本文關(guān)鍵詞：上海燃料油期貨市場有效性及其國際定價能力研究，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《湖南師范大學(xué)》 2010年

上海燃料油期貨市場有效性及其國際定價能力研究

羅思哲  

【摘要】： 期貨市場作為衍生品市場,是金融市場的一個重要組成部分,期貨市場具有的信息優(yōu)勢、交易達(dá)成便捷和價格變動速度上的優(yōu)勢,使其產(chǎn)生的價格可以反映現(xiàn)貨市場的信息,期貨市場通過這種價格信息反過來影響現(xiàn)貨市場的價格的走勢。為了應(yīng)對風(fēng)險,保障我國的石油安全,2004年8月中國證監(jiān)會在上海期貨交易所推出了首個石油期貨品種——燃料油期貨。上海燃料油期貨市場經(jīng)過了6年的發(fā)展,非常有必要深入研究上海燃料油期貨市場的現(xiàn)狀,對其運(yùn)行效率和國際定價能力進(jìn)行全面分析。 文章首先簡單介紹了燃料油期貨市場的功能及作用,然后對我國燃料油市場進(jìn)行了簡要概述。接著,文章總結(jié)和界定了期貨市場的有效性應(yīng)包括：定價效率、信息效率兩個方面,并闡述信息溢出關(guān)系對國際定價能力的意義；探討和闡述了檢驗這三個方面的基本方法和模型,并運(yùn)用Johanson協(xié)整檢驗、游程檢驗分別對上海燃料油期貨市場的定價效率、信息效率進(jìn)行了實證考察；運(yùn)用基于CCF和核函數(shù)的Hong方法對上海燃料油期貨市場與新加坡燃料油期貨市場、紐約取暖油期貨市場間信息溢出關(guān)系進(jìn)行了實證檢驗并運(yùn)用Granger方法作為對比分析進(jìn)行了研究。 文章分析了得出的結(jié)果,我們認(rèn)為我國上海燃料油期貨市場是基本有效的市場,但是其國際定價能力還是有限的。最后,為了繼續(xù)提升上海燃料油期貨市場的有效性及其國際定價能力,我們有針對性的提出了一些意見和政策建議。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：湖南師范大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F724.5
【目錄】：

摘要3-4

ABSTRACT4-9

1 緒論9-19

1.1 研究背景和研究意義9-10

1.2 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀評述10-16

1.2.1 期貨市場有效性研究評述10-12

1.2.2 期貨市場國際定價能力:基于信息溢出視角的研究現(xiàn)狀評述12-15

1.2.3 對研究現(xiàn)狀的分析和思考15-16

1.3 本文的研究思路與研究內(nèi)容16-17

1.4 本文的創(chuàng)新點(diǎn)17-19

2 上海燃料油期貨市場的現(xiàn)狀與發(fā)展前景19-23

2.1 上海燃料油期貨上市以來的運(yùn)行情況19-20

2.2 上海燃料油期貨市場的功能定位與發(fā)展前景20-23

2.2.1 上海燃料油期貨市場的功能定位20-22

2.2.2 上海燃料油期貨市場的發(fā)展前景22-23

3 有效市場理論與期貨市場效率23-35

3.1 有效市場理論23-24

3.2 期貨市場的特點(diǎn)與期貨市場有效性24-27

3.3 期貨市場的有效性:定價效率與信息效率27-35

3.3.1 期貨市場定價效率及其研究思路27-31

3.3.2 期貨市場信息效率及其研究思路31-35

4 上海燃料油期貨市場有效性的實證研究35-42

4.1 上海燃料油期貨市場有效性實證分析的數(shù)據(jù)說明35-38

4.1.1 數(shù)據(jù)說明以及來源35-36

4.1.2 數(shù)據(jù)基本特征36-38

4.2 上海燃料油期貨市場效率的實證分析結(jié)果38-40

4.2.1 上海燃料油期貨市場定價效率的實證分析及結(jié)果38-40

4.2.2 上海燃料油期貨市場信息效率的實證分析及結(jié)果40

4.3 上海燃料油期貨市場效率的研究結(jié)論40-42

5 上海燃料油期貨市場的國際定價能力研究:基于信息溢出視角42-54

5.1 國際定價能力與信息溢出的聯(lián)系42-44

5.1.1 國際定價能力的內(nèi)涵42

5.1.2 信息溢出理論42-43

5.1.3 國際定價能力與信息溢出的關(guān)系43-44

5.2 信息溢出的檢驗方法和模型-基于CCF和核函數(shù)的Hong方法44

5.3 國際主要燃料油期貨市場間的信息溢出效應(yīng)的實證分析44-52

5.3.1 數(shù)據(jù)說明44-48

5.3.2 國內(nèi)外主要燃料油期貨市場間信息溢出效應(yīng)的實證分析結(jié)果48-51

5.3.3 一個對比分析:Granger因果檢驗及結(jié)果51-52

5.4 上海燃料油期貨市場的國際定價能力的研究結(jié)論52-54

6 完善上海燃料油期貨市場的思考和政策建議54-60

6.1 影響上海燃料油期貨市場功能發(fā)揮的因素54-56

6.1.1 交易品種較少,影響整體功能的發(fā)揮54

6.1.2 燃料油現(xiàn)貨市場定價不完全反映我國國內(nèi)供求變化54-55

6.1.3 我國期貨市場整體管理水平落后55-56

6.1.4 市場信息統(tǒng)計、發(fā)布機(jī)制落后56

6.2 繼續(xù)加強(qiáng)和完善上海燃料油期貨市場的政策建議56-60

6.2.1 完善現(xiàn)貨市場機(jī)制,保證期貨市場定價效率57

6.2.2 不斷完善期貨市場外部法制監(jiān)督環(huán)境57-58

6.2.3 逐步放寬市場主體準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),充分發(fā)揮期貨市場的作用58

6.2.4 完善期貨市場中國標(biāo)準(zhǔn),同時注意接軌國際標(biāo)準(zhǔn)58

6.2.5 提高市場信息的統(tǒng)計和發(fā)布,提高市場透明度58-60

結(jié)束語60-62

參考文獻(xiàn)62-65

附錄65-71

致謝71-72

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