本文關(guān)鍵詞：國際大宗商品價格泡沫的財富效應研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：自2001年以來,國際大宗商品價格開始進入上升通道,價格節(jié)節(jié)攀升,然而受2008年金融危機影響,價格曾一度跌落至世紀初水平,但不久又迅速反彈、大幅上漲。國際大宗商品價格的劇烈波動和泡沫化趨勢已成為國際學者越來越關(guān)注的熱點問題,較為普遍的觀點認為大宗商品價格上漲會從總需求、總供給等各方面影響主要進口國的經(jīng)濟發(fā)展。對于中國而言,國際大宗商品價格泡沫的相關(guān)問題更是引發(fā)國內(nèi)學者的廣泛關(guān)注。隨著對外開放程度的逐步擴大,近年來,我國對鐵礦石、原油等大宗商品的對外依存度越來越高,現(xiàn)已成為國際大宗商品市場的主要進口國,這些處于產(chǎn)業(yè)鏈源頭的資源型商品價格存在泡沫勢必對我國經(jīng)濟增長帶來較大沖擊。因此,從理清大宗商品價格泡沫的內(nèi)涵與本質(zhì)著手,分析其對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響具有重要的研究意義。 本文以大宗商品特殊的資產(chǎn)屬性為切入點,從理論和現(xiàn)實的角度對國際大宗商品價格泡沫的本質(zhì)進行了明確界定,并進一步應用財富效應理論著重分析大宗商品價格泡沫如何通過傳導影響居民消費進而抑制我國經(jīng)濟增長的機理。在理論分析的基礎(chǔ)上,結(jié)合基于消費函數(shù)的財富效應模型,選取消費、收入、財富、消費者信心、通貨膨脹率等變量建立適用于檢驗大宗商品財富效應的評價模型,探索國際大宗商品價格泡沫對中國消費乃至經(jīng)濟增長產(chǎn)生的實際影響,為相關(guān)部門提供決策依據(jù)。文章主要分為以下三個部分： 第一部分為理論分析,首先對大宗商品價格泡沫及財富效應的相關(guān)概念及理論進行概述,認為大宗商品兼具商品屬性和金融屬性,是一種“準金融資產(chǎn)”,這種特殊的雙重資產(chǎn)屬性是其價格泡沫形成的內(nèi)在條件,也因此可借鑒傳統(tǒng)金融資產(chǎn)的財富效應理論分析大宗商品的財富效應。在此基礎(chǔ)上,本文著重分析了國際大宗商品價格泡沫如何產(chǎn)生財富效應的作用機制,將財富效應劃分為直接效應和間接效應。直接財富效應有收入效應和替代效應之分,兩者的作用方向是相反的。間接財富效應又可分為基于商品屬性的財富效應和基于金融屬性的財富效應,前者是指大宗商品價格泡沫通過實體經(jīng)濟路徑推動國內(nèi)通貨膨脹進而影響消費,后者則是基于資產(chǎn)組合理論,認為大宗商品市場與股市等其他金融市場形成聯(lián)動,而股票市場的財富效應又會進一步影響消費,即從虛擬經(jīng)濟路徑傳導至實體消費領(lǐng)域。本部分的分析為全文的研究奠定了理論基礎(chǔ)。 第二部分對近年國際大宗商品價格泡沫的現(xiàn)實表現(xiàn)展開驗證性分析。首先對國際大宗商品價格脫離基本面的表現(xiàn)進行闡述,然后深入剖析引起價格泡沫的基本面因素和其他金融因素,并運用泡沫系數(shù)和方差檢驗方法進行實證分析,證實價格泡沫現(xiàn)象確實存在。 第三部分是對國際大宗商品價格泡沫財富效應的實證檢驗。本文以LC-PIH模型(生命周期/持久收入消費理論)為理論模型,選取社會消費品零售總額、城鎮(zhèn)居民人均可支配收入、消費者信心指數(shù)、CRB指數(shù)和上證綜合指數(shù)等作為研究變量,并將其分為未消除通貨膨脹影響和已消除通貨膨脹影響兩組數(shù)據(jù),建立了適用于檢驗大宗商品財富效應的分析模型。進一步分析,通過單位根檢驗得到所有變量序列均為一階單整,說明該些變量之間存在長期均衡關(guān)系。通過協(xié)整檢驗得到的協(xié)整方程顯示大宗商品在我國產(chǎn)生了負向財富效應,且在消除通貨膨脹影響后該國際大宗商品價格泡沫的實際財富效應有所增大。而建立的VEC模型結(jié)構(gòu)顯示在大宗商品價格泡沫期間,整體方程對長期均衡狀態(tài)產(chǎn)生較大偏離,說明泡沫現(xiàn)象對我國消費產(chǎn)生了較大沖擊。最后本文運用Granger因果檢驗得出,在我國,國際大宗商品價格是引起消費支出變動的單向Granger原因,其中對于兩大間接財富效應的檢驗顯示,基于商品屬性的大宗商品間接財富效應的傳導路徑是有效的,而基于金融屬性的傳導效果并不顯著,這可能是由于我國的金融機制尚不完善造成的。 文章得出的基本結(jié)論為：近年國際大宗商品市場確實存在價格泡沫現(xiàn)象,并且大宗商品負向的財富效應說明此泡沫現(xiàn)象對我國消費產(chǎn)生了較大的負面影響,進一步將對經(jīng)濟增長產(chǎn)生沖擊。文章在最后提出了我國應改變經(jīng)濟增長方式、提高國際定價能力、多參與大宗商品衍生產(chǎn)品交易等建議以期減弱國際大宗商品價格泡沫對我國經(jīng)濟的危害。
【關(guān)鍵詞】：大宗商品 價格泡沫 財富效應 經(jīng)濟增長
【學位授予單位】：東華大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2013
【分類號】：F713.35;F224
【目錄】：

• 摘要5-8
• Abstract8-14
• 第1章 緒論14-26
• 1.1 研究背景和意義14-16
• 1.2 文獻綜述16-21
• 1.3 研究內(nèi)容及框架21-24
• 1.4 研究方法24
• 1.5 研究的創(chuàng)新點與不足24-26
• 第2章 大宗商品價格泡沫財富效應的理論基礎(chǔ)26-42
• 2.1 大宗商品價格泡沫的含義26-30
• 2.1.1 大宗商品資產(chǎn)屬性的界定26-27
• 2.1.2 大宗商品價格泡沫的概念27-28
• 2.1.3 大宗商品價格泡沫的檢驗方法28-30
• 2.2 大宗商品財富效應的相關(guān)理論30-34
• 2.2.1 財富效應的概念30-31
• 2.2.2 基于消費函數(shù)的財富效應理論模型31-33
• 2.2.3 大宗商品財富效應影響經(jīng)濟增長的理論分析33-34
• 2.3 國際大宗商品價格泡沫的財富效應作用機制分析34-39
• 2.3.1 國際大宗商品價格泡沫的直接財富效應34-35
• 2.3.2 基于商品屬性的間接財富效應35-38
• 2.3.3 基于金融屬性的間接財富效應38-39
• 2.4 本章小結(jié)39-42
• 第3章 國際大宗商品價格泡沫的驗證性分析42-62
• 3.1 國際大宗商品價格泡沫的表現(xiàn)42-48
• 3.1.1 國際大宗商品價格波動幅度加大,周期縮短42-45
• 3.1.2 國際大宗商品價格波動脫離基本面45-48
• 3.2 國際大宗商品價格的影響因素48-56
• 3.2.1 基于商品屬性的基本面因素49-52
• 3.2.2 基于金融屬性的其他影響因素52-56
• 3.3 國際大宗商品價格泡沫的實證檢驗56-60
• 3.3.1 泡沫系數(shù)檢驗56-58
• 3.3.2 方差檢驗58-60
• 3.4 本章小結(jié)60-62
• 第4章 大宗商品價格泡沫財富效應的基礎(chǔ)模型選擇及建立62-70
• 4.1 理論模型的選取62-63
• 4.2 變量的選取及處理63-67
• 4.2.1 變量的選取63-67
• 4.2.2 變量的數(shù)據(jù)搜集與處理67
• 4.2 基于經(jīng)濟變量的大宗商品財富效應模型67-68
• 4.3 本章小結(jié)68-70
• 第5章 國際大宗商品價格泡沫財富效應的實證檢驗70-83
• 5.1 單位根檢驗70-72
• 5.2 協(xié)整檢驗72-76
• 5.3 向量誤差修正模型76-78
• 5.4 Granger因果檢驗78-81
• 5.5 本章小結(jié)81-83
• 第6章 結(jié)論與建議83-86
• 6.1 基本結(jié)論83-84
• 6.1.1 國際大宗商品價格泡沫的基本結(jié)論83-84
• 6.1.2 大宗商品財富效應的基本結(jié)論84
• 6.2 政策建議84-86
• 參考文獻86-91
• 附錄91-97
• 攻讀學位期間發(fā)表的學術(shù)論文97-98
• 致謝98

【參考文獻】

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  本文關(guān)鍵詞：國際大宗商品價格泡沫的財富效應研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號：252598