)管機構提出了一定的政策建言,主要包括完善完善股票現(xiàn)貨市場機制,健全股指期貨市場環(huán)境,協(xié)同發(fā)展股指期貨與現(xiàn)貨市場。 論文共分五章。第一部分介紹了本文的研究背景與研究意義,以及對目前股指期貨對現(xiàn)貨市場影響的相關研究文獻綜述,最后給出本文的整體結構。第二部分簡單介紹了股指期貨的相關概念與基礎理論,比較詳細的分析了中國滬深300股指期貨推出的發(fā)展歷程,并對與之相關的滬深300指數(shù)做了介紹。第三部分主要收集滬深300股票指數(shù)最新的數(shù)據(jù),利用GARCH模型,實證分析了滬深300股指期貨推出前后滬深300股指收益率的波動情況。第四部分主要分析了現(xiàn)階段中國股票現(xiàn)貨市場與期貨市場的不足,對監(jiān)管部門提出政策建議。第五部分是對全文的總結,并對以后需要本人需要研究與關注的點進行了展望。
【關鍵詞】：股指期貨 波動性 GARCH模型 政策建議
【學位授予單位】：北京郵電大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2014
【分類號】：F832.51;F224;F723
【目錄】：

• 摘要4-6
• ABSTRACT6-12
• 第一章 導論12-19
• 1.1 研究背景及意義13-15
• 1.1.1 國際背景13-14
• 1.1.2 國內(nèi)背景14-15
• 1.2 文獻綜述15-17
• 1.3 研究內(nèi)容及創(chuàng)新點17-19
• 1.3.1 本文研究內(nèi)容17
• 1.3.2 本文創(chuàng)新點與不足17-19
• 第二章 股指期貨基礎理論及發(fā)展19-26
• 2.1 股指期貨概述19
• 2.2 股指期貨基礎理論19-22
• 2.2.1 股指期貨功能20-21
• 2.2.2 股指期貨風險21-22
• 2.2.3 股指期貨與融資融券的區(qū)別與聯(lián)系22
• 2.3 滬深300股指期貨22-26
• 2.3.1 滬深300指數(shù)23
• 2.3.2 滬深300股指期貨發(fā)展歷程23-24
• 2.3.3 滬深300股指期貨合約24-26
• 第三章 股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響26-36
• 3.1 模型介紹26-28
• 3.1.1 ADF檢驗26-27
• 3.1.2 GARCH模型27
• 3.1.3 虛擬變量27-28
• 3.2 實證研究28-36
• 3.2.1 數(shù)據(jù)選取28-29
• 3.2.2 實證分析29-35
• 3.2.3 研究結論35-36
• 第四章 政策建議36-46
• 4.1 中國股票現(xiàn)貨市場本身的不足36-39
• 4.1.1 股票市場的制度及機制的不完善36-38
• 4.1.2 股票市場投資者構成不合理38
• 4.1.3 股票市場金融中介力量不足38-39
• 4.2 中國股指期貨市場的階段性發(fā)展不足39-41
• 4.2.1 股指期貨投資門檻高39
• 4.2.2 市場規(guī)模不足,容量有限39-40
• 4.2.3 機構投資者參與程度不足40
• 4.2.4 中國股指期貨品種單一40-41
• 4.3 政策建議41-44
• 4.3.1 完普股票現(xiàn)貨市場機制41-42
• 4.3.2 健全股指期貨市場環(huán)境42-43
• 4.3.3 協(xié)同發(fā)展股指期貨與現(xiàn)貨市場43-44
• 4.4 本章小結44-46
• 第五章 總結與展望46-48
• 5.1 總結46
• 5.2 展望46-48
• 參考文獻48-50
• 附錄 EVIEWS運算結果50-56
• 致謝56

【參考文獻】

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  本文關鍵詞：滬深300股指期貨對我國現(xiàn)貨市場的影響實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：328842