本文關(guān)鍵詞：我國鋼材期貨和現(xiàn)貨價格關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《北京工商大學(xué)》 2011年

我國鋼材現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期和期貨價格的動態(tài)關(guān)系研究

何志良  

【摘要】：隨著鋼材期貨的上市，，在我國鋼材市場上同時存在著現(xiàn)貨市場、遠(yuǎn)期市場和期貨市場。國內(nèi)外絕大多數(shù)學(xué)者都主要致力于研究具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避功能的期貨市場和現(xiàn)貨市場之間的關(guān)系，并取得了豐碩的成果，但真正同時研究三個市場之間的關(guān)系，尤其是鋼材期貨上市前后，在對現(xiàn)貨價格影響方面，遠(yuǎn)期價格與期貨價格是何種關(guān)系，如何有效發(fā)揮遠(yuǎn)期市場與期貨市場的功能與作用，站在一個更為廣闊的領(lǐng)域，構(gòu)建一個包含三者在內(nèi)的完整的市場體系促進鋼鐵產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與振興等問題的研究還處于探索階段。 本文結(jié)合我國鋼材市場的發(fā)展現(xiàn)實和特點，通過對我國鋼材現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期和期貨價格動態(tài)關(guān)系的實證研究，探討我國鋼材遠(yuǎn)期市場和期貨市場的有效性，以及兩個市場在對現(xiàn)貨市場產(chǎn)生影響時的協(xié)同效果等，據(jù)此為我國鋼材期貨市場和遠(yuǎn)期市場的完善，為鋼材期貨投資者理性投資以及我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)的調(diào)整與振興規(guī)劃提出合理建議。 本文選取2007年1月6日到2011年3月1日上海大宗鋼鐵電子交易中心螺紋鋼活躍月份的遠(yuǎn)期價格、上海現(xiàn)貨市場的價格數(shù)據(jù)以及2009年3月30到2011年3月1日上海期貨交易所螺紋鋼期貨活躍月份的價格數(shù)據(jù)為研究樣本，采用單位根檢驗（ADF）與協(xié)整檢驗、Granger因果檢驗、信息共享模型、方差分解模型、脈沖響應(yīng)函數(shù)五種現(xiàn)代計量分析方法，對鋼材現(xiàn)貨、遠(yuǎn)期和期貨價格的動態(tài)關(guān)系進行了實證研究。 實證研究的結(jié)論表明：由于我國鋼材期貨市場初步建立，在對現(xiàn)貨價格的引導(dǎo)上，期貨價格并沒有完全替代遠(yuǎn)期價格，同時，二者還具有一定的競爭互補關(guān)系；三個市場的價格之間存在很顯著的協(xié)整關(guān)系，遠(yuǎn)期和期貨價格協(xié)同綜合起來提供更優(yōu)更有效的遠(yuǎn)期價格信號；期貨價格和遠(yuǎn)期價格存在較強的協(xié)整關(guān)系，并實現(xiàn)動態(tài)均衡；期貨價格和遠(yuǎn)期價格均以對短期現(xiàn)貨價格的單向引導(dǎo)作用為主，但兩者配合起來對現(xiàn)貨價格的影響力和解釋力更強。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：北京工商大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F724.5;F426.31
【目錄】：

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