本文關(guān)鍵詞：我國滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的實證研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：股票指數(shù)期貨交易自1982年在美國推出以后,迅速在全球市場發(fā)展起來,并得到政府監(jiān)管機構(gòu)和投資者的普遍接受。最近幾年,新興市場的股指期貨交易也迅速發(fā)展起來,韓國、臺灣和印度等國家分別推出了韓國指數(shù)期貨交易、臺灣證交所加權(quán)指數(shù)、印度等指數(shù)期貨產(chǎn)品。隨著我國資本市場的逐步成熟,相關(guān)法律法規(guī)的頒布實施,我國也在2010年4月推出了滬深300股票指數(shù)期貨。滬深300股指期貨的上市進(jìn)一步完善了我國資本市場的結(jié)構(gòu),增加了資本市場的流動性和有效性,為我國的資本市場注入了新的活力。但滬深300股指期貨的推出對股票現(xiàn)貨市場的存在何種影響,學(xué)術(shù)界仍然存在較大的爭議。本文在研讀了成熟市場中股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的文獻(xiàn)基礎(chǔ)上,總結(jié)了近年來學(xué)術(shù)界的主要研究成果及使用的實證研究模型,在分析了滬深300指數(shù)交易數(shù)據(jù)特點的基礎(chǔ)上選擇了恰當(dāng)?shù)膶嵶C模型,從波動性、流動性和成分股溢價三個方面對我國滬深300股票指數(shù)期貨上市對股票現(xiàn)貨市場帶來的影響進(jìn)行分析。 在研究滬深300股指期貨推出對現(xiàn)貨市場波動性影響時,使用了滬深300指數(shù)從2008年4月16日到2012年4月16日的日收盤指數(shù)并采用了GARCH模型和TARCH模型進(jìn)行實證研究。本文在GARCH模型中引入了虛擬變量,來檢驗滬深300股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場波動性的變化情況。通過檢驗的結(jié)果發(fā)現(xiàn),滬深300股指期貨推出后,現(xiàn)貨市場波動性明顯加大.本文又使用了TARCH模型來研究滬深300股指期貨推出前后現(xiàn)貨市場對利好信息和利空信息不對稱反應(yīng)的情況。通過比較滬深300股指期貨推出前和推出后兩個樣本的TARCH系數(shù),發(fā)現(xiàn)在滬深300股指期貨推出后,現(xiàn)貨市場對利好信息和利空信息的不對稱反應(yīng)明顯減小了。在研究滬深300股指期貨對現(xiàn)貨市場流動性的影響時,本文使用了滬深300指數(shù)日收盤指數(shù)和成交量計算Martin指標(biāo)來度量現(xiàn)貨市場流動性,并引入虛擬變量D來進(jìn)行回歸分析。研究結(jié)果表明,滬深300現(xiàn)貨市場在股指期貨引入后,流動性降低。在研究滬深300股指期貨推出對成分股溢價的影響時,本文通過計算滬深300指數(shù)超額收益率并結(jié)合事件研究法進(jìn)行實證研究。研究結(jié)果表明,滬深300指數(shù)成分股溢價在滬深300股指期貨推出前一年就開始顯現(xiàn),并且成分股溢價與其在滬深300指數(shù)中的權(quán)重成正比�；趯嵶C研究得出的結(jié)論,從三個方面提出了政策建議：一是,防止滬深300指數(shù)交易放大股票現(xiàn)貨市場的波動性；二是,要充分發(fā)揮滬深300指數(shù)提高現(xiàn)貨市場流動性的功能；三是合理利用成分股溢價。 全文共分為以下章節(jié)進(jìn)行研究：第一章是引言,主要介紹了本文的選題背景及研究意義、研究思路和論文框架、本文研究的難點和創(chuàng)新之處。第二章是股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的文獻(xiàn)綜述,主要從股指期貨對股票現(xiàn)貨市場波動性、流動性和成分股溢價三個方面歸納了實證模型和文獻(xiàn)。第三章是全球股指期貨市場發(fā)展歷程及我國滬深300股指期貨市場簡介。分別介紹了全球股指期貨市場發(fā)展歷程及我國股指期貨市場的發(fā)展歷程,并簡略的介紹了滬深300指數(shù)和滬深300股指期貨的特點。第四章是滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場的波動性、流動性和成分股溢價影響的實證研究。第五章是基于滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的政策建議。結(jié)合滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場波動性、流動性和成分股溢價影響的實證研究結(jié)論,提出了適當(dāng)?shù)恼呓ㄗh。
【關(guān)鍵詞】：滬深300股指期貨 波動性 流動性 成分股溢價 GARCH模型族
【學(xué)位授予單位】：華東師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要6-8
• Abstract8-12
• 第一章 引言12-15
• 第一節(jié) 選題背景及研究意義12-13
• 一、選題背景12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 研究思路和論文框架13-14
• 一、研究思路13
• 二、本文框架13-14
• 第三節(jié) 本文研究的難點和創(chuàng)新之處14-15
• 一、本文研究難點14
• 二、本文的創(chuàng)新之處14-15
• 第二章 股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的文獻(xiàn)綜述15-26
• 第一節(jié) 股指期貨推出對股票現(xiàn)貨市場波動性影響的文獻(xiàn)綜述15-22
• 一、研究方法15-19
• 二、實證研究文獻(xiàn)19-22
• 第二節(jié) 股指期貨推出對現(xiàn)貨市場流動性影響的文獻(xiàn)綜述22-23
• 一、研究方法22
• 二、實證研究文獻(xiàn)22-23
• 第三節(jié) 股指期貨推出成分股溢價影響的文獻(xiàn)綜述23-26
• 一、研究方法23-24
• 二、實證研究文獻(xiàn)24-26
• 第三章 全球股指期貨市場及我國股指期貨市場的發(fā)展歷程26-33
• 第一節(jié) 全球股指期貨市場的發(fā)展歷程26-28
• 一、股指期貨的產(chǎn)生和初步發(fā)展階段26-27
• 二、全球股指期貨發(fā)展的停滯階段27
• 三、股指期貨在全球范圍內(nèi)蓬勃發(fā)展階段27-28
• 第二節(jié) 我國股指期貨市場的發(fā)展歷程及滬深300股指期貨簡介28-33
• 一、我國股指期貨市場的發(fā)展歷程28-29
• 二、我國滬深300股指期貨推出的背景29-30
• 三、我國滬深300指數(shù)及滬深300股指期貨簡介30-33
• 第四章 滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場的波動性、流動性和成分股溢價影響的實證研究33-46
• 第一節(jié) 滬深300股指期貨推出對現(xiàn)貨市場的波動性影響的實證研究33-40
• 一、研究思路33-34
• 二、數(shù)據(jù)來源及實證研究34-40
• 三、實證研究結(jié)論40
• 第二節(jié) 我國滬深300股指期貨推出對股票現(xiàn)貨市場流動性的影響的實證研究40-43
• 一、研究思路41
• 二、數(shù)據(jù)來源及實證研究41-43
• 三、實證研究結(jié)論43
• 第三節(jié) 滬深300股指期貨推出對成分股溢價影響的實證研究43-46
• 一、研究思路43
• 二、數(shù)據(jù)來源及實證研究43-45
• 三、實證研究結(jié)論45-46
• 第五章 基于滬深300股指期貨對我國股票現(xiàn)貨市場影響的政策建議46-49
• 一、防止滬深300股指期貨交易放大股票現(xiàn)貨市場波動性的措施46-47
• 二、促進(jìn)滬深300股指期貨提高股票現(xiàn)貨市場流動性功能的措施47-48
• 三、合理利用成分股溢價48-49
• 參考文獻(xiàn)49-52
• 后記52

【參考文獻(xiàn)】

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  本文關(guān)鍵詞：我國滬深300股指期貨對股票現(xiàn)貨市場影響的實證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：281504