本文關(guān)鍵詞：國(guó)際原油期貨價(jià)格與我國(guó)能源板塊股價(jià)的波動(dòng)溢出效應(yīng)研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2008年金融危機(jī)以來(lái),全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個(gè)低迷期,各種不穩(wěn)定因素正在不斷地滋長(zhǎng),深刻地影響著各個(gè)市場(chǎng)的發(fā)展。隨著這種不穩(wěn)定在全球蔓延,全球金融市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng),即信息傳遞問(wèn)題越來(lái)越受到各界學(xué)者地關(guān)注。特別是近年來(lái),隨著信息化的加快,各個(gè)市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng)變得愈發(fā)明顯。因此,研究對(duì)比國(guó)內(nèi)外各大金融市場(chǎng)間的波動(dòng)溢出效應(yīng),不僅可以量化它們之間的互動(dòng)關(guān)系、認(rèn)識(shí)其中的相互作用機(jī)理,而且可以提高各自抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,能源的消費(fèi)也在穩(wěn)步增長(zhǎng),并且在對(duì)外依存度上也是不斷上升。2014年,我國(guó)的原油進(jìn)口量已達(dá)3.1億噸,對(duì)外依存度已近60%,可見(jiàn)國(guó)際原油市場(chǎng)對(duì)我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)的影響程度。滬深能源板塊是我國(guó)能源市場(chǎng)的晴雨表,涵蓋了我國(guó)的原油、天然氣、煤炭等眾多大型能源企業(yè),充分體現(xiàn)著我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r,也是我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵指標(biāo)。當(dāng)前原油定價(jià)體系主要以期貨市場(chǎng)的供需為基礎(chǔ),通過(guò)期貨交易形成。目前世界上重要的原油期貨合約有3個(gè)：紐約商業(yè)交易所(NYMEX)的西德克薩斯輕質(zhì)原油(WTI)期貨合約、英國(guó)北海布倫特原油期貨合約及中東的迪拜酸性原油期貨合約。這幾個(gè)原油期貨合約的交易價(jià)格是國(guó)際原油現(xiàn)貨價(jià)格的重要參考。其中,美國(guó)紐約商業(yè)交易所的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨是全球交易量最大的商品期貨,所有北美生產(chǎn)和銷售的原油都采用WTI作為基準(zhǔn)來(lái)定價(jià),并且由于該合約良好的流動(dòng)性以及很高的價(jià)格透明度,WTI價(jià)格被看作是世界原油市場(chǎng)上的基準(zhǔn)價(jià)之一。為探究國(guó)際原油期貨價(jià)格與我國(guó)能源板塊股價(jià)的波動(dòng)溢出效應(yīng),本文選取紐約商業(yè)交易所的西德克薩斯輕質(zhì)原油期貨價(jià)格作為國(guó)際原油期貨價(jià)格的代表,選取中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中煤炭和石油石化兩個(gè)行業(yè)股價(jià)指數(shù)作為我國(guó)能源板塊股價(jià)的代表。通過(guò)VECM模型、Granger因果關(guān)系檢驗(yàn)、方差分解和脈沖響應(yīng)等實(shí)證方法,了解WTI期貨價(jià)格與我國(guó)煤炭行業(yè)股價(jià)指數(shù)、WTI期貨價(jià)格與我國(guó)石油石化行業(yè)股價(jià)指數(shù)的相互作用程度。通過(guò)實(shí)證分析,本文得出以下結(jié)論：WTI期貨價(jià)格與我國(guó)煤炭行業(yè)股價(jià)指數(shù)變動(dòng)之間存在波動(dòng)溢出效應(yīng),在兩者的互動(dòng)中WTI期貨價(jià)格占據(jù)主導(dǎo)地位,這與當(dāng)前國(guó)際市場(chǎng)對(duì)我國(guó)的影響和我國(guó)目前的市場(chǎng)地位是相吻合的。WTI期貨價(jià)格與我國(guó)石油石化行業(yè)股價(jià)指數(shù)變動(dòng)之間存在波動(dòng)溢出效應(yīng),在兩者的互動(dòng)中WTI期貨價(jià)格仍然占據(jù)主導(dǎo)地位。相較于我國(guó)煤炭行業(yè)股價(jià)指數(shù),我國(guó)石油石化行業(yè)股價(jià)指數(shù)在與WTI期貨價(jià)格的互動(dòng)中則表現(xiàn)出了更大的影響力,這與行業(yè)相關(guān)度更高以及我國(guó)是世界第二大原油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)的市場(chǎng)地位是相吻合的。通過(guò)以上分析,我們可得出國(guó)際原油期貨價(jià)格與我國(guó)能源板塊股價(jià)之間存在著長(zhǎng)期均衡關(guān)系,具有一定的波動(dòng)溢出效應(yīng),在這種聯(lián)動(dòng)關(guān)系中國(guó)際原油期貨價(jià)格占據(jù)主導(dǎo)地位。結(jié)合實(shí)證分析,本文提出了以下三點(diǎn)相關(guān)政策建議：一是完善我國(guó)的原油戰(zhàn)略儲(chǔ)備,平緩國(guó)際原油市場(chǎng)波動(dòng)給我國(guó)能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的影響；二是加快構(gòu)建我國(guó)原油期貨市場(chǎng)的步伐,增強(qiáng)我國(guó)在國(guó)際原油定價(jià)體系中的話語(yǔ)權(quán)；三是積極完善國(guó)內(nèi)能源現(xiàn)貨市場(chǎng)流通體系。
【關(guān)鍵詞】：原油期貨 能源板塊 波動(dòng)溢出效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：江西財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F416.22;F832.51
【目錄】：

• 摘要7-9
• Abstract9-11
• 1 緒論11-19
• 1.1 研究背景11
• 1.2 研究意義11-12
• 1.3 文獻(xiàn)回顧12-16
• 1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述12-14
• 1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 1.3.3 文獻(xiàn)評(píng)述16
• 1.4 論文的結(jié)構(gòu)與思路16-17
• 1.5 本文的創(chuàng)新與不足17-19
• 1.5.1 本文的創(chuàng)新17-18
• 1.5.2 本文的不足18-19
• 2 波動(dòng)溢出效應(yīng)的相關(guān)理論19-24
• 2.1 波動(dòng)溢出效應(yīng)的內(nèi)涵19
• 2.2 波動(dòng)溢出效應(yīng)的分類19-20
• 2.3 金融市場(chǎng)的波動(dòng)性和測(cè)度方法概述20-21
• 2.4 波動(dòng)性測(cè)度理論模型21-24
• 2.4.1 ARCH模型21-22
• 2.4.2 GARCH模型22-24
• 3 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)和我國(guó)滬深能源板塊概述24-35
• 3.1 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)24-29
• 3.1.1 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的發(fā)展歷程24-27
• 3.1.2 國(guó)際性原油期貨市場(chǎng)的布局27-28
• 3.1.3 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)在原油定價(jià)中的地位28-29
• 3.2 我國(guó)滬深能源板塊概述29-31
• 3.2.1 我國(guó)滬深能源板塊結(jié)構(gòu)情況29-30
• 3.2.2 我國(guó)滬深能源板塊企業(yè)國(guó)際化程度30-31
• 3.3 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)能源行業(yè)的影響31-35
• 3.3.1 國(guó)際原油期貨市場(chǎng)對(duì)我國(guó)能源及相關(guān)行業(yè)的影響31-32
• 3.3.2 我國(guó)推出原油期貨的必要性32-35
• 4 實(shí)證分析35-51
• 4.1 樣本數(shù)據(jù)選取與數(shù)據(jù)說(shuō)明及處理35-36
• 4.2 實(shí)證的步驟和方法36-38
• 4.3 實(shí)證的檢驗(yàn)及結(jié)果分析38-48
• 4.3.1 數(shù)據(jù)的基本統(tǒng)計(jì)特征38-40
• 4.3.2 序列的單位根檢驗(yàn)40
• 4.3.3 序列的長(zhǎng)期關(guān)系檢驗(yàn)40-43
• 4.3.4 序列的短期向量誤差修正模型43-44
• 4.3.5 序列的脈沖響應(yīng)分析44-46
• 4.3.6 序列的方差分解分析46-48
• 4.4 實(shí)證小結(jié)48-51
• 5 結(jié)論與政策建議51-54
• 5.1 研究結(jié)論51-53
• 5.1.1 WTI期貨價(jià)格與我國(guó)煤炭行業(yè)股價(jià)指數(shù)的相互關(guān)系51-52
• 5.1.2 WTI期貨價(jià)格與我國(guó)石油石化行業(yè)股價(jià)指數(shù)的相互關(guān)系52
• 5.1.3 國(guó)際原油期貨價(jià)格與我國(guó)能源板塊股價(jià)之間的波動(dòng)溢出效應(yīng)52-53
• 5.2 政策建議53-54
• 參考文獻(xiàn)54-57
• 致謝57

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本文編號(hào)：264167