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基于EVA模型和B-S模型組合的成長期高新技術(shù)企業(yè)價值評估研究

發(fā)布時間:2020-05-27 00:49
【摘要】:當(dāng)前,全球產(chǎn)業(yè)競爭格局正在發(fā)生重大調(diào)整,我國在新一輪發(fā)展中面臨巨大挑戰(zhàn),高新技術(shù)企業(yè)作為轉(zhuǎn)變發(fā)展方式的主體,是提升國家綜合競爭力的關(guān)鍵。高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展給資產(chǎn)評估領(lǐng)域帶來了新的挑戰(zhàn),尤其對于成長期高新技術(shù)企業(yè)而言,IPO、股權(quán)收購、兼并重組等交易性活動頻繁,因此,對于此階段高新技術(shù)企業(yè)的價值評估尤為重要。本文主要結(jié)合了企業(yè)價值評估和企業(yè)生命周期的相關(guān)理論知識,重點(diǎn)對處于成長期的高新技術(shù)企業(yè)價值評估展開研究,并選取了網(wǎng)宿科技作為典型案例進(jìn)行分析。首先,對當(dāng)前成長期高新技術(shù)企業(yè)評估現(xiàn)狀進(jìn)行分析,簡要介紹了當(dāng)前三種主流的資產(chǎn)評估方法:資產(chǎn)基礎(chǔ)法、市場法和收益法,在一般企業(yè)價值評估中,這三種方法適用性較高,但由于高新技術(shù)企業(yè)特有的經(jīng)營特征和價值評估特征,運(yùn)用傳統(tǒng)的企業(yè)價值評估方法往往難以得出準(zhǔn)確的評估結(jié)果。然后,對高新技術(shù)企業(yè)的經(jīng)營特征和價值評估特征進(jìn)行分析,分析成長期高新技術(shù)企業(yè)的價值構(gòu)成和評估難點(diǎn),構(gòu)建了EVA模型和B-S模型組合,并對模型組合在成長期高新技術(shù)價值評估中的適用性進(jìn)行分析。在案例分析部分,運(yùn)用EVA模型對網(wǎng)宿科技的現(xiàn)有獲利能力價值進(jìn)行評估,并運(yùn)用B-S模型對網(wǎng)宿科技的潛在獲利能力進(jìn)行分析,計(jì)算出網(wǎng)宿科技的整體價值并與公司市價相比,計(jì)算出誤差率并分析原因。最后是本文的總結(jié)和建議。本文的主要研究結(jié)論有:(1)在高新技術(shù)企業(yè)價值評估實(shí)務(wù)中,處于不同生命周期階段的企業(yè)價值構(gòu)成不同,最適宜選用的方法也不同,因此對其進(jìn)行生命周期劃分是非常有必要的;(2)運(yùn)用單一的評估方法對成長期高新技術(shù)企業(yè)進(jìn)行價值評估存在著諸多不足,基于成長期高新技術(shù)企業(yè)的價值構(gòu)成和評估特征,EVA模型和B-S模型組合是一種可選的評估方法;(3)通過對網(wǎng)宿科技的估算價值和評估基準(zhǔn)日市價相比較,驗(yàn)證了EVA模型和B-S模型組合的適用性。本文的貢獻(xiàn)主要是運(yùn)用較為完善的評估理論和方法,并結(jié)合成長期高新技術(shù)企業(yè)的價值評估特征構(gòu)建了模型組合,一定程度上豐富了高新技術(shù)企業(yè)價值評估研究。同時,為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行決策提供參考,具有一定的實(shí)際意義。
【圖文】:

生命周期模型,企業(yè)生命周期,生命


Adizes的企業(yè)生命周期模型

研發(fā)投入,情況,金額,營業(yè)外收入


圖 5.2 網(wǎng)宿科技 2013-2017 年研發(fā)投入情況(2)營業(yè)外收支金額較大網(wǎng)宿科技屬于國家政策重點(diǎn)扶持的軟件與信息技術(shù)行業(yè),以政府補(bǔ)助為營業(yè)外收入較多,因此,運(yùn)用 EVA 模型對這部分金額進(jìn)行調(diào)整是非常有
【學(xué)位授予單位】:江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】:碩士
【學(xué)位授予年份】:2019
【分類號】:F276.44;F275

【參考文獻(xiàn)】

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1 王海軍;孔玉生;;研發(fā)費(fèi)用化到資本化能改進(jìn)高新技術(shù)企業(yè)價值相關(guān)性嗎——基于平衡面板數(shù)據(jù)的雙重差分檢驗(yàn)[J];科技進(jìn)步與對策;2015年12期

2 楊漢明;曾森;;生命周期視角的自由現(xiàn)金流與現(xiàn)金股利政策研究[J];學(xué)習(xí)與實(shí)踐;2015年03期

3 黃生權(quán);李源;;群決策環(huán)境下互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)價值評估——基于集成實(shí)物期權(quán)方法[J];系統(tǒng)工程;2014年12期

4 馮媛媛;;基于企業(yè)生命周期的高新技術(shù)企業(yè)價值評估方法研究[J];技術(shù)與創(chuàng)新管理;2014年05期

5 談多嬌;;經(jīng)濟(jì)增加值的深度解析——基于業(yè)績計(jì)量指標(biāo)和管理哲學(xué)的視角[J];會計(jì)之友;2014年26期

6 余炳文;曹吉超;;行業(yè)分析在企業(yè)價值評估中的應(yīng)用探析[J];中國資產(chǎn)評估;2014年08期

7 李秉坤;錢欣;;企業(yè)價值評估收益法應(yīng)用問題及其完善[J];哈爾濱商業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)(社會科學(xué)版);2014年03期

8 曹金淼;韓曉楠;李sゼ,

本文編號:2682671


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