本文關(guān)鍵詞：基于動態(tài)Copula-TGARCH模型的滬銅期貨套期保值研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：最優(yōu)套期保值策略一直是期貨套期保值研宄領(lǐng)域最為重要的課題之一，其效果主要取決于套期保值比率估計的精確程度。本文針滬銅現(xiàn)貨和期貨的收益特征及相關(guān)性特征，構(gòu)建了動態(tài)Copula-TGARCH模型，用以估計滬銅現(xiàn)貨和期貨之間的最小方差套期保值比率。 本文以滬銅現(xiàn)貨和期貨作為研宄對象，首先根據(jù)滬銅現(xiàn)貨和期貨收益存在的有尖峰厚尾、波動的時變和聚集性以及波動的非對稱效應(yīng)，采用TGARCH模型對滬銅現(xiàn)貨和期貨收益的波動率進行刻畫，并確定其具體邊際分布。針對滬銅現(xiàn)貨和期貨收益的相關(guān)性特征，選用了Normal-Copula模型和DCC-Copula模型進行分析，并引入了基差、隨機沖擊和不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)三種相關(guān)性影響因素。然后，利用各個市場累積分布函數(shù)值序列分別對Normal-Copula模型、DCC-Copula模型和考慮了基差、隨機沖擊和不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)的模型進行估計，從而得到基于以上三種Copula函數(shù)和TGARCH模型結(jié)合條件下的滬銅現(xiàn)貨和期貨收益的聯(lián)合分布，，進而計算出最優(yōu)套期保值比率。最后，依據(jù)基于三種Copula模型以及OLS模型得出的套期保值比率，對各模型的套期保值績效進行對比分析。 研宄結(jié)果表明，基于Copula-TGARCH模型的套期保值策略要明顯優(yōu)于靜態(tài)套期保值策略。其中，考慮基差、隨機沖擊與不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)的Copula-TGARCH模型的套期保值效果相比其他三種模型要更優(yōu)。
【關(guān)鍵詞】：套期保值 動態(tài)Copula 基差 隨機沖擊 不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)
【學(xué)位授予單位】：湖南大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F724.5;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-11
• 第1章 緒論11-21
• 1.1 研究背景與意義11-13
• 1.1.1 研究背景11-12
• 1.1.2 研究意義12-13
• 1.2 相關(guān)文獻綜述13-19
• 1.2.1 國外研究現(xiàn)狀13-16
• 1.2.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀16-19
• 1.3 研究思路與內(nèi)容19-21
• 1.3.1 研究思路19
• 1.3.2 研究內(nèi)容19-21
• 第2章 銅期貨特征與套期保值理論及模型分析21-37
• 2.1 銅期貨及其收益率的特征分析21-24
• 2.1.1 銅期貨的特征21-22
• 2.1.2 銅期貨收益率的特征分析22-24
• 2.2 套期保值理論分析24-29
• 2.2.1 套期保值的概念與原理24-25
• 2.2.2 套期保值的類型25-26
• 2.2.3 套期保值的操作原則26-27
• 2.2.4 套期保值理論的發(fā)展27-29
• 2.3 基差及其在套期保值中的應(yīng)用29-30
• 2.3.1 基差的概念29
• 2.3.2 基差風(fēng)險及其來源29-30
• 2.3.3 基差變化對套期保值效果的影響30
• 2.4 線性套期保值模型30-33
• 2.4.1 最小方差套期保值模型30-31
• 2.4.2 最小二乘回歸套期保值模型31-32
• 2.4.3 其他線性套期保值模型32-33
• 2.5 非線性套期保值模型33-34
• 2.5.1 最小下偏矩套期保值模型33
• 2.5.2 二元GARCH套期保值模型33-34
• 2.6 套期保值績效的衡量34-37
• 2.6.1 判定系數(shù)法34-35
• 2.6.2 樣本外數(shù)據(jù)驗證法35
• 2.6.3 權(quán)衡收益風(fēng)險法35
• 2.6.4 最小方差法35-37
• 第3章 動態(tài)Copula-TGARCH模型與參數(shù)估計37-43
• 3.1 邊際波動模型設(shè)定37-38
• 3.2 二元Copula函數(shù)38-42
• 3.2.1 Copula函數(shù)的定義及其性質(zhì)38
• 3.2.2 Normal-Copula模型38-39
• 3.2.3 DCC-Copula模型39-40
• 3.2.4 考慮基差、隨機沖擊與不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)的Copula模型40-42
• 3.3 Copula-TGARCH模型參數(shù)估計方法42-43
• 第4章 滬銅期貨套期保值實證研究43-52
• 4.1 樣本選擇與數(shù)據(jù)處理43-45
• 4.1.1 樣本數(shù)據(jù)選取43
• 4.1.2 樣本數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計43-45
• 4.1.3 樣本數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗45
• 4.2 參數(shù)估計及分析45-49
• 4.2.1 TGARCH模型參數(shù)估計45-48
• 4.2.2 Normal-Copula模型參數(shù)估計48
• 4.2.3 DCC-Copula模型參數(shù)估計48-49
• 4.2.4 考慮基差、隨機沖擊與不對稱相關(guān)結(jié)構(gòu)的模型參數(shù)估計49
• 4.3 最優(yōu)套期保值比率估計及分析49-50
• 4.4 不同模型套期保值績效比較50-52
• 結(jié)論52-54
• 參考文獻54-59
• 致謝59

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：基于動態(tài)Copula-TGARCH模型的滬銅期貨套期保值研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：283294