發(fā)布時間：2017-04-12 16:24

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨在指數(shù)基金投資管理中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】： 隨著股指期貨等金融衍生工具加入資產(chǎn)組合，以及各種經(jīng)濟計量學(xué)開發(fā)工具在投資管理模型中的廣泛應(yīng)用，我國證券市場只能靠市場單邊上揚才能獲利的傳統(tǒng)投資管理模式即將被拋棄，取而代之的將是加入股指期貨等金融衍生工具后復(fù)雜資產(chǎn)組合的現(xiàn)代投資管理模式，但是針對股指期貨套期保值與資產(chǎn)配置兩大功能在我國證券市場上的適用效果和配置比例方面的研究卻寥寥無幾。 本文針對上述兩個問題，分別運用兩種經(jīng)典的套期保值模型與建立的資產(chǎn)配置模型，經(jīng)指數(shù)型基金實證分析(為了更好地說明問題，這里采用與滬深300指數(shù)相關(guān)性較強的指數(shù)型基金)，驗證得出了較優(yōu)的套期保值模型和資產(chǎn)配置模型的有效性，為我國股指期貨推出之初投資者的投資管理模式提供了借鑒。論文的主要研究成果如下： (1)利用兩種套期保值模型對指數(shù)型基金套保效果進行了驗證 論文利用簡單套期保值模型和風(fēng)險最小化套期保值模型分別對50ETF和嘉實300LOF進行套期保值。實證結(jié)果表明，套期保值可以有效的降低資產(chǎn)組合的波動性，并且現(xiàn)貨與股指期貨的相關(guān)性越強，其套期保值效果越好。 (2)建立了基于風(fēng)險控制的資產(chǎn)組合模型 提出了投資股指期貨與預(yù)留保證金之間的比例關(guān)系，由此建立了收益率函數(shù)模型和追加保證金函數(shù)模型，并通過基于單位風(fēng)險收益最大原則，驗證模型的有效性。實證分析表明：該模型可以將風(fēng)險控制在一定范圍內(nèi)，并獲得超越指數(shù)的額外收益。 本論文的主要創(chuàng)新與特色一是對擬套期保值現(xiàn)貨進行風(fēng)險度量。運用資本資產(chǎn)定價模型計算了現(xiàn)貨與股指期貨的相關(guān)系數(shù)，并評估了現(xiàn)貨的系統(tǒng)性風(fēng)險，為套期保值提供了依據(jù)。二是分別對ETF和LOF套期保值效果進行對比分析。利用簡單套期保值模型與風(fēng)險最小化套期保值模型分別對ETF和LOF進行套期保值，并對比套期保值效果，得出一些有益結(jié)論。三是建立風(fēng)險控制的資產(chǎn)配置模型。通過實證分析確定了模型的有效性。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 ETF LOF 套期保值 資產(chǎn)配置
【學(xué)位授予單位】：大連理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2007
【分類號】：F832.5
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 1 緒論10-17
• 1.1 選題依據(jù)10-11
• 1.1.1 問題的提出10
• 1.1.2 選題的意義10-11
• 1.2 國內(nèi)外研究動態(tài)與綜述11-15
• 1.2.1 套期保值理論研究動態(tài)與綜述11-12
• 1.2.2 資產(chǎn)配置模型研究動態(tài)與綜述12-15
• 1.2.3 存在的主要問題15
• 1.3 研究思路及研究框架15-17
• 1.3.1 研究思路15-16
• 1.3.2 研究框架16-17
• 2 創(chuàng)新性指數(shù)型基金投資風(fēng)險分析17-26
• 2.1 交易所交易基金(ETF)17-22
• 2.1.1 ETF產(chǎn)生的背景17-18
• 2.1.2 ETF的發(fā)展和現(xiàn)狀18-19
• 2.1.3 我國ETF的發(fā)展概況19-20
• 2.1.4 ETF的優(yōu)勢20-22
• 2.2 上市開放式基金(LOF)22-23
• 2.3 ETF與LOF的聯(lián)系與區(qū)別23-24
• 2.3.1 ETF與LOF的聯(lián)系23
• 2.3.2 ETF與LOF的區(qū)別23-24
• 2.4 投資風(fēng)險分析24-26
• 2.4.1 系統(tǒng)性風(fēng)險24
• 2.4.2 流動性風(fēng)險24-25
• 2.4.3 結(jié)構(gòu)性風(fēng)險25
• 2.4.4 其它風(fēng)險25-26
• 3 指數(shù)型基金的套期保值研究26-37
• 3.1 問題的提出26
• 3.2 系統(tǒng)性風(fēng)險的測量26-27
• 3.3 套期保值率的確定模型27-29
• 3.3.1 簡單套期保值模型27-28
• 3.3.2 風(fēng)險最小化套期保值模型28-29
• 3.4 實證研究29-35
• 3.4.1 ETF的套期保值效果分析29-33
• 3.4.2 LOF的套期保值效果分析33-35
• 3.5 小結(jié)35-37
• 4 指數(shù)型基金的資產(chǎn)配置研究37-53
• 4.1 問題的提出37
• 4.2 資產(chǎn)配置模型的原理37-38
• 4.2.1 目標函數(shù)建立的原理37
• 4.2.2 目標函數(shù)約束條件建立的原理37
• 4.2.3 目標函數(shù)優(yōu)化條件建立的原理37-38
• 4.3 同向做多資產(chǎn)配置模型的建立38-40
• 4.3.1 模型的基本假設(shè)38
• 4.3.2 收益率函數(shù)的推導(dǎo)38-39
• 4.3.3 追加保證金函數(shù)的推導(dǎo)39-40
• 4.3.4 模型的優(yōu)化求解40
• 4.4 空期多現(xiàn)資產(chǎn)配置模型的建立40-43
• 4.4.1 模型的基本假設(shè)40-41
• 4.4.2 收益率函數(shù)的推導(dǎo)41-42
• 4.4.3 追加保證金函數(shù)的推導(dǎo)42-43
• 4.4.4 模型的優(yōu)化求解43
• 4.5 實證與對比研究43-52
• 4.5.1 實證研究43-50
• 4.5.2 對比研究50-52
• 4.6 小結(jié)52-53
• 結(jié)論53-54
• 參考文獻54-55
• 附錄A 50ETF套保效果對比表55-56
• 附錄B 100ETF套保效果對比表56-57
• 附錄C 嘉實300套保效果對比表57-58
• 附錄D 資產(chǎn)配置模型的Matlab程序58-63
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表學(xué)術(shù)論文情況63-64
• 致謝64-65

【引證文獻】

中國碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 陳渙波;滬深300股指期貨對滬深300指數(shù)價格和波動率的影響[D];暨南大學(xué);2013年

  本文關(guān)鍵詞：股指期貨在指數(shù)基金投資管理中的應(yīng)用研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：301690