本文關(guān)鍵詞：中國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)有效性研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票期權(quán)激勵(lì)最早出現(xiàn)在西方國家，目的是為了解決股份制企業(yè)中產(chǎn)生的委托-代理問題，它的實(shí)施對企業(yè)業(yè)績的提升起到了很好的拉動作用。20世紀(jì)90年代，股票期權(quán)激勵(lì)開始出現(xiàn)在我國的股份制企業(yè)當(dāng)中，，特別是2006年股權(quán)分置改革之后，期權(quán)激勵(lì)更是進(jìn)入到了一個(gè)全新的發(fā)展階段，然而，由于我國資本市場的不健全，我國實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的具體效果還有待進(jìn)一步驗(yàn)證。 本文首先對股票期權(quán)激勵(lì)的涵義、基礎(chǔ)理論、研究現(xiàn)狀進(jìn)行闡述，分析期權(quán)激勵(lì)產(chǎn)生的正負(fù)效應(yīng)，對比中美期權(quán)激勵(lì)的發(fā)展歷程，分析我國未來的發(fā)展方向，得出期權(quán)激勵(lì)進(jìn)行有效性研究的重要意義；然后通過主成分分析、相關(guān)性分析、多元回歸分析、似不相關(guān)估計(jì)SUR等方法進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，并構(gòu)造了“有管理激勵(lì)”和“沒有管理激勵(lì)”的對比分析組，來具體研究我國實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的有效性，以及企業(yè)如何運(yùn)作才能更好提升期權(quán)激勵(lì)的作用效果。 分析的結(jié)果顯示，（1）同行業(yè)中，實(shí)施期權(quán)激勵(lì)的企業(yè)，其經(jīng)營效益明顯好于未實(shí)施激勵(lì)的公司。（2）融入價(jià)格因素的激勵(lì)強(qiáng)度與企業(yè)績效正相關(guān)。（3）企業(yè)績效與企業(yè)規(guī)模、市場化指數(shù)正相關(guān)，與資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)相關(guān)。（4）企業(yè)成長性機(jī)會越高，企業(yè)規(guī)模越大，其期權(quán)激勵(lì)敏感度越高，激勵(lì)效果越好，同時(shí)民營企業(yè)的激勵(lì)效果要好于國有企業(yè)。（5）行業(yè)分析中，股票期權(quán)激勵(lì)在信息技術(shù)業(yè)的作用效果要好于制造業(yè)，且不同行業(yè)間激勵(lì)敏感度的影響因素亦有所差別。（6）在“實(shí)施管理激勵(lì)”的情況下，激勵(lì)敏感度變化幅度與股價(jià)回報(bào)率顯著正相關(guān)。在“無管理激勵(lì)”的情況下，股票回報(bào)率的漲幅對激勵(lì)敏感度僅有較小的提升作用，而跌幅則對其沒有太大影響。實(shí)施管理激勵(lì)，對提升績效敏感度有很大的正向作用。最后，針對分析結(jié)果，對我國如何更好地發(fā)展股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制提出了意見和看法。
【關(guān)鍵詞】：股票期權(quán)激勵(lì) 企業(yè)績效 薪酬-績效敏感度 股票價(jià)格
【學(xué)位授予單位】：哈爾濱工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-10
• 第1章 緒論10-17
• 1.1 研究背景10-11
• 1.2 研究目的與意義11
• 1.2.1 研究目的11
• 1.2.2 研究意義11
• 1.3 文獻(xiàn)綜述11-14
• 1.3.1 股票期權(quán)激勵(lì)研究文獻(xiàn)回顧11-12
• 1.3.2 股票期權(quán)績效敏感度研究文獻(xiàn)回顧12-14
• 1.3.3 文獻(xiàn)綜述小結(jié)14
• 1.4 研究內(nèi)容及基本框架14-17
• 1.4.1 研究內(nèi)容14-16
• 1.4.2 基本框架16-17
• 第2章 股票期權(quán)激勵(lì)的基本理論及分析17-28
• 2.1 股票期權(quán)激勵(lì)概述17-19
• 2.1.1 股票期權(quán)激勵(lì)的涵義17
• 2.1.2 股票期權(quán)激勵(lì)的基本要素17-19
• 2.1.3 股票期權(quán)激勵(lì)的特征19
• 2.2 股票期權(quán)激勵(lì)的理論基礎(chǔ)19-23
• 2.2.1 委托-代理理論19-20
• 2.2.2 剩余索取權(quán)理論20
• 2.2.3 人力資本理論20-21
• 2.2.4 管理學(xué)激勵(lì)理論21-23
• 2.3 股票期權(quán)激勵(lì)的效應(yīng)分析23-25
• 2.3.1 股票期權(quán)激勵(lì)的正效應(yīng)23-24
• 2.3.2 股票期權(quán)激勵(lì)的負(fù)效應(yīng)24-25
• 2.4 股票期權(quán)的定價(jià)模型25-27
• 2.5 本章小結(jié)27-28
• 第3章 中美實(shí)行股票期權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)踐及評價(jià)28-35
• 3.1 股票期權(quán)在美國的發(fā)展及評價(jià)28-30
• 3.1.1 股票期權(quán)激勵(lì)在美國的快速發(fā)展28
• 3.1.2 近幾年美國高管股票期權(quán)激勵(lì)制度發(fā)展趨勢28-29
• 3.1.3 對 21 世紀(jì)后股票期權(quán)激勵(lì)下降趨勢的解釋29-30
• 3.2 我國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的發(fā)展及實(shí)施現(xiàn)狀30-34
• 3.2.1 我國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的早期發(fā)展(2006 年以前)30-32
• 3.2.2 我國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)的近期發(fā)展(2006 年以后)32-34
• 3.3 對我國實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制的啟示34
• 3.4 本章小結(jié)34-35
• 第4章 中國上市公司股票期權(quán)激勵(lì)有效性實(shí)證分析35-65
• 4.1 樣本選取及數(shù)據(jù)來源35
• 4.1.1 樣本選取35
• 4.1.2 數(shù)據(jù)來源35
• 4.2 實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)公司的描述性統(tǒng)計(jì)分析35-39
• 4.2.1 股票期權(quán)激勵(lì)授予比例統(tǒng)計(jì)分析35-36
• 4.2.2 我國實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)的上市公司行業(yè)分布特征36-37
• 4.2.3 我國實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)上市公司地區(qū)分布特征37-38
• 4.2.4 同行業(yè)“實(shí)施”與“未實(shí)施”期權(quán)激勵(lì)的企業(yè)效益對比分析38-39
• 4.3 股票期權(quán)激勵(lì)與企業(yè)績效相關(guān)性實(shí)證分析39-52
• 4.3.1 研究假設(shè)39-40
• 4.3.2 變量設(shè)計(jì)40-42
• 4.3.3 模型構(gòu)建42-43
• 4.3.4 總體樣本實(shí)證分析43-49
• 4.3.5 實(shí)證分析結(jié)果解釋49-50
• 4.3.6 分行業(yè)樣本實(shí)證分析50-52
• 4.3.7 實(shí)證分析結(jié)果解釋52
• 4.4 股票期權(quán)激勵(lì)薪酬-績效敏感度影響因素分析52-59
• 4.4.1 期權(quán)激勵(lì)薪酬-績效敏感度公式52-53
• 4.4.2 研究假設(shè)53-54
• 4.4.3 變量設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建54-55
• 4.4.4 總體樣本實(shí)證分析55-56
• 4.4.5 實(shí)證分析結(jié)果解釋56-57
• 4.4.6 分行業(yè)樣本實(shí)證分析57-58
• 4.4.7 實(shí)證分析結(jié)果解釋58-59
• 4.5 期權(quán)激勵(lì)薪酬-績效敏感度變化率分析59-63
• 4.5.1 期權(quán)激勵(lì)薪酬-績效敏感度效果模型的改進(jìn)59-60
• 4.5.2 模型構(gòu)建60
• 4.5.3 實(shí)證分析結(jié)果60-62
• 4.5.4 實(shí)證分析結(jié)果解釋62-63
• 4.6 建議63-64
• 4.7 本章小結(jié)64-65
• 結(jié)論65-67
• 參考文獻(xiàn)67-71
• 附錄71-87
• 攻讀碩士學(xué)位期間發(fā)表的論文及其它成果87-89
• 致謝89

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本文編號：299421