本文關(guān)鍵詞：倫敦與上海期銅價格相關(guān)性實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 期貨市場由于存在交易的投機性、價格變動的連續(xù)性和保證金杠桿作用,使其相對于現(xiàn)貨市場而言具有更高的風(fēng)險。因此,對中國上海期貨交易所(SHFE)與英國倫敦金屬交易所(LME)兩市期銅價格及收益率波動的相關(guān)性問題進行研究,有助于避險者和投資者在全球范圍內(nèi)建立自己的風(fēng)險管理策略,有助于政府通過借鑒外國市場制定本國期貨市場的相關(guān)政策。 本文首先介紹了價格相關(guān)性研究的基本理論與實證方法,然后闡述了兩個市場期銅價格存在相關(guān)性的客觀基礎(chǔ),并對本文進行實證研究所需的方法進行選擇,最后在對數(shù)據(jù)進行了選擇和處理后進行實證分析。實證分析遵循了這樣的思路,即首先檢驗兩者是否存在偽回歸現(xiàn)象;如若不存在,則在此基礎(chǔ)上確定兩者的長期均衡關(guān)系,以及短期波動偏離均衡的程度及調(diào)整力度;最后較為精確的得出兩者的短期動態(tài)相關(guān)程度,最后將動態(tài)相關(guān)系數(shù)與波動序列實際應(yīng)用于VaR方法,得出資產(chǎn)組合的最大損失值,為市場參與者進行風(fēng)險管理提供數(shù)據(jù)支持。 實證結(jié)果表明2001年前僅存在LME期銅對SHFE的單向格蘭杰因果關(guān)系,而在之后則存在雙向的格蘭杰因果關(guān)系,即兩者不存在偽回歸現(xiàn)象;并且協(xié)整關(guān)系表明兩市期銅收益率存在長期均衡關(guān)系,同時誤差修正模型(Error Correct Model,ECM)也得出結(jié)論,即2001年以后,當(dāng)兩者的短期波動偏離其長期均衡時,將以較之2001年以前更為強勁的調(diào)整力度將其拉回到均衡狀態(tài)。最后,借助時變相關(guān)系數(shù)(DCC-MGARCH)模型得出兩者的動態(tài)相關(guān)系數(shù)序列,在將其應(yīng)用于VaR方法進行實際檢驗后得出結(jié)論,該模型的擬合效果較好,通過該模型得到的VaR值可以較好的用于保證金管理及風(fēng)險控制。
【關(guān)鍵詞】：銅期貨 相關(guān)性 DCC-MGARCH模型 VaR
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2009
【分類號】：F224;F713.35;F724.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-8
• 1 緒論8-14
• 1.1 研究背景與意義8-11
• 1.1.1 研究背景8-9
• 1.1.2 研究意義9-11
• 1.2 文獻綜述11-12
• 1.3 研究思路與創(chuàng)新點12-14
• 1.3.1 研究思路與框架12-13
• 1.3.2 主要創(chuàng)新點13-14
• 2 價格相關(guān)性研究的基本理論與一般方法14-21
• 2.1 價格相關(guān)性的基本理論14-16
• 2.1.1 市場整合理論與套利行為14-15
• 2.1.2 溢出效應(yīng)理論與信息傳遞15-16
• 2.1.3 有效市場假說與信息獲得16
• 2.2 價格相關(guān)性的一般方法16-21
• 2.2.1 格蘭杰因果關(guān)系檢驗17
• 2.2.2 協(xié)整檢驗17-18
• 2.2.3 VAR模型18-19
• 2.2.4 多元GARCH模型19-21
• 3 期銅價格相關(guān)性的影響因素與研究方法21-29
• 3.1 期銅價格相關(guān)性的影響因素21-22
• 3.1.1 實物貿(mào)易因素21-22
• 3.1.2 金融市場因素22
• 3.2 期銅價格相關(guān)性的研究方法22-29
• 3.2.1 格蘭杰因果關(guān)系檢驗23-24
• 3.2.2 協(xié)整及ECM檢驗24-25
• 3.2.3 多元GARCH模型25-29
• 4 期銅市場價格相關(guān)性實證研究29-46
• 4.1 數(shù)據(jù)的選擇、處理及統(tǒng)計描述29-35
• 4.1.1 數(shù)據(jù)的選擇及來源29
• 4.1.2 數(shù)據(jù)的處理29-31
• 4.1.3 數(shù)據(jù)基本描述分析和平穩(wěn)性檢驗31-35
• 4.2 模型檢驗及結(jié)果分析35-42
• 4.2.1 格蘭杰因果關(guān)系檢驗35-36
• 4.2.2 協(xié)整檢驗及ECM形式36-39
• 4.2.3 多元GARCH模型分析39-42
• 4.3 研究結(jié)果有效性的實際檢驗42-46
• 4.3.1 實際檢驗方法的選擇42-43
• 4.3.2 實際檢驗結(jié)果分析43-46
• 5 結(jié)論46-49
• 5.1 研究結(jié)論46-47
• 5.2 啟示與展望47-49
• 5.2.1 宏觀層面47
• 5.2.2 微觀層面47-49
• 參考文獻49-51
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況51-52
• 致謝52-53

【引證文獻】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 彭川;我國金屬期貨市場中的羊群效應(yīng)研究[D];西南財經(jīng)大學(xué);2010年

2 關(guān)杰;商品期貨價格發(fā)現(xiàn)功能的實證研究[D];東北大學(xué);2009年

3 劉敬坤;我國企業(yè)參與銅期貨交易的策略研究[D];河北經(jīng)貿(mào)大學(xué);2012年

  本文關(guān)鍵詞：倫敦與上海期銅價格相關(guān)性實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：303503