本文關鍵詞：我國股指期貨套期保值比率的實證分析和研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：近二十年以來,在全世界范圍內(nèi)不斷深化的金融創(chuàng)新浪潮中,股指期貨已然成為發(fā)展最快,影響最大,也是最為成功的金融衍生品之一。目前全球金融衍生品市場上共計有數(shù)百種指數(shù)類期貨合約,而且新的品種還在不斷地推出。股指期貨的蓬勃發(fā)展與其所具有的套期保值功能、無風險套利功能和投機功能有著密切的關切,尤其套期保值功能作為一種規(guī)避市場系統(tǒng)性風險的重要途徑,使股指期貨已經(jīng)成為資本市場投資者所廣泛使用的一種保值手段。通過做空機制,投資者可以使用股指期貨進行投資組合套期保值,從而實現(xiàn)雙邊交易。隨著我國證券市場的不斷發(fā)展和深化,我國各類投資者對發(fā)展一種以本國股票指數(shù)為標的物的股指期貨的期望也愈加強烈,滬深300指數(shù)期貨就是在這樣一個背景之下應運而生的。它的推出不但豐富了我國期貨類品種,為投資者提供更多的投資選擇,同時也為我國投資者提供了一種更為有效的進行套期保值的投資手段,因此股指期貨必將成為機構投資者應用投資組合系統(tǒng)風險對沖的重要工具。但是目前國內(nèi)仍缺少比較系統(tǒng)科學的股指期貨套期保值策略方面的研究,所以股指期貨套期保值這一課題研究具有十分重要理論意義和實際應用價值。本文以我國2010年4月16日起上市交易的滬深300股指期貨IF1009和IF1012合約為主要研究對象,通過實證回歸分析,以滬深300指數(shù)現(xiàn)貨的歷史數(shù)據(jù)為依據(jù),對上述兩種合約的最優(yōu)套期保值率以及套期保值績效進行了測算,并驗證了影響套期保值效果的主要因素。通過對股指期貨套期保值策略進行比較全面的理論和實證研究,力求理論聯(lián)系實際,深入討論各種套期保值比率估計模型,并研究在實踐中套期保值操作的關鍵問題和環(huán)節(jié),進一步提出適合國內(nèi)機構投資者的套期保值模型,期望為機構投資者進行股票組合套期保值操作提供借鑒。 全文共分為五章,第一部分先對本文的研究背景、研究目的及意義進行了闡述,對比了國內(nèi)外學者關于股指期貨最優(yōu)套期保值比率的研究現(xiàn)狀,發(fā)現(xiàn)對于最優(yōu)套期保值率的測算這一課題國內(nèi)外學者基本上從三個不同方向進行了研究。但較之國內(nèi)學者,國外學者的研究范圍更加廣泛,研究方法也更加多樣。本章最后對本文的研究思路與文章結構框架作了簡要的說明。 本文第二部分進一步回顧和闡述了股指期貨近二十年的發(fā)展歷程,并對股指期貨相關功能進行了探討。隨后著重回顧了我國股指期貨發(fā)展的進程,并對滬深300指數(shù)以及2010年4月26日推出的滬深300指數(shù)合約的相關特點進行了介紹。 本文的第三部分為全文的理論重點,主要就股指期貨的套期保值功能相關概念進行了相關分析。首先根據(jù)參與套期保值的投資者類型對套期保值交易進行了分類；隨后詳細闡述了套期保值交易實現(xiàn)的基礎,包括套期保值交易的原則、條件以及風險；最后對學術界主流的套期保值理論進行了論述,引出三種數(shù)學實證模型,為下文的實證分析進行理論鋪墊。 本文的第四部分為實證部分,首先對實證樣本數(shù)據(jù)的選取及處理進行了說明,然后介紹了本章研究的主要問題以及方法；隨后運用OLS模型、B-VAR模型以及單變量GARCH模型對樣本數(shù)據(jù)進行了回歸分析,測得最優(yōu)套期保值率和套期保值績效；最后根據(jù)回歸結果得出實證結論。 本文的第五部分主要對全文做出總結,并提出了相關投資建議。
【關鍵詞】：股指期貨 套期保值 OLS模型 B-VAR模型 單變量GARCH模型
【學位授予單位】：東北財經(jīng)大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F832.51
【目錄】：

• 摘要2-4
• ABSTRACT4-8
• 1 導論8-18
• 1.1 研究背景與問題的提出8-10
• 1.2 國內(nèi)外研究綜述10-16
• 1.2.1 國外學者的研究10-13
• 1.2.2 國內(nèi)學者的研究13-16
• 1.3 本文研究思路及結構框架16-18
• 1.3.1 研究思路16
• 1.3.2 結構框架16-18
• 2 股指期貨概述18-29
• 2.1 股指期貨的概念及產(chǎn)生背景18-24
• 2.1.1 股指期貨相關概念18-19
• 2.1.2 股指期貨的發(fā)展19-23
• 2.1.3 股指期貨的功能23-24
• 2.2 中國股指期貨的發(fā)展進程24-29
• 2.2.1 我國股指期貨進程24-26
• 2.2.2 滬深300指數(shù)簡介26-29
• 3 股指期貨套期保值相關理論概述29-37
• 3.1 套期保值的概述29-30
• 3.1.1 套期保值的基本概念29
• 3.1.2 套期保值的基本類型29-30
• 3.2 套期保值交易實現(xiàn)的基礎30-34
• 3.2.1 套期保值交易的原則30-32
• 3.2.2 套期保值交易的條件32
• 3.2.3 股指期貨套期保值的風險32-34
• 3.3 套期保值理論的類型34-37
• 3.3.1 傳統(tǒng)套期保值理論34-35
• 3.3.2 選擇性套期保值理論35
• 3.3.3 組合投資套期保值理論35-37
• 4 滬深300股指期貨和投資組合套期保值比率實證分析37-51
• 4.1 樣本的選取及數(shù)據(jù)的處理37-39
• 4.1.1 樣本數(shù)據(jù)的說明37-38
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)的處理38
• 4.1.3 研究的問題與方法38-39
• 4.2 最優(yōu)套期保值率的模型實證分析39-46
• 4.2.1 OLS模型對最優(yōu)套期保值率的實證分析39-41
• 4.2.2 B-VAR模型對套期保值率的實證分析41-44
• 4.2.3 單變量GARCH模型對套期保值率的實證分析44-46
• 4.3 實證結論分析46-51
• 4.3.1 套期保值比率的結果比較46-48
• 4.3.2 套期保值績效的衡量與分析48-51
• 5 結論與建議51-53
• 參考文獻53-59
• 后記59-60

【引證文獻】

中國博士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前1條

1 袁朝陽;股指期貨創(chuàng)新與證券市場監(jiān)管研究[D];華中師范大學;2013年

中國碩士學位論文全文數(shù)據(jù)庫 前3條

1 李永華;最小方差框架下套期保值有效性的模型比較[D];西南財經(jīng)大學;2012年

2 郜梅梅;基于Copula的滬深300股指期貨最優(yōu)套期保值比率研究[D];吉林大學;2013年

3 李星;開放式基金套期保值策略研究[D];西北大學;2013年

  本文關鍵詞：我國股指期貨套期保值比率的實證分析和研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

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本文編號：294892