【摘要】：對(duì)賭協(xié)議作為“并購(gòu)伴侶”,是企業(yè)簽署投資協(xié)議的重要組成部分。對(duì)賭協(xié)議同時(shí)也被認(rèn)為是一種創(chuàng)新型的金融工具,在很多投資人與被投資人的眼里,這一工具的實(shí)施能最大程度上地實(shí)現(xiàn)公平、合理的投資交易。然而,我國(guó)對(duì)賭協(xié)議的發(fā)展還處在一個(gè)剛剛起步的階段,目前只有少量的研究,且多是從法學(xué)角度進(jìn)行的,聚焦于實(shí)務(wù)方面的研究寥寥。在企業(yè)并購(gòu)浪潮中出現(xiàn)的“高估值、高承諾”的雙高背景下,分析諸如以單一的盈利業(yè)績(jī)作為約束條件的對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。在這種約束條件設(shè)定中,對(duì)賭人為達(dá)成短期約定業(yè)績(jī)會(huì)做出一系列揠苗助長(zhǎng)的短期行為,這就不可避免地?fù)p害企業(yè)的根基,企業(yè)價(jià)值遭到降低和減損。若被收購(gòu)方無(wú)法達(dá)到協(xié)議所要求的目標(biāo),并且拒不履行協(xié)議所規(guī)定的義務(wù)時(shí),并購(gòu)方就會(huì)選擇訴訟,這就加大了企業(yè)的法律風(fēng)險(xiǎn)。縱然并購(gòu)成功,對(duì)賭協(xié)議中訂立的高額補(bǔ)償或獎(jiǎng)勵(lì)內(nèi)容也會(huì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐芍貏?chuàng)。本文以威創(chuàng)集團(tuán)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“威創(chuàng)股份”)為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)行的四次并購(gòu)活動(dòng)為研究對(duì)象,一方面對(duì)企業(yè)在并購(gòu)行為中運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議的過(guò)程及效果進(jìn)行深度剖析,另一方面,揭示企業(yè)運(yùn)用對(duì)賭協(xié)議這一工具實(shí)現(xiàn)并購(gòu)過(guò)程中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。希望對(duì)今后有同樣動(dòng)機(jī),計(jì)劃運(yùn)用同種手段達(dá)到并購(gòu)目的的企業(yè)提供借鑒。
【學(xué)位授予單位】：蘭州財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2019
【分類(lèi)號(hào)】：F426.6;F271

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本文編號(hào)：2620714