本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股指期貨套期保值比率的實(shí)證分析和研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近二十年以來,在全世界范圍內(nèi)不斷深化的金融創(chuàng)新浪潮中,股指期貨已然成為發(fā)展最快,影響最大,也是最為成功的金融衍生品之一。目前全球金融衍生品市場(chǎng)上共計(jì)有數(shù)百種指數(shù)類期貨合約,而且新的品種還在不斷地推出。股指期貨的蓬勃發(fā)展與其所具有的套期保值功能、無風(fēng)險(xiǎn)套利功能和投機(jī)功能有著密切的關(guān)切,尤其套期保值功能作為一種規(guī)避市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑,使股指期貨已經(jīng)成為資本市場(chǎng)投資者所廣泛使用的一種保值手段。通過做空機(jī)制,投資者可以使用股指期貨進(jìn)行投資組合套期保值,從而實(shí)現(xiàn)雙邊交易。隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷發(fā)展和深化,我國(guó)各類投資者對(duì)發(fā)展一種以本國(guó)股票指數(shù)為標(biāo)的物的股指期貨的期望也愈加強(qiáng)烈,滬深300指數(shù)期貨就是在這樣一個(gè)背景之下應(yīng)運(yùn)而生的。它的推出不但豐富了我國(guó)期貨類品種,為投資者提供更多的投資選擇,同時(shí)也為我國(guó)投資者提供了一種更為有效的進(jìn)行套期保值的投資手段,因此股指期貨必將成為機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)用投資組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖的重要工具。但是目前國(guó)內(nèi)仍缺少比較系統(tǒng)科學(xué)的股指期貨套期保值策略方面的研究,所以股指期貨套期保值這一課題研究具有十分重要理論意義和實(shí)際應(yīng)用價(jià)值。本文以我國(guó)2010年4月16日起上市交易的滬深300股指期貨IF1009和IF1012合約為主要研究對(duì)象,通過實(shí)證回歸分析,以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù),對(duì)上述兩種合約的最優(yōu)套期保值率以及套期保值績(jī)效進(jìn)行了測(cè)算,并驗(yàn)證了影響套期保值效果的主要因素。通過對(duì)股指期貨套期保值策略進(jìn)行比較全面的理論和實(shí)證研究,力求理論聯(lián)系實(shí)際,深入討論各種套期保值比率估計(jì)模型,并研究在實(shí)踐中套期保值操作的關(guān)鍵問題和環(huán)節(jié),進(jìn)一步提出適合國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的套期保值模型,期望為機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)行股票組合套期保值操作提供借鑒。 全文共分為五章,第一部分先對(duì)本文的研究背景、研究目的及意義進(jìn)行了闡述,對(duì)比了國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)于股指期貨最優(yōu)套期保值比率的研究現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)對(duì)于最優(yōu)套期保值率的測(cè)算這一課題國(guó)內(nèi)外學(xué)者基本上從三個(gè)不同方向進(jìn)行了研究。但較之國(guó)內(nèi)學(xué)者,國(guó)外學(xué)者的研究范圍更加廣泛,研究方法也更加多樣。本章最后對(duì)本文的研究思路與文章結(jié)構(gòu)框架作了簡(jiǎn)要的說明。 本文第二部分進(jìn)一步回顧和闡述了股指期貨近二十年的發(fā)展歷程,并對(duì)股指期貨相關(guān)功能進(jìn)行了探討。隨后著重回顧了我國(guó)股指期貨發(fā)展的進(jìn)程,并對(duì)滬深300指數(shù)以及2010年4月26日推出的滬深300指數(shù)合約的相關(guān)特點(diǎn)進(jìn)行了介紹。 本文的第三部分為全文的理論重點(diǎn),主要就股指期貨的套期保值功能相關(guān)概念進(jìn)行了相關(guān)分析。首先根據(jù)參與套期保值的投資者類型對(duì)套期保值交易進(jìn)行了分類；隨后詳細(xì)闡述了套期保值交易實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ),包括套期保值交易的原則、條件以及風(fēng)險(xiǎn)；最后對(duì)學(xué)術(shù)界主流的套期保值理論進(jìn)行了論述,引出三種數(shù)學(xué)實(shí)證模型,為下文的實(shí)證分析進(jìn)行理論鋪墊。 本文的第四部分為實(shí)證部分,首先對(duì)實(shí)證樣本數(shù)據(jù)的選取及處理進(jìn)行了說明,然后介紹了本章研究的主要問題以及方法；隨后運(yùn)用OLS模型、B-VAR模型以及單變量GARCH模型對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析,測(cè)得最優(yōu)套期保值率和套期保值績(jī)效；最后根據(jù)回歸結(jié)果得出實(shí)證結(jié)論。 本文的第五部分主要對(duì)全文做出總結(jié),并提出了相關(guān)投資建議。
【關(guān)鍵詞】：股指期貨 套期保值 OLS模型 B-VAR模型 單變量GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：東北財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 導(dǎo)論8-18
• 1.1 研究背景與問題的提出8-10
• 1.2 國(guó)內(nèi)外研究綜述10-16
• 1.2.1 國(guó)外學(xué)者的研究10-13
• 1.2.2 國(guó)內(nèi)學(xué)者的研究13-16
• 1.3 本文研究思路及結(jié)構(gòu)框架16-18
• 1.3.1 研究思路16
• 1.3.2 結(jié)構(gòu)框架16-18
• 2 股指期貨概述18-29
• 2.1 股指期貨的概念及產(chǎn)生背景18-24
• 2.1.1 股指期貨相關(guān)概念18-19
• 2.1.2 股指期貨的發(fā)展19-23
• 2.1.3 股指期貨的功能23-24
• 2.2 中國(guó)股指期貨的發(fā)展進(jìn)程24-29
• 2.2.1 我國(guó)股指期貨進(jìn)程24-26
• 2.2.2 滬深300指數(shù)簡(jiǎn)介26-29
• 3 股指期貨套期保值相關(guān)理論概述29-37
• 3.1 套期保值的概述29-30
• 3.1.1 套期保值的基本概念29
• 3.1.2 套期保值的基本類型29-30
• 3.2 套期保值交易實(shí)現(xiàn)的基礎(chǔ)30-34
• 3.2.1 套期保值交易的原則30-32
• 3.2.2 套期保值交易的條件32
• 3.2.3 股指期貨套期保值的風(fēng)險(xiǎn)32-34
• 3.3 套期保值理論的類型34-37
• 3.3.1 傳統(tǒng)套期保值理論34-35
• 3.3.2 選擇性套期保值理論35
• 3.3.3 組合投資套期保值理論35-37
• 4 滬深300股指期貨和投資組合套期保值比率實(shí)證分析37-51
• 4.1 樣本的選取及數(shù)據(jù)的處理37-39
• 4.1.1 樣本數(shù)據(jù)的說明37-38
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)的處理38
• 4.1.3 研究的問題與方法38-39
• 4.2 最優(yōu)套期保值率的模型實(shí)證分析39-46
• 4.2.1 OLS模型對(duì)最優(yōu)套期保值率的實(shí)證分析39-41
• 4.2.2 B-VAR模型對(duì)套期保值率的實(shí)證分析41-44
• 4.2.3 單變量GARCH模型對(duì)套期保值率的實(shí)證分析44-46
• 4.3 實(shí)證結(jié)論分析46-51
• 4.3.1 套期保值比率的結(jié)果比較46-48
• 4.3.2 套期保值績(jī)效的衡量與分析48-51
• 5 結(jié)論與建議51-53
• 參考文獻(xiàn)53-59
• 后記59-60

【引證文獻(xiàn)】

中國(guó)博士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 袁朝陽;股指期貨創(chuàng)新與證券市場(chǎng)監(jiān)管研究[D];華中師范大學(xué);2013年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李永華;最小方差框架下套期保值有效性的模型比較[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2012年

2 郜梅梅;基于Copula的滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率研究[D];吉林大學(xué);2013年

3 李星;開放式基金套期保值策略研究[D];西北大學(xué);2013年

  本文關(guān)鍵詞：我國(guó)股指期貨套期保值比率的實(shí)證分析和研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號(hào)：294892