本文關(guān)鍵詞：股指期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的CEV模型研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：我國(guó)期權(quán)市場(chǎng)發(fā)展較晚，權(quán)證市場(chǎng)2005年08月才重新開啟，國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)于期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度研究的重視不足，關(guān)于中國(guó)金融市場(chǎng)股指期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的研究比較少。目前已有的研究主要是基于Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式來(lái)估計(jì)VaR，并且實(shí)證分析比較少。然而，經(jīng)典的Black-Scholes期權(quán)定價(jià)公式建立在完美市場(chǎng)的大量假定基礎(chǔ)之上，而現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中市場(chǎng)顯然不是完美的。 因此，本文將重點(diǎn)研究在允許異方差性的CEV模型下股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，并且針對(duì)我國(guó)股指數(shù)據(jù)做出實(shí)證分析。這對(duì)于彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方面研究的不足，以及建立我國(guó)即將開展的股指期權(quán)交易的風(fēng)險(xiǎn)防范體系有重要意義。 本文在研究國(guó)內(nèi)外期權(quán)定價(jià)和金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的理論基礎(chǔ)上，推導(dǎo)出了CEV模型下的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)VaR計(jì)算方法以及相關(guān)參數(shù)的估計(jì)方法，對(duì)期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度進(jìn)行了全面地研究，在理論和實(shí)證方面取得了一些突破：首先，通過(guò)對(duì)期權(quán)、期權(quán)特點(diǎn)、期權(quán)損益狀況的介紹，明確了影響期權(quán)價(jià)格的幾個(gè)重要因素，了解了期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)狀況。然后，介紹了風(fēng)險(xiǎn)值VaR的定義及其計(jì)算方法。在此基礎(chǔ)上，推導(dǎo)出了CEV模型下的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)VaR計(jì)算方法以及相關(guān)參數(shù)的估計(jì)方法。最后，運(yùn)用KOSPI200股指期權(quán)數(shù)據(jù)以及HS300股指期權(quán)仿真數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，并且對(duì)計(jì)算結(jié)果進(jìn)行有效性檢驗(yàn)。 實(shí)證結(jié)果表明， CEV模型能夠更好的擬合股指的運(yùn)動(dòng)規(guī)律，因此，以CEV模型為基礎(chǔ)的股指期權(quán)VaR測(cè)度相對(duì)于以B-S為基礎(chǔ)的股指期權(quán)VaR測(cè)度來(lái)說(shuō)，更加準(zhǔn)確且符合實(shí)際。此外，本文給出的CEV模型下VaR計(jì)算的方法和解析公式都能夠有效的度量股指期權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，可用于中國(guó)即將推出的股指期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度，為風(fēng)險(xiǎn)管理提供有效的工具。
【關(guān)鍵詞】：股指期權(quán) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) VaR CEV模型
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-16
• 1.1 研究背景及研究意義8
• 1.2 文獻(xiàn)綜述8-13
• 1.2.1 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度理論的發(fā)展歷程8-12
• 1.2.2 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的國(guó)內(nèi)外研究狀況12
• 1.2.3 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的國(guó)內(nèi)外研究狀況12-13
• 1.3 論文主要內(nèi)容和結(jié)構(gòu)安排13-16
• 1.3.1 主要內(nèi)容14-15
• 1.3.2 結(jié)構(gòu)安排15-16
• 2 期權(quán)及其風(fēng)險(xiǎn)狀況概述16-32
• 2.1 期權(quán)概述16-19
• 2.1.1 期權(quán)的定義16
• 2.1.2 期權(quán)的特征16
• 2.1.3 期權(quán)的損益分析16-19
• 2.2 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)因素分析19-23
• 2.2.1 Black-Scholes 期權(quán)定價(jià)模型19-21
• 2.2.2 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)因素分析21-23
• 2.3 期權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)度量方法（VaR）23-29
• 2.3.1 VaR 的定義23
• 2.3.2 VaR 計(jì)算的基本原理23-26
• 2.3.3 期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)值 VaR 的計(jì)算方法26-29
• 2.4 VaR 模型的有效性檢驗(yàn)29-32
• 2.4.1 均方誤差檢驗(yàn)法30
• 2.4.2 Kupiec 失敗率檢驗(yàn)法30-32
• 3 基于 CEV 模型的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度32-42
• 3.1 CEV 過(guò)程及 CEV 期權(quán)定價(jià)模型介紹32-34
• 3.1.1 CEV 過(guò)程32-33
• 3.1.2 CEV 期權(quán)定價(jià)模型33-34
• 3.2 CEV 模型的參數(shù)估計(jì)34-37
• 3.2.1 隱含參數(shù)估計(jì)方法34-35
• 3.2.2 極大似然估計(jì)方法35-36
• 3.2.3 廣義矩估計(jì)方法36-37
• 3.3 CEV 模型下的期權(quán)風(fēng)險(xiǎn) VaR 測(cè)度37-40
• 3.3.1 CEV 模型下的δ—γ（Delta-Gamma）方法38-39
• 3.3.2 CEV 模型下的 VaR 解析解39-40
• 3.4 小結(jié)40-42
• 4 實(shí)證分析42-58
• 4.1 KOSPI 200 股指期權(quán) VaR 分析42-50
• 4.1.1 KOSPI 200 指數(shù)的 CEV 過(guò)程分析42-44
• 4.1.2 CEV 模型的參數(shù)估計(jì)44-45
• 4.1.3 KOSPI 200 股指期權(quán)的 VaR 計(jì)算45-50
• 4.2 HS 300 股指期權(quán)仿真 VaR 分析50-56
• 4.2.1 HS 300 指數(shù)的 CEV 過(guò)程分析50-53
• 4.2.2 CEV 模型的參數(shù)估計(jì)53-55
• 4.2.3 HS 300 股指期權(quán)的 VaR 計(jì)算55-56
• 4.3 小結(jié)56-58
• 5 結(jié)論58-59
• 參考文獻(xiàn)59-64
• 相關(guān)程序附錄（MATLAB）64-68
• 附錄 1 CEV 模型下看漲期權(quán)定價(jià)程序64-65
• 附錄 2 CEV 模型最優(yōu)參數(shù)估計(jì)65
• 附錄 3 CEV 模型下 VaR 的蒙特卡羅模擬65-68
• 致謝68-69

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：股指期權(quán)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的CEV模型研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：312385