本文關(guān)鍵詞：基于國債收益率曲線的國債期貨可行性分析，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：2012年2月13日中國金融期貨交易所正式啟動(dòng)國債期貨仿真交易,暫停了17年的國債期貨的重啟交易己提上日程,然而我國是否切實(shí)具備重推國債期貨交易的條件?若沒有,應(yīng)如何改善?針對該問題以往學(xué)者大多只進(jìn)行了理論上的分析,觀點(diǎn)缺乏足夠的說服力,鑒于此,本文將首次用實(shí)證的方法展開深入分析。具體地,本文基于國債收益率曲線的角度考察重新啟動(dòng)國債期貨的可行性,即通過比較我國現(xiàn)階段國債收益率曲線與主要金融市場國家推出國債期貨時(shí)的國債收益率曲線,做出判斷。首先,為比較我國與其他幾國國債收益率曲線,本文在比較國內(nèi)外有關(guān)利率期限結(jié)構(gòu)的模型和方法后,提出多因素CIR模型,并采用卡爾曼濾波方法進(jìn)行參數(shù)估計(jì),從而刻畫出我國國債收益率曲線。其次,通過比較我國國債收益率曲線與美國、日本以及韓國國債收益率曲線的平滑度、采用GARCH模型比較國債收益率的波動(dòng)性后,并結(jié)合現(xiàn)狀來探討我國重啟推出國債期貨的可行性。最后,為探討國債期貨推出的必要性,基于國債收益率曲線的平滑度和國債收益率波動(dòng)是否顯著改變等角度考察了國債期貨的引入對國債現(xiàn)券市場的影響。研究顯示,現(xiàn)階段我國國債收益率曲線無論是平滑度還是整體波動(dòng)性都與美日國債期貨推出前的情形相似,我國已經(jīng)具備重啟國債期貨的條件。同時(shí),國債期貨推出后國債收益率曲線的平滑度有所改善并且國債期貨的推出并沒有顯著增加現(xiàn)券市場的波動(dòng)性。
【關(guān)鍵詞】：國債期貨 收益率曲線 卡爾曼濾波法 GARCH模型
【學(xué)位授予單位】：華東理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2013
【分類號】：F832.51;F224
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-9
• 第1章 引言9-14
• 1.1 研究背景9-10
• 1.2 研究意義10
• 1.3 研究目標(biāo)10
• 1.4 研究思路與方法10-13
• 1.4.1 研究思路10-12
• 1.4.2 研究方法12-13
• 1.5 研究的創(chuàng)新點(diǎn)13-14
• 第2章 相關(guān)理論及文獻(xiàn)綜述14-21
• 2.1 相關(guān)概念14
• 2.2 文獻(xiàn)綜述14-21
• 2.2.1 關(guān)于國債利率期限結(jié)構(gòu)的研究14-18
• 2.2.3 關(guān)于國債期貨可行性的研究18-19
• 2.2.4 關(guān)于期貨市場對現(xiàn)貨市場影響的研究19-21
• 第3章 我國國債收益率曲線的實(shí)證研究21-30
• 3.1 數(shù)據(jù)選取和處理21-25
• 3.1.1 數(shù)據(jù)選取21-22
• 3.1.2 數(shù)據(jù)的處理——即期收益率的確定22-25
• 3.2 研究模型與估計(jì)方法25-28
• 3.2.1 多因素CIR模型25-26
• 3.2.2 多因素CIR模型參數(shù)估計(jì)方法——卡爾曼濾波法26-28
• 3.3 實(shí)證結(jié)果28-30
• 第4章 重啟我國國債期貨的可行性分析30-48
• 4.1 美日韓國債期貨市場簡介30-33
• 4.2 國債收益率曲線坡度和曲度的比較33-34
• 4.3 基于GARCH模型的國債收益率曲線波動(dòng)率比較34-42
• 4.3.1 廣義自回歸條件異方差模型——GARCH模型34-36
• 4.3.2 國債收益率曲線的GARCH模型波動(dòng)性比較36-42
• 4.4 現(xiàn)階段國債現(xiàn)貨的特征分析42-48
• 第5章 國債期貨對收益率曲線的影響分析48-53
• 5.1 國債收益曲線平滑度的比較49
• 5.2 國債收益率曲線波動(dòng)性的比較49-53
• 第6章 結(jié)論與政策建議53-55
• 6.1 研究結(jié)論53
• 6.2 政策建議53-55
• 參考文獻(xiàn)55-58
• 致謝58-59
• 攻讀碩士期間發(fā)表論文目錄59-60
• 卷內(nèi)備考表60

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：262431