本文關(guān)鍵詞：基于香港市場的期權(quán)定價(jià)模型定價(jià)效率實(shí)證檢驗(yàn)，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 在過去三十多年的時(shí)間內(nèi),隨著金融市場的不斷發(fā)展,BS模型的理論假設(shè)越來越與市場背離,這也逐漸影響到BS模型的定價(jià)精度。因此,后續(xù)的研究不斷地放寬BS模型的假設(shè),提出新的期權(quán)定價(jià)模型。對BS模型的改進(jìn)包括利率的隨機(jī)過程和標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)過程這兩個(gè)方面,其中的主線是沿著改進(jìn)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格所遵循的隨機(jī)過程這一方向。進(jìn)一步的,對標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)過程的改進(jìn)可以分為一階改進(jìn)和二階改進(jìn),一階改進(jìn)包括加入:(1)隨機(jī)波動率,(2)隨機(jī)跳躍;二階改進(jìn)是在一階改進(jìn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行的,包括:(1)假設(shè)隨機(jī)跳躍的分布是雙指數(shù)分布,(2)在隨機(jī)波動率中加入隨機(jī)跳躍,(3)假設(shè)波動率的隨機(jī)跳躍和資產(chǎn)價(jià)格的隨機(jī)跳躍之間存在相關(guān)性。 本文基于香港證券交易所的恒生指數(shù)期權(quán)和期貨數(shù)據(jù),考察BS模型和針對BS模型關(guān)于標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格所遵循的隨機(jī)過程的假設(shè)做出一階改進(jìn)的期權(quán)定價(jià)模型(包括Heston(1993)提出的隨機(jī)波動率模型(Stochastic Volatility,SV Model)和Bates(1996)提出的隨機(jī)波動率—隨機(jī)跳躍模型(Stochastic Volatility and RandomJump,SVJ Model))的定價(jià)效率,以及對BS模型假設(shè)做出的一階改進(jìn)對BS模型定價(jià)效率的影響。通過實(shí)證檢驗(yàn)尋找對BS模型定價(jià)精度影響最大的一階改進(jìn)和目前最適合香港市場的期權(quán)定價(jià)模型。 實(shí)證結(jié)果表明:(1)SVJ模型有最高的定價(jià)精度,SV模型其次,BS模型最低;(2)加入隨機(jī)波動率能夠顯著提高BS模型的定價(jià)精度,特別是短期價(jià)外期權(quán)的定價(jià)精度,但是,加入隨機(jī)跳躍對SV模型的定價(jià)精度沒有顯著改善。
【關(guān)鍵詞】：股指期權(quán) 定價(jià)模型 實(shí)證檢驗(yàn)
【學(xué)位授予單位】：廈門大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2008
【分類號】：F224;F832.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• ABSTRACT5-9
• 緒論9-11
• 第一章 文獻(xiàn)綜述11-27
• 第一節(jié) BS模型: Black and Scholes(1976)11-12
• 第二節(jié) 隨機(jī)利率模型: Merton(1973)12-14
• 第三節(jié) 跳躍擴(kuò)散模型: Merton(1976)14-15
• 第四節(jié) 隨機(jī)波動率模型15-22
• 第五節(jié) 隨機(jī)波動率—隨機(jī)跳躍模型: Bates(1996)22-24
• 第六節(jié) 綜合性一階改進(jìn)模型: Bakshi，Cao and Chen(1997)24-26
• 第七節(jié) 期權(quán)定價(jià)模型定價(jià)效率的實(shí)證檢驗(yàn)26-27
• 第二章 實(shí)證模型選擇27-33
• 第一節(jié) 模型的選取27-28
• 第二節(jié) 模型的介紹28-33
• 第三章 數(shù)據(jù)處理與分析33-38
• 第一節(jié) 數(shù)據(jù)的選取33-34
• 第二節(jié) 數(shù)據(jù)分組34
• 第三節(jié) 數(shù)據(jù)分析34-38
• 第四章 參數(shù)估計(jì)38-49
• 第一節(jié) 參數(shù)估計(jì)38-40
• 第二節(jié) 估計(jì)結(jié)果分析40-49
• 第五章 定價(jià)效率比較49-60
• 第一節(jié) 比較方法49
• 第二節(jié) 定價(jià)效率比較49-60
• 第六章 結(jié)論與展望60-63
• 第一節(jié) 結(jié)論60
• 第二節(jié) 不足和改進(jìn)建議60-61
• 第三節(jié) 展望61-63
• 參考文獻(xiàn)63-65
• 附錄65-73
• 致謝73

【相似文獻(xiàn)】

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本文編號：311305